- ステークされたイーサ、または stETH は、イーサと同じ価値を持つことを意図したトークンです。
- 過去数週間、2 番目に大きい仮想通貨に対して大幅なディスカウントで取引されています。
- トークン価格の不安定さは、脆弱な仮想通貨市場の流動性をさらに制約しています。
別の物議を醸している暗号通貨がデジタル資産市場に大混乱を引き起こしていますが、今回はステーブルコインではありません。
ステークされたイーサ、または stETH は、 エーテル.しかし、過去数週間、2 番目に大きい仮想通貨に対して大幅なディスカウントで取引されており、仮想通貨市場の流動性危機の炎をあおっています。
金曜日、stETH は 0.92 ETH まで下落し、イーサに対する 8% のディスカウントを示唆しています。
stETH について知っておくべきすべてのことと、仮想通貨投資家がなぜ stETH を懸念しているのかを以下に示します。
stETHとは？
各 stETH トークンは、「ビーコン チェーン」と呼ばれるものに「ステーキング」またはデポジットされたイーサの単位を表します。
イーサを支えるネットワークであるイーサリアムは、より高速で安価に使用できるようにすることを目的とした新しいバージョンにアップグレード中です。ビーコン チェーンは、このアップグレードのテスト環境です。
ステーキングは、投資家がトークンを一定期間ロックして、暗号ネットワークのセキュリティに貢献する慣行です。その見返りに、彼らは利子のような利回りの形で報酬を受け取ります。この背後にあるメカニズムは、「プルーフ オブ ステーク」として知られています。これは、大量のコンピューティング パワーとエネルギーを必要とする「プルーフ オブ ワーク」またはマイニングとは異なります。
現在、イーサリアムに賭けるには、ネットワークがイーサリアム 2.0 として知られる新しい標準にアップグレードされるまで、ユーザーは最低 32 ETH をロックすることに同意する必要があります。
ただし、Lido Finance と呼ばれるプラットフォームでは、ユーザーは任意の量のイーサを賭けて、stETH と呼ばれる派生トークンを受け取ることができます。これは、他のプラットフォームで取引または貸与することができます。これは、ブロックチェーン技術を使用して融資や保険などの金融サービスを複製することを目的とした分散型金融の重要な部分です。
StETH は、tether や terraUSD のようなステーブルコインではありません。 先月潰れた 銀行の取り付け騒ぎの緊張の下で。これは IOU に似ています。つまり、アップグレードが完了すると、stETH 保有者はトークンを同等の量のイーサと引き換えることができるという考えです。
エーテルからの分離
Terra のステーブルコイン プロジェクトが崩壊したとき、投資家が出口を求めて競争したため、stETH の価格はイーサの価格を下回り始めました。 1 か月後、仮想通貨の貸し手セルシウスが開始 アカウントの引き出しを停止するとなり、stETH の価値はさらに下落しました。
セルシウスは銀行のように機能し、ユーザーの仮想通貨を受け取り、それを他の機関に貸し出して預金に対する利益を生み出します。同社はユーザーのイーサを取得し、Lido を通じてステークして利益を増やしました。
DeFi 分析サイト Ape Board のデータによると、Celsius は $4 億以上の stETH 預金を保有しています。現在懸念されているのは、セルシウスがその stETH を売却しなければならないことであり、その結果、多額の損失が発生し、トークンにさらに下向きの圧力がかかることになります。
しかし、それは言うは易く行うは難しです。 StETh保有者は、イーサリアムのプルーフ・オブ・ワークからプルーフ・オブ・ステークへの移行を完了する「マージ」と呼ばれるイベントの6～12か月後まで、トークンをイーサに引き換えることができません。
これは、他のプラットフォームで販売することを選択しない限り、投資家が stETH に固執することを意味するため、代償を伴います。これを行う 1 つの方法は、Curve を使用して stETH をイーサに変換することです。Curve は、資金をプールしてトークンのより迅速な取引を可能にするサービスです。
stETH とイーサを切り替えるための Curve の流動性プールは「かなり不均衡になっている」と、仮想通貨投資会社 Trakx.io のエコノミスト、Ryan Shea 氏は述べています。イーサは、プール内の準備金の 20% 未満を占めています。つまり、すべての stETH の引き出しを満たすのに十分な流動性がないことを意味します。
リドは先週のツイートで、「リドが発行したステーキング ETH は、ETH ステーキング預金で 1 対 1 で裏付けられている」と述べ、stETH がイーサの価値から大きく乖離していることに対する投資家の不安を和らげようとしている。
「stETH:ETH 間の為替レートは、ステークされた ETH の基礎となる裏付けを反映するものではなく、変動する流通市場価格を反映しています。」
暗号伝染
暗号の多くの側面と同様に、stETH は、セクターに影響を与える否定的なニュースの旋風に巻き込まれています。
米連邦準備制度理事会（FRB）による利上げは、より安全で流動性の高い資産への逃避を引き起こし、その結果、この分野の大手企業で流動性の問題が発生しています。
stETH にエクスポージャーを持っている別の会社は、財政難に陥っていると噂されている仮想通貨ヘッジファンドの Three Arrows Capital です。パブリック ブロックチェーンの記録は、3AC が stETH保有を積極的に売却、および 3AC の共同設立者である Zhu Su 氏は以前、彼の会社は資産の売却と、破綻を避けるために別の会社による救済を検討していると語った。
投資家は、stETH の価値の下落がさらに多くの仮想通貨プレイヤーに打撃を与えるのではないかと心配しています。
「仮想通貨には中央銀行はありません」とShea氏は語った。 「物事は展開する必要があり、それは引き続き暗号資産価格を圧迫し、マクロの背景からのマイナスの影響を悪化させるだろう.」
Bitcoin 土曜日に$18,000コインを一時的に下回り、18か月ぶりの安値に押し込みました。その後、$20,000 を超えて回復しました。イーサはある時点で $900 を下回り、月曜日までに $1,000 を取り戻しました。
「マージ」
stETH の破綻は、イーサリアムのセキュリティに対する新たな懸念にもつながっています。イーサリアムのビーコン チェーンにロックされているイーサの約 3 分の 1 は、リドを通じてステークされています。一部の投資家は、アップグレードされた Ethereum ネットワークを 1 人のプレーヤーが制御しすぎてしまうのではないかと懸念しています。
イーサリアムは最近、 ドレスリハーサル その待望の合併のために。このイベントの成功は、イーサリアムのアップグレードにとって良い兆候であり、投資家は早ければ 8 月にもそれが行われることを期待しています。しかし、それが実際にいつになるかはわかりません。すでに何度も延期されています。
「イーサリアムのテストネットに関する最新の更新は肯定的であり、マージを待っている人々に自信を与えています」と、暗号資産管理会社CoinSharesのリサーチアソシエイトであるMark Arjoonは述べています。
「そのため、最終的に出金が可能になると、stETH の割引は裁定取引で取り除かれる可能性がありますが、その未知の日付が来るまで、何らかの形の割引が引き続き存在します。」
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