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您需要了解的有關質押以太幣的信息,這是加密貨幣流動性危機的中心代幣

另一種有爭議的加密貨幣正在數字資產市場造成嚴重破壞——這一次,它不是穩定幣。質押的以太幣或 stETH 是一種應該與以太幣價值相同的代幣。但在過去的幾周里,它的交易價格比第二大加密貨幣的折價幅度越來越大,從而在加密貨幣市場引發了流動性危機。
關鍵點
  • 質押的以太幣或 stETH 是一種與以太幣價值相同的代幣。
  • 在過去的幾周里,它的交易價格比第二大加密貨幣的折價越來越大。
  • 代幣價格的不穩定性進一步限制了脆弱的加密市場的流動性。
Ether is the second-largest cryptocurrency in the world by market value.
按市值計算,以太幣是世界第二大加密貨幣。
雅普·阿里恩斯 | NurPhoto 來自 Getty Images

另一種有爭議的加密貨幣正在數字資產市場造成嚴重破壞——這一次,它不是穩定幣。

質押的以太幣或 stETH 是一種價值應該與 .但在過去的幾周里,它的交易價格比第二大加密貨幣的折價幅度越來越大,從而在加密貨幣市場引發了流動性危機。

週五,stETH 跌至 0.92 ETH,這意味著以太幣折價 8%。

這是您需要了解的有關 stETH 的所有信息,以及為什麼它讓加密貨幣投資者感到擔憂。

什麼是 stETH?

每個 stETH 代幣代表一個已被“質押”或存放在所謂的“信標鏈”中的以太單位。

以太坊的基礎網絡以太坊正在升級到一個新版本,該版本旨在更快、更便宜地使用。信標鍊是此次升級的測試環境。

質押是一種投資者將其代幣鎖定一段時間以促進加密網絡安全的做法。作為回報,他們以利息收益的形式獲得獎勵。這背後的機制被稱為“權益證明”。它不同於需要大量計算能力和能量的“工作量證明”或採礦。

目前要在以太坊上進行質押,用戶必須同意鎖定至少 32 個 ETH,直到網絡升級到稱為以太坊 2.0 的新標準。

然而,一個名為 Lido Finance 的平台允許用戶質押任意數量的以太幣並獲得一種名為 stETH 的衍生代幣,然後可以在其他平台上進行交易或借出。它是去中心化金融的重要組成部分,旨在利用區塊鏈技術複製貸款和保險等金融服務。

StETH 不是像 Tether 或 terraUSD 那樣的穩定幣,它是一種“算法”穩定幣 上個月崩潰 在銀行擠兌的壓力下。它更像是一張借據——一旦升級完成,stETH 持有者可以將他們的代幣兌換成等量的以太幣。

與以太解耦

當 Terra 穩定幣項目崩潰時,stETH 的價格開始低於以太幣,因為投資者競相退出。一個月後,加密貸方Celsius開始 停止賬戶提款,這使得 stETH 的價值進一步下跌。

攝氏的行為很像銀行,將用戶的加密貨幣借給其他機構以產生存款回報。該公司拿走了用戶的以太幣並通過 Lido 進行質押以增加利潤。

根據 DeFi 分析網站 Ape Board 的數據,Celsius 擁有超過 $4 億的 stETH 存款。現在的擔憂是,Celsius 將不得不出售其 stETH,從而導致巨額虧損並對代幣施加更大的下行壓力。

但這說起來容易做起來難。在被稱為“合併”的事件發生後的 6 到 12 個月內,StETH 持有者將無法將他們的代幣兌換成以太幣,這將完成以太坊從工作證明到股權證明的過渡。

這是有代價的,因為這意味著投資者被他們的 stETH 困住,除非他們選擇在其他平台上出售它。一種方法是使用 Curve 將 stETH 轉換為以太幣,Curve 是一種將資金匯集在一起的服務,可以更快地進出代幣。

加密投資公司 Trakx.io 的經濟學家 Ryan Shea 表示,Curve 在 stETH 和以太坊之間切換的流動性池“已經變得非常不平衡”。以太幣在池中的儲備量不到 20%,這意味著沒有足夠的流動性來滿足每一次 stETH 的提款。

“Lido 發行的質押 ETH 以 ETH 質押存款 1:1 支持,”Lido 上週在一條推文中表示,試圖平息投資者對 stETH 與以太幣價值日益分化的擔憂。

“stETH:ETH 之間的匯率並不反映你所抵押的 ETH 的基礎支持,而是反映二級市場價格的波動。”

加密傳染

與加密貨幣的許多方面一樣,stETH 也陷入了影響該行業的負面消息的旋風中。

美聯儲的更高利率引發了人們轉向更安全、更具流動性的資產,這反過來又導致了該領域主要公司的流動性問題。

另一家接觸 stETH 的公司是三箭資本,這是一家傳聞陷入財務困境的加密貨幣對沖基金。公鏈記錄顯示,3AC 積極出售其持有的 stETH,而 3AC 聯合創始人朱蘇此前曾表示,他的公司正在考慮出售資產並由另一家公司進行救援以避免倒閉。

投資者擔心 stETH 價值的下跌將打擊更多的加密貨幣玩家。

“在加密貨幣中沒有中央銀行,”Shea 說。 “事情將不得不上演,它將繼續對加密資產價格構成壓力,加劇宏觀背景的負面影響。”

Bitcoin 週六一度跌破 $18,000,進一步跌至 18 個月低點。此後又回升至 $20,000 以上。以太幣一度跌破 $900,然後在周一重新回到 $1,000。

“合併”

stETH 的崩潰也引發了對以太坊安全性的新擔憂。鎖定在以太坊信標鏈中的所有以太幣中約有三分之一通過 Lido 進行質押。一些投資者擔心這可能會讓單個玩家對升級後的以太坊網絡擁有過多的控制權。

以太坊最近完成了一個 彩排 因其備受期待的合併。該活動的成功預示著以太坊的升級,投資者預計最早將於 8 月舉行。但不知道什麼時候會真正發生——它已經被推遲了很多次。

加密資產管理公司 CoinShares 的研究助理 Mark Arjoon 表示:“以太坊測試網的最新更新是積極的,這為那些等待合併的人帶來了更多的信心。”

“因此,當最終啟用提款時,stETH 的任何折扣都可能被套利,但在那個未知日期到來之前,仍然存在某種形式的折扣。”

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