Första fasen av Ethereum Merge, det största inom krypto sedan Bitcoin, går live

Upgrade syftar till att göra den mest använda blockchain 99% mer energieffektiv.

NurPhoto via Getty Images

Föreställ dig att behöva byta motor på ett rymdskepp mitt under flygningen. En liknande uppgift står inför Preston Van Loon och ytterligare några dussin utvecklare som arbetar med en kritisk mjukvaruuppgradering till Ethereum, blockkedjan som ligger till grund för tusentals decentraliserade applikationer och ether, en kryptovaluta med ett börsvärde på $204 miljarder.

Efterlängtad i åratal gick uppgraderingen in i sin första fas – kallad Bellatrix-at 07:34 EST idag, sätter scenen för blockkedjans sammanslagning med en annan decentraliserad huvudbok som heter Beacon Chain och förändringar i eterns ekonomi (ETH). Om allt går bra kommer Ethereum runt den 15 september att anta Beacon Chains metod för att bearbeta transaktioner, proof-of-stake, som är cirka 99.95% mer energieffektiv än den nuvarande proof-of-work-mekanismen.

Ethereum Foundation

"Vi har testat Merge i kanske ett år vid det här laget," säger Van Loon. "Vi sover inte mycket, dels av spänning och dels av lite oro eftersom det är en så stor sak med så mycket som står på spel."

Ingen större blockkedja har genomgått en översyn av denna skala.

"Jag anser att detta är den viktigaste katalysatorn i kryptohistorien när det gäller dess storlek och det faktum att ETH är den näst största krypton," säger Travis Kling, investeringschef på kryptokapitalförvaltningsföretaget Ikigai.

Sammanslagningen "lägger grunden för en mer skalbar kedja, en som är mer användbar för allmänheten", konstaterar Joseph Ayoub, global infrastrukturanalytiker på Citi.

För att vara tydlig kommer användare sannolikt inte att uppleva betydande förändringar i omedelbara efterdyningar av sammanslagningen. Enligt en Citi-forskningsrapport kommer tiden som behövs för att lägga till ett nytt block i kedjan helt enkelt att sjunka till 12 sekunder från 13,6, vilket "marginellt" påverkar Ethereums transaktionsbehandlingskapacitet och avgifter. De kommer att förbättras med en rad ytterligare uppgraderingar, enligt Ethereums medgrundare Vitalik Buterin. "I slutet av färdplanen kommer Ethereum att kunna behandla 100 000 transaktioner per sekund," - fler än de nuvarande 15 - Buterin lovade vid Ethereum Community Conference i Paris i juli.

Det som dock kommer att förändras i grunden är eterns natur, Ethereums inhemska kryptovaluta. Ethereums övergång till proof-of-stake solidifierar eter som en avkastningsbärande tillgång (nätverkets validerare tjänar för närvarande cirka 4,2% årligen) och förväntas minska ETH:s emission, av en slump också med 4,2% per år, vilket förbättrar tillgångens utsikter som butik. av värde, enligt Ayoub.

Matt Hougan, investeringschef på Bitwise Asset Management – som driver världens största kryptoindexfond – tillhör en ansenlig grupp investerare som tror att eter snart kan bli den mest värdefulla kryptovalutan. Utöver den nya ekonomiska modellen kan Ethereums övergång till koldioxidneutralitet dra en hord av institutionella investerare som oroar sig för miljömandat. "Det är fullt möjligt att vi kommer att se ethereum vända bitcoin någon gång i framtiden", säger han. "Det går efter, enligt min mening, en större adresserbar marknad."

Än så länge följer eters $204 miljarder kapitalisering bitcoins $381 miljarder på en kryptomarknad värd strax under $1 biljoner. Stablecoin-tjudern följer långt efter på $67,5 miljarder

Som sagt, "alla som förväntar sig att sammanslagningen ska ske den 15 september och att ETH-priset fördubblas, tror jag, kommer att bli mycket besvikna", varnar Hougan. "Om du tittar på andra förplanerade evenemang i krypto, som bitcoin-halvering, finns det ofta ett sälj-nyheter-fenomen under veckorna kring evenemanget."

Om sammanslagningen blir framgångsrik skulle Ethereum komma mycket närmare sin ursprungliga vision om "världsdatorn", men vad kan gå fel?

"Vad som helst", erkänner Van Loon. "Programvara är felbar, människor är felbar. Vi är förutseende och redo för alla slags aktiviteter, alla slags kaos.” Han säger att det kan finnas operatörsfel eller buggar som gör ett protokoll svårare att köra, men är optimistisk: "Vi tror att eftersom vi har så många olika programvaror så har vi alternativ. Det är som om ditt raketskepp exploderade vid uppskjutning efter att du har testat det en miljon gånger men du har en annan raket som du kan använda. Det kommer att ta några veckor att plocka upp bitarna, något sådant.”

Ayoub pekar på risken för ytterligare en fördröjning eller en gaffel. Det sistnämnda skulle i huvudsak vara en blockchain-uppdelning, det skulle tillåta gruvarbetarna att frikoppla från Ethereum efter sammanslagningen och försöka bevara proof-of-work-versionen av kedjan. När allt kommer omkring, när Ethereum helt övergår till proof-of-stake, kommer de att förlora sin inkomstkälla. I så fall kan nya tokens skapas, men det är fortfarande oklart hur mycket de kan vara värda eller om de skulle accepteras av leverantörer på samma sätt som eter är.

Alla större kryptobörser inklusive Binance, Coinbase, Kraken och FTX meddelade att de planerar att kort pausa insättningar och uttag för ETH och Ethereum-baserade tokens vid olika tillfällen under sammanslagningen, även om spothandeln i stort sett kommer att förbli opåverkad.

"Oavsett resultatet kan bli, om det har skapats en ny token, om det finns en airdrop [eterinnehavare kan få gratis tokens lika med deras ETH-saldon vid en gaffel], vill vi se till att vi öppnar upp spotmarknader så snart som möjlig. Det är mindre risk där”, säger Haider Rafique, marknadschef på kryptovalutabörsen OKX. "Naturligtvis finns det mer risk på derivatsidan, inte bara när det gäller hur konfigurationen hanteras, utan också på vår sida. Kan vi stödja det ur en finansiell synvinkel? För derivat behöver vi lite mer information." Pausen i insättningar och uttag är nödvändig för att säkerställa att orderböckerna är kalibrerade och att alla system fungerar korrekt, förklarar han.

"Vi riskerar inte kundmedel under den resan", säger Rafique. "Vi vet att allt kan hända tills sammanslagningen faktiskt äger rum."

Källa