Bitcoin이 흔들리면서 Crypto Miners는 충돌에 대비합니다.

지난해 비트코인 가격이 $68,000까지 치솟으면서 채굴자들은 폭발적이었다. 그들의 이익에 따르면 일부 추정, 90% 미만을 맴돌고 있었고, 그들 중 많은 사람들이 2022년 더 큰 대박에 대비하여 미친 속도로 운영을 확장하기로 결정했습니다.

그 횡재는 일어나지 않았습니다. 지난 몇 달 동안 암호화폐 시장은 하락했고 비트코인 가격은 작성 당시 $30,630에 머물렀습니다. 동시에 전 세계적으로 전기 가격이 폭등했습니다. 수요가 반등하다 그리고 우크라이나 전쟁. 에너지 소모가 많은 채굴 컴퓨터인 ASIC을 사용하여 복잡한 수학 문제를 해결하여 암호화폐를 만드는 비트코인 채굴자들에게는 이것이 문제입니다. 에너지는 광부 오버헤드의 최대 90~95%를 차지할 수 있습니다. 2016년 로이터와의 인터뷰에서 Bitfury CEO Valery Vavilov.

블록체인 데이터 센터를 운영하는 회사인 Enerhash의 CEO인 Daniel Jogg는 유럽의 일부 지역에서는 에너지 요금이 너무 급격하게 높아져 비트코인 1개를 채굴하는 데 최대 $25,000의 비용이 들 수 있다고 말합니다. "일부 운영은 이익 없이 운영되고 있었습니다."라고 그는 말합니다. 암호화폐 채굴 핫스팟인 텍사스는 강렬한 폭염 이는 에너지 가격을 70% 점프—지난 12개월 동안 킬로와트시당 10.6센트에서 18.4센트로. 미국은 현재 전 세계 암호화폐 채굴 활동의 37.84%를 차지하고 있으며, 캠브리지 대학에 따르면, 이전 암호화 강국인 중국의 2021년 채굴 금지에 이어. 암호화폐 채굴 인프라 회사인 Luxor Mining의 사업 개발 담당 부사장인 Alex Brammer는 “현재 문제는 에너지 가격뿐 아니라 에너지 가격의 변동성입니다. "에너지 가격이 어떻게 될지 예측하는 것은 정말 어렵습니다."

이 문제는 지난 여름 이후 네트워크에 합류하는 채굴자들의 수가 증가함에 따라 더욱 복잡해졌으며, 이로 인해 개별 채굴자들의 생산량이 감소했습니다. 요컨대, 채굴자들은 더 적은 수의 비트코인을 주조하기 위해 더 많은 비용을 지불하고 있으며 그들의 코인은 덜 가치가 있습니다. 디지털 자산 투자 은행 BitOoda의 최고 전략 책임자인 Sam Doctor는 채굴자들이 여전히 수익을 내고 있지만 수익은 줄어들고 있다고 말합니다. 그는 마진이 현재 60~73% 범위에 있다고 추정합니다. "편안하게 수익성이 있는 최신 채광 장비를 사용하는 광부들조차 이전보다 적은 돈을 벌고 있습니다."라고 그는 말합니다. 전 세계적으로 여전히 사용 중인 채굴 장비의 1/3을 구성하는 S9 세대의 이전 ASIC는 대부분의 경우 더 이상 수익성이 없다고 Doctor는 덧붙입니다. "이제 에너지 가격이 오르면서 고정 가격 에너지 계약이 없는 채굴자들은 양측 모두 압박을 받을 수 있습니다." Doctor는 대규모 광산 회사를 포함한 대부분의 광산 업체는 그러한 계약을 맺지 않았는데, 계약을 확보하려면 현재 대부분의 회사보다 "더 강한 신용"이 필요하기 때문이라고 합니다.

여전히 눈에 띄는 마진에도 불구하고 광부들은 힘든 위치에 있습니다. 업계 선두주자인 Riot, Marathon 및 Core Scientific을 포함한 대부분의 상장 광산 회사는 시가 총액이 50% 이상 급감했습니다. 둘 다 폭동 그리고 코어 사이언티픽 강세 수익 추정치를 놓치고 보수적으로 수정했습니다. 확장 계획.

우려되는 점은 이러한 부정적인 경향이 역전되지 않는다면 업계 전반에 걸친 문제의 시작에 불과할 수도 있다는 것입니다. 폭락 전 2년 동안 채굴자들은 더 많은 비트코인을 대량 생산하기 위해 ASIC 카트를 사려고 애썼습니다. 2021년 12월 제조업체 Bitmain의 ASIC 78,000개 기록적인 $8억 7900만; 뜨거운 발뒤꿈치에 온 Bitmain ASIC 30,000개 추가 구매 2021년 8월 $120 million. 마라톤의 계획은 133,000개의 리그를 운영하는 것이었습니다. 2022년 상반기까지, 그러나 5월 현재 회사는 단 36,830개의 작동 가능한 ASIC, 설치 걸림돌에 직면한 후 몬타나에 있는 시설 중 하나, 그리고 텍사스의 전력망과의 에너지 계약 확보 지연. ASIC 가격은 일반적으로 비트코인의 가격과 상관관계가 있기 때문에 유휴 상태이거나 아직 배송되지 않은 ASIC의 가치는 곧 Marathon 및 기타 채굴 회사가 비트코인 강세장의 정점 근처에서 지불한 가격 이하로 떨어질 수 있습니다. Marathon의 대변인인 Charlie Schumacher는 회사가 12월에 주문한 78,000개와 같은 마지막 세대 채굴 장비를 제외하고 대부분의 최신 채굴 장비에 대해 “현재 시장 가격보다 훨씬 낮은” 비용을 지불했다고 말합니다. 그는 자체 인프라를 구축하는 대신 호스팅 서비스와 제휴하는 Marathon의 "자산 경량화 모델"이 업계에서 겪고 있는 문제로부터 회사를 보호한다고 말합니다.

Schumacher는 "많은 채굴자들이 처음에 인프라에 막대한 투자를 한 후 해당 인프라를 채울 기계에 대한 비용을 지불할 수 있기를 바라며 기계 비용을 지불하는 데 어려움을 겪고 있습니다."라고 말합니다. "채굴 비용을 지불하기 전에 인프라 구축 비용을 걱정할 필요가 없습니다."

관찰자들은 광부들의 ASIC 구매 행위가 대부분 부채로 자금을 조달했다고 말합니다. Doctor는 특정 회사의 이름을 밝히기를 거부하면서 "특정 광부들은 자금이 없는 비용을 가지고 있습니다. 그들은 많은 기계를 주문했고 보증금을 지불했지만 반드시 자금이 이미 확보되어 있지 않거나 리그를 받기 위해 두 번째 잔액을 지불하기 위해 자금 중 일부를 잃을 수 있습니다.” 비트코인 가격의 폭락과 더 비싼 에너지 비용과 함께 이러한 부담은 회사의 수익에 영향을 미칠 수 있다고 채굴 업체의 대부업체인 파운드리(Foundry)의 채굴 책임자인 Jurica Bulovic은 말합니다. Bulovic은 “비트코인 가격이 65,000이던 주기의 절정기에 장비를 구입하고 이를 위해 대출을 받은 사람은 오늘날 현금 흐름이 긍정적이지 않습니다.”라고 Bulovic은 말합니다.

암호화폐 폭락 이후 채굴자들에게 현금이 신속하게 필요하다는 징후가 나타났습니다. 현재 시장 심리를 감안할 때 투자자에게 도움을 청할 수는 없습니다. 이달 미국 메이저 채굴업체인 라이엇 블록체인(Riot Blockchain)이 $10 백만 모금 추가 확장 자금을 조달하기 위해 250개의 비트코인(6,320개 중) 판매에서; 이틀 후 마라톤 고려 중이라고 발표 "단기적으로"는 아니지만 일부 비트코인을 판매합니다. 이는 광부들 사이에서 암호화폐 용어로 "HODL"(나중에 "hold on for dear life"로 재해석된 오타)을 암호화폐에 대한 잘 확립된 경향에 맞섰습니다. 매도는 비트코인에만 국한되지 않습니다. Brammer는 Luxor Mining이 ASIC를 장부가 이하로 판매하려는 공개 거래 회사로부터 "광란의 전화"를 받고 있다고 말했습니다. "우리는 화재 판매를 보기 시작했습니다."라고 그는 말합니다. 광산 장비 시장 Kaboomracks의 전무이사인 Robert Van Kirk가 미지근한 수요에도 불구하고 판매자들이 "더 이상 가격을 낮추고 싶지 않다"고 말하더라도 ASIC 가격은 더욱 하락할 수 있습니다.

문제는 그 나선이 대출 기관을 걱정하게 만들 것인지 여부입니다. 지난 2년 동안 번영을 누리던 일부 광산 회사는 보유하고 있는 비트코인을 담보로 돈을 빌리거나 소위 "장비 담보 부채” 대출이 채굴 장비 자체와 담보된 계약. 이제 비트코인과 ASIC의 가격이 모두 하락하고 있으므로 해당 담보의 가치가 떨어졌습니다. “채굴자들이 과도한 레버리지를 받으면 고통은 업계의 다른 부분으로 흘러내릴 수 있습니다. 예를 들어, 담보 가치가 떨어졌다는 점을 감안할 때 대출 기관이 그렇습니다.”라고 Bulovic은 말합니다. "모든 대출 기관이 같지 않고 모든 대출이 같지는 않습니다."

비트코인 채굴 산업의 통합에 대한 이야기와 인수합병의 물결이 점점 커지고 있습니다. Brammer는 “향후 12개월에서 18개월 동안 기업이 정말 잘 운영되고 운영 효율성이 높으며 부채 수준이 건전하다는 증거가 나올 것입니다. "이 회사들은 채굴자들이 100% 마진에 익숙해지면 매우 타이트한 마진에 탄력을 받을 것입니다. 곧 줄어들게 될 것입니다."

"우리 업계에서는 지금 스트레스의 징후를 많이 보고 있습니다."

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