Điều gì sẽ xảy ra với các chủ nợ ở độ C nếu giá tiền điện tử phục hồi?

Giả sử giá bitcoin (BTC) tăng gấp đôi trong những tháng tới. Liệu hàng trăm nghìn khách hàng có tài sản tiền điện tử bị đóng băng trong nền tảng cho vay đang gặp khó khăn Celsius Network sẽ ra mắt trước hay chỉ hòa vốn?

Đây là lãnh thổ chưa được khám phá cho một tòa án phá sản Hoa Kỳ.

Sự biến động cao của tiền điện tử đã tạo ra điều kiện thị trường khắc nghiệt khiến người cho vay tiền điện tử Celsius đóng băng việc rút tiền của khách hàng vào đầu tháng 6 và sau đó thú nhận với $1,2 tỷ lỗ trong bảng cân đối kế toán của nó. Nhưng giá tiền điện tử tăng mạnh không kém có thể hình dung được trước khi vụ án - tại Tòa án Phá sản Hoa Kỳ cho Quận phía Nam của New York - được kết luận.

Khả năng tan băng trong mùa đông tiền điện tử đã được đề cập tại phiên điều trần phá sản đầu tiên bởi Patrick Nash - một đối tác tại Kirkland & Ellis, công ty luật đại diện cho Celsius - người nói thêm rằng phần lớn khách hàng dự kiến sẽ vẫn là “tiền điện tử lâu dài”.

Chiến lược chờ đợi sự thay đổi cuối cùng trong môi trường tiền điện tử đã được Vincent Indelicato, một đối tác tại công ty luật Proskauer, người tập trung vào tái cấu trúc doanh nghiệp, lặp lại.

“Các bên liên quan rất có thể muốn sử dụng quy trình phá sản để đợi hết mùa đông tiền điện tử và ngủ đông cho đến khi nó tan băng một chút để sau đó họ có thể nắm bắt được đà phục hồi,” Indelicato cho biết trong một cuộc phỏng vấn với CoinDesk.

Daniel Besikof, một đối tác tại công ty luật Loeb & Loeb, cho biết tùy chọn thực hiện khôi phục tiền điện tử nghe có vẻ như có lợi cho các chủ tài khoản ở độ C, nhưng phụ thuộc nhiều vào ý nghĩa của điều đó trong thực tế.

“Nguyên tắc chung là các chủ nợ trong trường hợp phá sản có yêu cầu bồi thường, được tính bằng [đô la Mỹ], tính đến ngày nộp đơn phá sản. Sẽ rất thú vị khi xem quy tắc đó được áp dụng như thế nào trong bối cảnh độc đáo này, ”Besikof nói trong một cuộc phỏng vấn.

Hãy tưởng tượng một chủ tài khoản giả định có bitcoin trị giá $1 triệu vào ngày yêu cầu phá sản của sàn giao dịch của mình, Besikof đề xuất. Trong ví dụ này, nếu bitcoin giảm, các khoản phục hồi đối với yêu cầu cũng có thể sẽ giảm. Nhưng nếu bitcoin tăng gấp đôi, liệu chủ nợ đó có yêu cầu bồi thường trị giá $2 triệu không? Người đó có thể thu hồi hơn $1 triệu không?

Besikof nói, tòa án sẽ phải quyết định.

“Tôi có thể thấy các sàn giao dịch tranh luận rằng số tiền phục hồi của chủ tài khoản được giới hạn ở mức $1 triệu, ngay cả khi sàn giao dịch có đầy đủ tiền mặt và tài sản tiền điện tử do tăng giá,” anh ấy nói. “Lập luận đó sẽ tạo ra một luồng gió tiềm năng cho các chủ sở hữu vốn cổ phần, nhưng sẽ rất bất lợi cho các chủ tài khoản. Mối quan tâm này có thể được giảm bớt nếu kế hoạch cung cấp cho việc trả lại một số hoặc tất cả tiền điện tử của khách hàng. ”

Tình hình tương tự như một số công ty dầu khí đã nộp đơn ở đáy của thị trường đó, chỉ trở thành dung môi sau này trong trường hợp giá dầu tăng, Besikof nói. “Tuy nhiên, trong những trường hợp đó, các chủ nợ thực sự đã được thanh toán đầy đủ - giá trị của những gì họ mắc nợ cũng không tăng theo giá dầu”.

Điều đáng làm là làm nổi bật các tranh chấp pháp lý đang diễn ra liên quan đến các công ty tiền điện tử, chẳng hạn như các vụ mất khách hàng khét tiếng hiện nay liên quan đến sàn giao dịch bị sập Mt. Gox, đã bước vào thủ tục phá sản ở Nhật Bản vào năm 2014.

Một phán quyết về tình trạng pháp lý của tài sản tiền điện tử - khoảng 200.000 BTC do tài sản phá sản Mt. Gox nắm giữ, tiếp tục tăng giá trị cho đến khi vượt qua tổng giá trị yêu cầu hợp pháp của tất cả các chủ nợ - có thể hữu ích. Nhưng tòa án đã phản đối vấn đề này bằng cách chuyển sang cải tạo dân sự, một loại thủ tục ở Nhật Bản có một số điểm tương đồng với tái cấu trúc theo Chương 11 của Hoa Kỳ, trong đó con nợ vẫn có quyền tiếp tục quản lý hoạt động kinh doanh của mình.

Điều đó nói rằng, Mt. Gox chỉ thực sự là một dấu hiệu cho thấy mọi thứ đã tiến triển như thế nào trong phạm vi tài phán chậm chạp của Nhật Bản và không cung cấp một dấu hiệu rõ ràng về những gì sẽ xảy ra theo bộ luật phá sản của Hoa Kỳ, Thomas Braziel, người sáng lập của 507 Capital, một công ty đã mua các tuyên bố phá sản của Mt. Gox.

“Vấn đề khi nói về các trường hợp trước đây là đó không phải là luật phá sản của Hoa Kỳ, hay thậm chí là luật của Hoa Kỳ,” Braziel nói trong một cuộc phỏng vấn. “Vì vậy, tất nhiên là rất thú vị, tôi không nghĩ rằng tòa án phá sản Hoa Kỳ sẽ xem xét tài sản không phải là bất động sản này, và tất cả đều được tin tưởng.”

Các điều khoản kèm theo ví lưu ký của Celsius, hoàn toàn là để lưu trữ và không trả lãi, dường như gợi ý rằng công ty nên trả lại tài sản đó cho những khách hàng đó, nhưng những tài sản đó chỉ chiếm 4% trong chiếc bánh còn nợ (khoảng $180 triệu tại giá hôm nay). Phần còn lại của nội dung được khóa trong chương trình Kiếm tiền năng suất cao của Celsius. Theo công ty các điều khoản và điều kiện, những khách hàng chọn sử dụng dịch vụ này sẽ “cấp cho Celsius mọi quyền và quyền sở hữu đối với các tài sản kỹ thuật số đó, để Celsius có toàn quyền sử dụng trong khi sử dụng Dịch vụ kiếm tiền”.

Tuy nhiên, những điều khoản dịch vụ đó không phải là điểm cuối trong trường hợp như thế này; Chúng giống như điểm khởi đầu hơn, Braziel lưu ý. Ông nói: “Có rất nhiều điều khoản hợp đồng hoàn toàn không thể thi hành tại tòa án phá sản, chứ chưa nói đến bất kỳ tòa án pháp luật nào. “Và nếu công ty không tuân theo các quy tắc trong một khu vực pháp lý nhất định nơi một thứ gì đó được cung cấp, thì các điều khoản dịch vụ thậm chí không được áp dụng.”

Chỉ một trong số những con sâu có thể được mở thêm vào thủ tục phá sản liên quan đến những nhà đầu tư không được công nhận (về cơ bản là các nhà đầu tư mới) tham gia chương trình Kiếm tiền theo độ C khi công ty thực hiện sự giám sát từ các cơ quan quản lý nhà nước, nhưng ai sẽ thuộc quyền sở hữu của ví giám sát nếu họ vẫn ở trên nền tảng.

Braziel nói: “Có nhiều loại túi khác nhau rất thú vị. “Những người được mời tham gia có lẽ nên thành lập một nhóm đặc biệt; về cơ bản là một nhóm những người có lợi ích chung thích một cuộc tranh cãi đủ để tự đưa ra dự luật. "

Một số câu hỏi trong số này có thể trở thành tranh luận, hoặc ít nhất là thứ yếu, nếu các bên liên quan có thể tìm ra khung khái niệm phù hợp cho một kế hoạch tổ chức lại phù hợp với khách hàng, Proskauer Indelicato cho biết.

Các trường hợp phá sản thường trở thành một cuộc chiến giữa các nhóm bên liên quan có thể trở thành khách hàng và chủ sở hữu vốn cổ phần trong trường hợp này, Indelicato lưu ý. Những bữa tiệc này sẽ tập trung vào việc ai nhận được miếng bánh lớn nhất và cách bạn đo lường một miếng bánh đó, ông nói.

“Nếu bạn là chủ sở hữu vốn chủ sở hữu, bạn có thể muốn khẳng định quan điểm rằng tài sản tiền điện tử nên được đóng băng và định giá tại thời điểm nộp hồ sơ, chứ không phải như họ đánh giá cao trong suốt thời gian của vụ án - giả sử rằng chúng tôi thấy thị trường đánh giá cao giá tiền điện tử. ”

Việc tăng giá trị thị trường tiền điện tử, nếu nó xảy ra trong khi vụ việc đang tiếp diễn, sẽ trở thành động lực quan trọng đối với khách hàng của Celsius, những người đã tin tưởng vào công nghệ và những người cũng có thể muốn tránh thuế và các hậu quả không mong muốn khác của việc rút tiền mặt, cho biết Indelicato.

Indelicato nói: “Đây là một lãnh thổ chưa được khám phá rất nhiều, và vì thế tôi nghĩ rằng hộp công cụ và bộ quy tắc thông thường thực sự bị ném ra ngoài cửa sổ,” Indelicato nói. “Chỉ cần lấy vở và xé nó ra. Vì những lý do đó, trường hợp Celsius và Voyager Digital sẽ đòi hỏi sự đổi mới, sáng tạo và những người có thể suy nghĩ thấu đáo ”.

Nguồn