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칼럼: 암호화 경고는 2008년 미국 서브프라임 불황과 그 모든 것을 불러일으킨다.

2022년 1월 24일 촬영된 이 그림의 암호화폐 표현 2000년대는 겁을 주는 것처럼 보일 수 있지만 암호화폐가 전통적인 투자 및 시장과 더 많이 통합될수록 더 많은…

플로리다주 올랜도, 5월 5일 (로이터) – 규제 당국이 암호화폐 열풍을 2000년대의 미국 서브프라임 모기지 파산과 비교하는 것은 겁을 주는 것처럼 보일 수 있지만 암호화폐가 전통적인 투자 및 시장과 더 많이 통합될수록 이러한 경고는 더 예리해질 수 있습니다.

금융 자산 세계와 관련된 암호 시장의 규모는 여전히 작지만 느슨하게 규제되고 빠르게 진화하는 산업에 부과되는 억제 및 통제보다 훨씬 빠르게 빠르게 성장하고 있습니다.

주요 은행이나 자산 관리자가 또 다른 암호화 제품이나 서비스를 출시하지 않고 일주일이 지나지 않습니다. 최근 피델리티(Fidelity)와 블랙록(BlackRock)은 블록체인, 암호화폐, 메타버스 상장지수펀드(ETF)를 출시했으며 골드만삭스는 최초의 비트코인 지원 대출 시설을 제공했다.

변동성에서 사기, 사이버 범죄, 전염에 이르기까지 다양한 위험에 대응하기 위해 암호화폐의 "와일드 웨스트"를 단속해야 한다고 주장하는 정책 입안자는 새로운 것이 아닙니다.

월스트리트저널(Wall Street Journal)은 목요일 엘리자베스 워런(Elizabeth Warren) 미국 상원의원이 피델리티 CEO에게 암호화폐의 "사기, 절도, 사기, 절도 등의 심각한 위험 때문에 비트코인을 401(k) 은퇴 계획 옵션에 추가하기로 한 회사의 결정이 "적절함"에 대해 질문했다고 보도했다. 그리고 손실."

흥미로운 점은 2007-2009년 금융 위기의 촉매제였던 미국 서브프라임 주택 시장에 대한 최근 언급의 클러치입니다. 그들은 비트코인과 월스트리트 사이의 연결 고리가 그 어느 때보다 강력하다는 증거가 쌓이는 가운데 왔습니다.

4월 4일 암호화폐에 관한 연설에서 증권거래위원회(SEC) 의장인 Gary Gensler는 GFC를 앞두고 서브프라임 대출기관인 AmeriQuest와 마찬가지로 여러 플랫폼에서 슈퍼볼 기간 동안 황금 시간대 TV 광고를 게재했다고 언급했습니다. 그는 청중에게 AmeriQuest가 2007년 파산했다고 상기시켰습니다.

4월 7일 디지털 자산에 관한 연설에서 재무장관 재닛 옐런은 그림자 은행과 새로운 금융 상품의 폭발이 결합하여 위험한 수준의 위험을 부채질했던 2000년대의 실수를 반복하지 말라고 경고했습니다.

그리고 4월 25일 유럽중앙은행(European Central Bank)의 파비오 파네타(Fabio Panetta) 이사는 오늘날 암호화폐가 $1조 3천억 달러의 미국 서브프라임 시장보다 크며 궁극적으로 세계 금융 시스템을 무릎 꿇게 만든 시장과 "유사한 역학"을 공유하고 있다고 말했습니다. .

암호화폐가 실제로 비슷한 피해를 입힐 수 있습니까?

표면적으로는 그렇지 않습니다. 그러나 전통적인 은행과 금융이 관련될수록 두 세계 사이의 관계가 더 모호해지고 일반 투자자가 더 많이 노출되고 위험이 갑자기 더 체계적이 됩니다.

런던에 있는 Fitch Ratings의 Alastair Sewell은 규제 기관이 우려하는 점은 일반 투자자가 암호화폐 투자에 접근하고 나가는 지점인 "온 램프" 및 "오프 램프"라고 말합니다.

“아마도 은행, 즉 전통 금융과 디지털 금융 사이의 연결 고리가 포함될 것입니다. 그리고 일부 디지털 하우스는 자본 시장을 활용할 수 있으므로 투자자는 주변의 광범위한 암호화 생태계에 점점 더 많이 노출되고 있습니다.”라고 Sewell이 말했습니다.

전 세계 암호화폐 세계는 2020년과 2021년에 걸쳐 대략 10배 성장했으며 현재 약 $2조에 달합니다. 이는 글로벌 금융 자산의 0.5%에 불과하지만 17,000개 이상의 다양한 암호화폐 토큰이 유통되고 있습니다.

비트코인과 월스트리트 사이의 양의 상관관계는 그 어느 때보다 강력합니다. 이는 암호화폐가 포트폴리오를 다변화하거나 인플레이션을 헤지하기 위한 대안 투자가 아니라 불확실성과 변동성이 고조된 시기에 주식만큼 취약하다는 것을 시사합니다.

그리고 암호 화폐는 본질적으로 전통적인 주식 시장보다 변동성이 높습니다. 더 작고 덜 성숙하고 유동성이 낮고 기관 투자자의 역할은 훨씬 적습니다. 그러나 그것은 변화하고 있습니다.

바젤에 기반을 둔 금융안정위원회(Financial Stability Board)는 “미국의 서브프라임 모기지 위기의 경우와 같이, 특히 투명성이 부족하고 규제 범위가 충분하지 않은 경우 알려진 노출량이 적은 것이 반드시 작은 위험을 의미하지는 않는다”고 말했다. 2월에.

비트코인과 S&P 500 지수 (.SPX) 12월 27일 이후로 매일 매일 양의 상관관계를 보여왔습니다. 이는 4개월이 넘는 기간이며, 기록상 가장 긴 연속 스트레치이며 최근 그 상관관계의 강도는 역대 최고입니다.

Bitcoin과 Nasdaq Composite 사이의 연결 (.IXIC) 더욱 팽팽합니다. 그것들은 작년 11월 26일 이후로 양의 상관관계를 보여왔고 이는 역대 가장 긴 기간이기도 하며 최근 그 상관관계의 강도 역시 비교할 수 없을 정도로 강력합니다.

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시스템의 레버리지 정도는 시스템 위험을 측정하는 데에도 중요합니다. 지금은 시장이 너무 불투명해서 그건 알 수 없습니다. 지금 우리는 20/20 돌이켜 보면 증권화되고 담보화된 미국 서브프라임 주택의 레버리지와 거래상대방 익스포저가 엄청나게 높다는 것을 알고 있습니다.

헤지 펀드 산업 데이터 제공업체 HFR에 따르면 암호화폐 헤지 펀드 유니버스는 현재 약 100개의 펀드를 보유하고 있으며 총 1조 3,550억 개의 자산을 관리하고 있습니다. 다시 말하지만, 이는 $4조 헤지 펀드 산업의 아주 작은 부분이지만 높은 레버리지와 성장을 하고 있습니다.

관련 열:

중앙은행 컨센서스 약화로 달러와 시장 압박 (Reuters, 5월 3일)

급증하는 달러 복리화 글로벌 유동성 압박(로이터, 4월 22일)

(여기에 표현된 의견은 로이터통신 칼럼니스트인 저자의 의견입니다.)

제이미 맥기버(Jamie McGeever) 편집 폴 시마오(Paul Simao)

표현된 의견은 저자의 의견입니다. 그들은 신뢰 원칙에 따라 무결성, 독립성 및 편견으로부터의 자유를 약속하는 Metauco News의 견해를 반영하지 않습니다.

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