미국 규제 기관이 Crypto를 위해 오고 있습니다. 미래는 어떻게 보일 것인가?

디지털 자산 공간과 그 이해 관계자에 대한 최근의 많은 입법 및 집행 조치는 미국 암호화 환경이 미래에 어떻게 발전할 수 있는지에 대한 귀중한 통찰력을 제공했습니다.

주요 내용

• 최근에 제안된 여러 법안과 진행중인 시행 사례가 미국에서 암호화 산업의 미래를 정의할 수 있습니다
• SEC와 CFTC가 진행중인 암호화 소송에서 승리하면 분산 금융 및 더 광범위한 산업에 끔찍한 선례를 남길 수 있습니다.
• 그러나 규제 기관이 진다면 암호화폐는 르네상스를 누릴 수 있습니다.

암호화폐 규제에 대한 미국 정부의 접근 방식은 산업이 번성하도록 진화할지, 아니면 모호하게 허물어지는지를 결정할 것입니다.

미국 암호화폐 규제 환경

암호화폐 규제가 미국에 적용되고 있으며 이는 업계의 미래에 큰 영향을 미칠 것입니다.

미국에서 암호화폐 규제 환경의 현재 상태를 분석할 때 고려해야 할 첫 번째 주요 차이점은 정부의 입법 및 집행 접근 방식의 차이입니다. 이는 정부가 말하는 것과 실제로 하는 것을 비교하는 것과 유사합니다. 두 접근 방식의 차이는 산업 및 자산 유형에 대한 정부의 진정한 의도에 대한 귀중한 통찰력을 제공하기 때문에 중요합니다.

입법부에서는 Cynthia Lummis 상원의원과 Kirsten Gillibrand의 상원 의원을 포함하여 작년에 암호화 관련 법안 제안이 크게 증가했습니다. 책임 있는 금융 혁신법, 조쉬 고트하이머 대표 2022년 스테이블코인 혁신 및 보호법, Pat Toomey 상원의원 2022년 스테이블코인 트러스트 법안, 상원의원 Debbie Stabenow와 John Boozman의 2022년 디지털 상품 소비자 보호법. 이 법안이 제안된 대로 통과된다면 암호화폐 규제 및 산업 환경은 상당한 변화를 보게 될 것이며, 대부분의 산업 이해 관계자는 이를 긍정적으로 평가했습니다.

아마도 가장 주목할만한 점은 상품 선물 거래 위원회가 증권 거래 위원회에서 벗어나 암호화폐 현물 및 파생 상품 시장에 대한 권한을 획득함으로써 자산 클래스의 주요 규제 기관이 될 것이라는 점입니다. 최근까지 이것은 SEC의 공격적인 "규제에 의한 규제" 접근 방식에 질린 업계 이해 관계자들 사이에서 매우 환영받는 변화로 간주되었습니다.

이 법안이 통과되면 뒤따를 또 다른 주요 변경 사항은 스테이블코인 발행 및 관리에 대해 훨씬 더 엄격한 규칙을 도입하는 것입니다. 이는 무보증, 알고리즘 또는 "내생적으로 담보된" 스테이블 코인의 묵시적 금지와 스테이블 코인 발행자에 대한 100% 준비금 요구 사항으로 이어질 수 있습니다. Stablecoin 발행인은 획득하기가 매우 어려운 은행 헌장을 소유하거나 연방 준비 제도 이사회에 직접 등록해야 할 것입니다. 이것은 암호 화폐 시장 내에서 depe 위험을 크게 줄일 것입니다. 그러나 공간이 규제된 스테이블 코인 제공자에 너무 의존하게 되면 온체인 경제를 중앙 집중화할 수도 있습니다.

그러나 입법부에서 가장 중요한 발전은 아마도 백악관의 최근 포괄적인 프레임워크일 것입니다. 디지털 자산 공간 규제. 이 프레임워크는 9월 16일 바이든 대통령이 “디지털 자산의 책임 있는 개발 보장" 3월. 암호화 자산을 규제하는 방법에 대한 SEC, 재무부 및 기타 여러 정부 기관의 견해와 권장 사항으로 구성됩니다.

그만큼 뼈대 불법 관행에 대한 집행 조치를 강화하고, 사용자를 암호화폐에서 벗어나 FedNow 및 CBDC와 같은 정부가 발행하고 통제하는 중앙 집중식 결제 솔루션으로 밀어붙이기 위한 계획을 포함하여 Biden 행정부가 암호화폐를 어떻게 다룰 것인지에 대한 가장 명확한 개요를 제공합니다. 은행 비밀법을 통해 디지털 자산에 명시적으로 적용하고 국제 기구에서 국가의 위상을 활용하여 암호 규제 및 집행에 대한 국경 간 협력을 강화합니다.

행정부가 계획을 실행하기 시작하면 미국 암호화 산업은 원래 의도한 대체 금융 시스템을 만들려는 풀뿌리 운동보다 핀테크처럼 보이기 시작할 것입니다. 업계에 지나치게 엄격한 규제 요구 사항을 적용함으로써 이해 관계자는 미국을 떠나 더 암호화 친화적 인 관할 구역으로 이동하여 Web3 재능의 탈출과 결국 글로벌 암호화 현장에서 미국의 종속으로 이어질 수 있습니다.

시행을 통한 규제

집행 측면에서 결과에 따라 국가의 암호화폐 환경을 재편할 수 있는 몇 가지 중요한 진행 중인 사례가 있습니다. 이러한 사례 중 가장 널리 문서화된 것은 SEC 대 리플, 증권 대행사가 XRP 토큰을 공개적으로 판매하여 불법적인 담보 제공을 한 혐의로 블록체인 회사를 고소하고 있습니다. 이 사건의 최신 전개로 판단할 때, 이 문제는 법정 밖에서 해결될 가능성이 높으며, 이는 Ripple과 미국 암호화 산업 모두에게 큰 승리가 될 것입니다. 증권 기관의 경우 소송에서 패하거나 법정에서 해결되면 동일한 혐의로 다른 암호화폐 회사를 추적하기가 훨씬 더 어려워지며 암호화폐 발행자와 거래소에 매우 필요한 호흡 공간이 제공됩니다.

두 번째 중요한 경우는 SEC 대 와히, 증권 기관이 전 코인베이스 직원과 두 명의 공모자를 내부자 거래 혐의로 고소하고 있습니다. "집행에 의한 규제"의 노골적인 예에서 SEC는 거래소에 상장된 암호화폐 중 "최소한" 9개가 증권이라고 주장합니다. 법원이 이 주장을 받아들일 경우, 해당 기관이 미등록 증권을 불법적으로 제공하기 위해 암호화폐 거래소를 더 쉽게 추진할 수 있게 됨으로써 업계에 광범위한 영향을 미칠 수 있습니다.

SEC의 "집행에 의한 규제" 접근 방식을 강조하는 또 다른 진행 중인 사례에서, 기관은 자산 클래스에 심각한 영향을 미칠 수 있는 광범위한 주장을 함으로써 업계를 장악하려고 노력하고 있습니다. 즉, SEC 대 이안 발리나 이 경우, 기관은 이더리움 거래가 다른 어떤 국가보다 미국에 더 많은 이더리움 노드가 있기 때문에 이더리움 거래가 미국 내에서 "발생하는" 것으로 간주되어야 한다고 주장했습니다. 그런 이유로 SEC는 이더리움이 관할권에 속해야 한다고 말합니다. 법원이 이 주장을 받아들이면 SEC는 거래 상대방의 위치에 관계없이 증권으로 간주되는 토큰과 관련된 모든 Ethereum 거래에 대한 관할권을 설정하려고 시도할 수 있습니다.

크립토 커뮤니티에 대한 또 다른 실망스러운 개발에서 CFTC는 SEC의 발자취를 따릅니다.분산된 자치 조직을 고소하고 있습니다. 불법 파생상품 거래 장소를 운영한 혐의를 받는 토큰 보유자. 이 획기적인 사건에서 승리한 CFTC는 DeFi 프로토콜 및 토큰 보유자가 "비법인 협회"로서 다양한 범죄에 대해 책임을 질 수 있도록 함으로써 끔찍한 선례를 남길 것입니다. 이는 DeFi를 효과적으로 파괴하여 기소 위험 없이 프로토콜과 DAO가 작동하는 것을 불가능하게 만듭니다.

결국 재무부의 움직임은 제재 분산된 개인 정보 보호 프로토콜 Tornado Cash는 이미 업계에 엄청난 영향을 미친 최고의 집행 조치 중 하나로 눈에 띕니다. 이번 조치는 정부 기관이 블록체인에 상주하는 변경 불가능한 코드인 스마트 계약을 처음으로 승인했으며 Alchemy 및 Infura와 같은 여러 주요 블록체인 인프라 제공업체가 이미 제재를 준수했음을 나타냅니다.

미국에 기반을 둔 암호화폐 옹호 단체인 코인 센터(Coin Center)를 비롯한 많은 암호화폐 법률 전문가들은 이 조치가 위헌이며 중대한 관할권 초과로 간주하고 법정에서 이의를 제기할 가능성이 높습니다. 그러나 재무부가 어려운 소송에서 승리하면 전체 암호화 경제가 어려움을 겪을 수 있으며 분산화, 신뢰할 수 있는 중립성 및 검열 저항과 같은 핵심 원칙을 유지할 수 있는지 의심됩니다.

앞을 내다보기

최근 제안된 암호 화폐 규정이 법으로 시행되는지 여부와 집행 사례가 어떻게 진행되는지에 따라 미국 암호 화폐 환경은 지금부터 몇 년 후 완전히 다르게 보일 수 있습니다. 낙관적인 견해는 SEC와 CFTC가 업계를 후퇴시킬 수 있는 모든 소송에서 패소하는 반면 입법부는 규제와 관련하여 명확성을 제공하는 보다 유리한 법안을 통과시킨다는 것입니다. 그것이 사실이고 기회가 상당히 중요하다면 미국은 세계 최고의 암호화폐 친화적인 관할권이 되어 전 세계 산업을 지탱할 수 있습니다.

반면에 최악의 시나리오는 입법자가 유리한 암호화폐 규정을 통과하는 데 너무 오랜 시간이 걸리는 반면 SEC와 CFTC는 시행을 통해 공간을 천천히 규제한다는 것입니다. 이는 미국 암호화 산업의 놀라운 성장과 그에 따른 기술 혁신을 심각하게 방해할 것입니다. 미국의 정치적, 경제적 국제적 영향력이 매우 크다는 점을 감안할 때 이러한 시나리오는 글로벌 암호화폐 산업에도 부정적인 징조가 될 것입니다. 엄격한 규제 환경의 잠재적인 결과 중 하나는 DeFi가 규제 준수 프로토콜로만 구성된 "RegFi"와 진정으로 분산되고 비준수, 검열 방지 프로토콜로 구성된 DarkFi로 단편화되는 것입니다.

공개: 작성 당시 이 기능의 작성자는 ETH 및 기타 여러 암호화폐를 소유했습니다.

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