如果加密價格恢復，攝氏債權人會怎樣？

假設比特幣（BTC）的價格在未來幾個月翻倍。數十萬的加密貨幣資產被凍結在受災借貸平台Celsius Network中的客戶會脫穎而出，還是只是收支平衡？

對於美國破產法庭來說，這是一個未知領域。

加密貨幣的高波動性造成了極端的市場條件，導致加密貨幣貸方攝氏度 凍結客戶提款 六月初，後來承認 $12億孔 在其資產負債表中。但可以想像，在紐約南區的美國破產法院審理此案之前，加密貨幣價格同樣會大幅上漲。

提到了加密冬天解凍的可能性 第一次破產聽證會 代表攝氏的律師事務所 Kirkland & Ellis 的合夥人帕特里克·納什（Patrick Nash）補充說，預計大多數客戶將保持“長期加密貨幣”。

等待加密環境最終變化的策略得到了 Proskauer 律師事務所合夥人 Vincent Indelicato 的回應，他專注於企業重組。

Indelicato 在接受 CoinDesk 採訪時表示：“利益相關者可能非常希望利用破產程序來等待加密貨幣冬天結束並冬眠，直到它稍微解凍，這樣他們就可以抓住反彈的上行空間。”

Loeb & Loeb 律師事務所合夥人 Daniel Besikof 表示，採用加密貨幣進行回收的選項聽起來對攝氏度賬戶持有人來說可能是一個福音，但這在很大程度上取決於這在實踐中意味著什麼。

“一般規則是，破產債權人擁有以 [美元] 計價的債權，以破產申請之日起計算。看看這條規則如何應用於這種獨特的環境將會很有趣，”貝西科夫在接受采訪時說。

Besikof 建議，想像一個假設的賬戶持有人在其交易所的破產申請日擁有價值 $100 萬比特幣。在這個例子中，如果比特幣下跌，索賠的回收率也可能下降。但如果比特幣翻倍，那個債權人會擁有現在價值 $2 百萬的債權嗎？他或她能否收回超過 $1 萬？

貝西科夫說，法院將不得不做出決定。

“我可以看到交易所爭辯說，賬戶持有人的回收上限為 $1 百萬，即使交易所因價格上漲而充斥著現金和加密資產，”他說。 “這種論點將為股權持有人創造潛在的意外之財，但對賬戶持有人極為不利。如果該計劃規定歸還部分或全部客戶的加密貨幣，這種擔憂可能會得到緩解。”

貝西科夫說，這種情況有點類似於某些石油和天然氣公司在該市場底部申報，但後來隨著油價上漲而變得有償付能力。 “然而，在這些情況下，債權人實際上得到了全額償付——他們所欠債務的價值並沒有隨著石油價格的上漲而增加。”

值得強調的是涉及加密貨幣公司的持續法律糾紛，例如現在臭名昭著的與倒閉交易所相關的客戶損失 高克斯山，該公司早在 2014 年就在日本進入破產程序。

關於加密資產財產的法律地位的裁決——Mt. Gox 破產財產持有的大約 200,000 BTC 的價值一直在升值，直到最終超過所有債權人的總法定債權價值——可能是有用的。但是法院通過切換到 民事康復，這是日本的一種程序，與美國第 11 章重組有一些相似之處，其中債務人保留繼續管理其業務的權力。

話雖如此，Mt. Gox 只是真正表明事情在日本緩慢發展的管轄範圍內的進展情況，並沒有明確表明根據美國破產法會發生什麼，Thomas Braziel 指出，該公司的創始人507 Capital，一家購買了 Mt. Gox 破產債權的公司。

“談論以前的案例的問題在於它不是美國破產法，甚至根本不是美國法律，”巴西爾在接受采訪時說。 “因此，雖然這當然很有趣，但我認為美國破產法院不會考慮這種非房地產財產，而且它都是以信託形式持有的。”

攝氏託管錢包附帶的條款純粹用於存儲，不支付利息，似乎表明該公司應該將該財產歸還給這些客戶，但這些資產僅佔未償蛋糕的 4%（約 $1.8 億美元）今天的價格）。其餘資產被鎖定在攝氏的高收益賺取計劃中。根據該公司的 條款和條件，選擇使用此服務的客戶將“授予攝氏對此類數字資產的所有權利和所有權，供攝氏在使用賺取服務時自行決定使用。”

但是，在這種情況下，這些服務條款並不是終點； Braziel 指出，它們更像是起點。 “有大量的合同條款在破產法庭上是完全無法執行的，更不用說任何法庭了，”他說。 “如果公司在提供某些東西的特定司法管轄區內沒有遵守規則，那麼服務條款甚至不適用。”

在破產程序中進一步打開的蠕蟲罐頭中只有一個涉及那些未經認可的投資者（基本上是夫妻投資者），他們是 加入Earn計劃 攝氏公司派出 來自州監管機構的審查，但如果他們留在平台上，誰會適當地屬於託管錢包桶。

“有不同的口袋非常有趣，”巴西爾說。 “那些被淘汰的人可能應該組建一個臨時小組；基本上是一群有共同利益的人，他們喜歡爭論足以自己買單。”

Proskauer 的 Indelicato 說，如果利益相關者能夠找到適合客戶的重組計劃的正確概念框架，其中一些問題很可能會變得沒有實際意義，或者至少是次要的。

Indelicato 指出，破產案件往往成為利益相關者群體之間的拉鋸戰，在這種情況下，利益相關者群體可能最終成為客戶和股東。他說，這些聚會將關注誰得到了最大的一塊蛋糕，以及你如何衡量一塊蛋糕。

“如果你是股權持有人，你可能想要主張加密資產應該在提交申請時被凍結和估值，而不是在案件的整個生命週期內被凍結和估值——假設我們看到市場升值加密貨幣價格。”

加密市場的價值升值，如果在案件審理期間發生，將成為攝氏客戶的重要推動力，他們已經對這項技術抱有信心，並且可能還希望避免稅收和兌現的其他意外後果，說不熟的。

“這是一個非常未知的領域，因此我認為傳統的工具箱和規則集真的被拋到了窗外，”Indelicato 說。 “只要拿起劇本並撕掉它。由於這些原因，Celsius 和 Voyager Digital 案例將需要創新、創造力和能夠跳出框框思考的人。”

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