- Staked Ether，或 stETH，是一种与以太币价值相同的代币。
- 在过去的几周里，它的交易价格一直低于第二大加密货币。
- 代币价格的不稳定进一步限制了脆弱的加密市场的流动性。
另一种有争议的加密货币正在数字资产市场造成严重破坏——这一次，它不是稳定币。
Staked Ether，或 stETH，是一种应该与 醚.但在过去的几周里，它的交易价格相对于第二大加密货币的折让幅度不断扩大，助长了加密货币市场的流动性危机。
上周五，stETH 跌至 0.92 ETH，意味着对以太币有 8% 的折扣。
以下是您需要了解的有关 stETH 的所有信息，以及为什么加密货币投资者担心它。
什么是 stETH？
每个 stETH 代币代表一个单位的以太币，该以太币已被“抵押”或存放在所谓的“信标链”中。
支持以太币的网络以太坊正在升级到新版本，该版本的使用速度更快、成本更低。信标链是本次升级的测试环境。
质押是一种做法，投资者将其代币锁定一段时间以促进加密网络的安全。作为回报，他们以类息收益率的形式获得奖励。这背后的机制被称为“股权证明”。它不同于“工作量证明”或挖矿，后者需要大量的计算能力和能量。
目前要在以太坊上抵押，用户必须同意锁定至少 32 ETH，直到网络升级到新标准（称为以太坊 2.0）之后。
然而，一个名为 Lido Finance 的平台允许用户抵押任意数量的以太币并获得一个名为 stETH 的衍生代币，然后可以在其他平台上进行交易或借出。它是去中心化金融的重要组成部分，旨在使用区块链技术复制贷款和保险等金融服务。
StETH 不是像 tether 或 terraUSD 那样的稳定币，而是一种“算法”稳定币 上个月崩溃 在银行挤兑的压力下它更像是一张借条——其想法是一旦升级完成，stETH 持有者可以将他们的代币兑换成等量的以太币。
与以太解耦
当 Terra 稳定币项目崩溃时，随着投资者竞相退出，stETH 的价格开始低于以太币。一个月后，加密贷款机构 Celsius 开始 停止账户提款，看到 stETH 的价值进一步下跌。
Celsius 的行为很像银行，接收用户的加密货币并将其借给其他机构以产生存款回报。该公司获取用户的以太币并通过 Lido 抵押以提高利润。
根据 DeFi 分析网站 Ape Board 的数据，Celsius 拥有超过 $4 亿的 stETH 存款。现在担心的是 Celsius 将不得不出售其 stETH，从而导致巨额损失并给代币带来更大的下行压力。
但这说起来容易做起来难。在称为“合并”的事件发生后 6 到 12 个月，StETh 持有者将无法将他们的代币兑换成以太币，这将完成以太坊从工作量证明到权益证明的过渡。
这是有代价的，因为这意味着投资者只能持有他们的 stETH，除非他们选择在其他平台上出售它。一种方法是使用 Curve 将 stETH 转换为以太币，Curve 是一种将资金汇集在一起以加快代币进出交易的服务。
加密货币投资公司 Trakx.io 的经济学家 Ryan Shea 表示，Curve 用于在 stETH 和以太币之间切换的流动资金池“已经变得相当不平衡”。以太币在池中的储备不足 20%，这意味着没有足够的流动性来满足每次 stETH 的提取。
“Lido 发行的质押 ETH 与 ETH 质押存款的比例为 1:1，”Lido 上周在一条推文中表示，试图平息投资者对 stETH 与以太币价值日益背离的担忧。
“stETH:ETH 之间的汇率并不反映你抵押的 ETH 的基础支持，而是二级市场价格的波动。”
加密传染
与加密货币的许多方面一样，stETH 也陷入了影响该行业的负面新闻旋风中。
美联储的加息引发了人们转向更安全、流动性更强的资产，这反过来又导致了该领域主要公司的流动性问题。
另一家接触 stETH 的公司是三箭资本，这是一家传闻陷入财务困境的加密对冲基金。公共区块链记录显示 3AC 已 积极出售其持有的 stETH和 3AC 联合创始人朱苏此前曾表示，他的公司正在考虑出售资产和另一家公司的救助以避免倒闭。
投资者担心 stETH 价值的下跌将打击更多的加密货币参与者。
“在加密货币中没有中央银行，”Shea 说。 “事情将不得不结束，它将继续对加密资产价格构成压力，加剧宏观背景的负面影响。”
Bitcoin 周六短暂跌破 $18,000 一枚代币，进一步跌至 18 个月低点。它已经恢复到 $20,000 以上。以太一度跌破 $900，然后在周一收复 $1,000。
“合并”
stETH 的崩溃也引发了人们对以太坊安全的新担忧。锁定在以太坊信标链中的所有以太币中，大约三分之一是通过 Lido 抵押的。一些投资者担心，这可能会让单个玩家对升级后的以太坊网络拥有过多的控制权。
以太坊最近完成了一个 彩排 因其备受期待的合并。该活动的成功预示着以太坊的升级，投资者预计它最早将于 8 月举行。但不知道什么时候会真正发生——它已经被推迟了无数次。
“以太坊测试网的最新更新是积极的，这给那些等待合并的人带来了更多信心，”加密资产管理公司 CoinShares 的研究助理 Mark Arjoon 说。
“因此，当最终启用提款时，stETH 的任何折扣都可能会被套利掉，但在那个未知日期到来之前，仍然会存在某种形式的折扣。”
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