- Bitcoin kan vara redo för överdimensionerade vinster om de senaste tekniska signalerna om gruvhashhastighet ska tros.
- Hash rate, studerad på olika sätt, används av kryptoinvesterare för att försöka ta reda på när marknaden kan botten.
- En indikator känd som "hashband" visade nyligen en "köpsignal", enligt en analytiker.
Bitcoin kan vara redo för överdimensionerade vinster om de senaste tekniska signalerna är att tro.
Investerare har letat efter en botten till bitcoin sedan kryptovalutan tappade mer än 60% av sitt värde från den rekordhöga nivån på nästan $69 000 den nådde i november. Nästan $2 biljoner har utplånats från hela kryptomarknaden de senaste månaderna.
Ett mått på aktiviteten hos bitcoin-gruvarbetare kan ge investerare en ledtråd om vart den digitala valutan är på väg härnäst.
Gruvarbetare validerar transaktioner på bitcoin-nätverket med hjälp av högt specialiserade och kraftintensiva datorer för att lösa komplexa matematiska pussel. De belönas i bitcoin för sina ansträngningar. När mer bitcoin bryts blir det svårare att lösa dessa pussel.
Under marknadsnedgångar kan ett sänkt bitcoinpris göra det olönsamt för många gruvarbetare att fortsätta sin verksamhet. De säljer sedan lite bitcoin för att hålla sig flytande. Men de stänger också av sina gruvriggar för att spara pengar.
Det har hänt under den senaste marknadsnedgången och kan demonstreras med "hash rate", ett mått på beräkningskraft som används för att bryta bitcoin. Eftersom mitten av maj, när marknaden verkligen började säljas, den 30-dagars genomsnittliga hashhastigheten (ett månadsmedelvärde) sjönk mer än 7% och vid ett tillfälle sågs en dipp på 10%. Det signalerade att gruvarbetare stängde av sina maskiner.
Hash rate, studerad på olika sätt, används av kryptoinvesterare för att försöka ta reda på när marknaden kan botten, eftersom kapitulation och en shakeout av gruvarbetarna ofta förknippas med det sena skedet av en bitcoin-cykel.
"Historiskt sett har kapitulationen på gruvmarknaden tenderat att motsvara den övergripande marknadens botten," sa Matthew Kimmell, digital tillgångsanalytiker på CoinShares, till CNBC via e-post.
Hashhastighet och en köpsignal
Efter detta kom Charles Edwards, grundare av den kvantitativa kryptofonden Capriole Investments, på idén om "hashband" 2019 för att identifiera köpmöjligheter för bitcoin.
När 30-dagars glidande medelvärde för hashhastighet sjunker under 60-dagars glidande medelvärde, kallas detta ett baisseartat kors och signalerar att gruvarbetare stänger av maskiner. Vanligtvis förknippas försäljning med dessa evenemang. När fler gruvarbetare tas ut från marknaden minskar svårigheten att bryta bitcoin eftersom det är mindre konkurrens.
På grund av den minskade konkurrensen kan fler gruvarbetare komma in på marknaden igen och en återhämtning kan inträffa.
"Dessa "kapitulationer" är smärtsamma händelser för gruvarbetare inom ekosystemet, säger Edwards till CNBC.
Men med Edwards metod, när det 30-dagars glidande medelvärdet för hash-hastigheten korsar tillbaka över det 60-dagars glidande medelvärdet, tenderar det värsta av gruvarbetarkapitulationen att vara över.
När detta händer tillsammans med det 10-dagars glidande genomsnittspriset på bitcoin går över 20-dagars glidande medelpris, då är det då en "köpsignal" blinkar, enligt Edwards.
Han sa att korsningarna inträffade i lördags.
Tidigare skulle köp av bitcoin vid dessa punkter ha gett stark avkastning beroende på hur länge du höll i kryptovalutan, enligt Edwards.
Till exempel skulle ett köp av bitcoin vid köpsignalen i augusti 2016 ha gett en investerare en avkastning på mer än 3 0001 TP2T om den hölls till toppen i december 2018, vilket var vid den tidpunkt då bitcoin slog ett nytt rekord.
På senare tid skulle köp under den senaste köpsignalen i augusti 2021 ha gett en avkastning på mer än 50% om bitcoin såldes vid rekordhögen i november 2021.
"Jag skapade Hash Ribbons 2019 som ett sätt att identifiera när större Bitcoin-gruvkapitulation hade inträffat, eftersom när återhämtningen återupptas från dessa händelser, markerar de vanligtvis stora Bitcoin-prisbotten," sa Edwards. "Historiskt sett har det varit fantastiska tider att allokera till Bitcoin, med otrolig avkastning."
Kimmell från CoinShares sa att logiken bakom köpsignalen är att om bitcoin-priset "tenderar att stadigt överträffa hashrate innan en period av hög pristillväxt, då en trendig återhämtning av hashrate", märkt av det 30-dagars glidande medelvärdet för hashrate-korsning över det 60-dagars glidande medelvärdet kan det "betyda att uppgången i bitcoinpriset redan har börjat."
"Jag tycker att det här värdet inte enbart bör förlitas på för att fatta ett investeringsbeslut, men det kan säkert vara till hjälp om det kombineras med en rad andra mätvärden och kvalitativa bevis," tillade han.
Botten nära?
CoinShares har satt ihop en graf för att visa korrelationen mellan hashhastighet och bitcoinpriset. Och det är uppdelat i områden där det finns "guldrush" när bitcoins pris stiger, och en efterföljande lagerspolning och gruvarbetares shakeout när priset sjunker.
I ett diagram som lämnats till CNBC, antyder CoinShares att marknaden för närvarande befinner sig i shakeout-perioden som vanligtvis föregår ombalansering och ett prisrally. Just nu, enligt diagrammet, ligger bitcoinprislinjen under hashhastigheten.
Men detta kan signalera att en botten är nära, enligt Kimmell.
"Det är omöjligt att säga om vi har nått full kapitulation, men det finns bevis för att vi är i den fas av gruvcykeln där kapitulation oftast sker. För det andra, om tidigare cykler har prediktiv kraft, så ja, bitcoin-priset som stadigt överstiger hashratet skulle sannolikt föregå en period av hög pristillväxt", sa Kimmell.
Vijay Ayyar, vice vd för företagsutveckling och internationell på kryptobörsen Luno, har en liknande uppfattning.
"Jag tror att vi har sett breda tecken på kapitulation med tanke på händelserna under de föregående månaderna. Därför är det troligt att vi kan ha början på en botten som bildas. Vanligtvis konsolideras bitcoin i ett intervall för en helhet som indikerar ackumulering, vilket är vad vi kan se, säger Ayyar till CNBC via sms.
Bitcoin har handlats i ett snävt intervall på runt $18,000 till $25,000 sedan mitten av juni.
Det finns dock risker att dessa indikatorer inte visar sig vara lika positiva som de har varit tidigare på grund av den bredare makroekonomiska miljön.
Den nuvarande globala ekonomin är i ett mycket annorlunda tillstånd jämfört med tidigare kryptovalutacykler. Det är en skenande inflation och stigande räntor globalt, aspekter som inte har funnits tidigare.
Risktillgångar som amerikanska aktier, och i synnerhet Nasdaq, som bitcoin är nära korrelerad till, har sett en stor försäljning i år.
"Självklart är allt detta fortfarande baserat på historisk likhet, och vi är i en annan makromiljö," sa Ayyar.
"Den största risken är fortfarande ekonomin och inflationen, men även då är vi närmare en inflationstopp än inte, och därför visar detta också att vi när det gäller risktillgångar är närmare en botten än inte."
Swedish 
English 
Chinese (China) 
Chinese (Hong Kong) 
Korean 
Japanese 
German 
French 
Spanish 
Vietnamese 
Arabic 
Hindi