First Mover Asia: Amazon の Web3 への進出はコンプライアンスの悪夢となるでしょう。ビットコインが $23.9K を突破

おはようございます。何が起こっているかは次のとおりです。

価格: ビットコインは$23.9Kを突破した後、投資家の楽観的な見方が続く中、わずかに後退した。しかし、ある市場観察者は、時価総額で最大の仮想通貨は方向転換の時期を迎える可能性があると述べている。

洞察: Amazonは、小売大手によるWeb3への大規模な取り組みの一環として、NFT構想を発表すると噂されている。このプロジェクトは重大な規制問題を引き起こす可能性があります。

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米国中央銀行が最新の金利決定を発表する前の週末、仮想通貨投資家の気分は高揚した。

彼らは8月中旬以来、$24,000に近いビットコインを送金しました。時価総額で最大の仮想通貨は日曜日に一時$23,900を超えたが、その後約$23,760まで後退し、過去24時間でほぼ3%上昇した。時々矛盾する経済指標や、いくつかの世界最大手ブランドによる憂慮すべき第4四半期決算報告にもかかわらず、市場は先週、おおむね期待感を保っていた。

金曜日、米商務省が12月の食品とエネルギーを除く個人消費支出（PCE）が2021年10月以来最も緩やかな年率上昇を記録したと発表したことにより、インフレ最前線からのニュースが好意的に傾いた。PCEは重要なインフレ指標である。 FRBは金融決定に重きを置いており、経済が冷え込んでいることを示す最新の証拠を示した一方で、サービスインフレが依然として頑強な回復力を維持していることも示した。

ファースト・リパブリック銀行は「物価上昇率が（連邦準備理事会の）（インフレ抑制に向けた）2%目標に近づくため、財インフレ率の低下は歓迎すべきことだが、サービスインフレ率が依然高止まりしていることから、FRBにはやるべきことがまだあることが浮き彫りになっている」と述べた。と投資家向けの週刊誌に書いた。

それでも、ファンドマネジャー、ビットブル・キャピタルのジョー・ディパスクアーレ最高経営責任者（CEO）はコインデスクへのテキストで、連邦公開市場委員会（FOMC）は2日間の会合で広く予想されていた25ベーシスポイントの利上げを実行する可能性が高いと指摘した。火曜日から始まります。 8カ月にわたる厳しい利上げを経て、金融政策がさらにハト派に傾くことに対する投資家の期待が、1月の仮想通貨価格やその他のリスク資産の高騰の多くを加速させた。

「より緩やかな上昇は、多くの仮想通貨価格が上昇した理由の一部である」とディパスクワーレ氏は書いた。 「これは経済的に良い兆候とみなされており、現在ではビットコインの需要に組み込まれています。近年、この金利は株式市場と正の相関関係にあり、金利の低下は株式市場にとって強気の兆候です。」

時価総額で2番目に大きい仮想通貨であるイーサは日曜日にはBTCよりもさらに好調で、一時5%近く上昇し、一時は$1,650を超えて取引された。 ETHは過去9日間でこのしきい値を2回超えました。時価総額で見る他の主要な仮想通貨のほとんどは日曜日の大部分を堅調に過ごし、3D仮想現実プラットフォームDecentralandのトークンであるMANAとメタバースゲームSandboxのネイティブ通貨であるSANDは最近それぞれ15%と7%以上急騰した。 Solana ブロックチェーンのトークンである SOL、8.2% 上昇。

The コインデスク市場指数 暗号通貨のパフォーマンスを測定する指数である (CDI) は、最近 3.3% を超えて急上昇しました。

金曜日の株式市場は、ハイテク株の多いナスダックとテクノロジー株の多いS&P500がそれぞれ1％ポイントの大部分を終え、1月の好調さをさらに高めた。 S&Pは、絶望的な2022年からの反転で、ほぼ2カ月ぶりの高値に達した。アマゾン、セールスフォース、マイクロソフトなどの大手企業が経済縮小を見込んで人員削減を発表しているにもかかわらず、投資家はインフレやその他のマクロ経済の不確実性について慎重ながらも楽観的である。 。

仮想通貨ニュース、サム・バンクマン・フリードの悲しい物語 続き 金曜日に連邦検察官と 尋ねる 米国地方裁判所のルイス・カプラン判事は、FTXの元最高経営責任者（CEO）に対し、混戦状態にある取引所およびその投資部門であるアラメダ・リサーチの現従業員および元従業員と個人的に連絡を取ることを禁止した。検察当局は、バンクマン・フリード被告が「潜在的な証言に影響を与える」ための薄いベールに包まれた試みとして、FTXの元従業員1人に連絡を取ったと述べた。

ビットブルのディパスクワーレ氏は、ショートスクイーズと投資家の楽観的な見方に支えられた数週間にわたる急騰の後、現在の市場状況は依然として下落に転じる機がまだ熟していると述べた。 「数週間上昇した後の下値の可能性と、ビットコインが近い将来再び$20kを試す可能性を考慮すると、投資家は今利益確定することを選択するかもしれない」とディパスクワーレ氏は書いた。

Amazon が Web3 に参入。しかし、世界は Amazon Web3 の準備ができていますか?

サム・レイノルズ

ある情報によると、Amazon は Web3 への取り組みを発表していると噂されています。 ブロックワークスによるレポート。このプロジェクトが実現したときにどのようなものになるかは不明です。ゲーム、代替不可能なトークン (NFT) マーケットプレイス、またはその中間のものが含まれる可能性があります。

これを行う際の規制の複雑さと不確実性により、プロジェクトが始まる前に潰れてしまうか、あるいは Amazon がこれで「市場を作り」、Web3 経済を主流に持ち込むだけの規模と規模を持っているかのどちらかです。

盲目飛行？

一般的に、大手優良企業は法的な不確実性を理由に Web3 を避けてきました。確かに、次のような決済会社による取り組みはありました。 ビザ と マスターカード ステーブルコインをネットワークに統合するために、多くの暗号ノードは AmazonのクラウドサービスAWS上でホストされている ビッグテック企業や伝統的金融（TradFi）企業は、 一般投資家 暗号経済において。

しかしこれは、彼らが Web3 経済の利害関係者であり、分散型所有権の精神を受け入れているという意味ではありません。規制の不確実性と明確性の欠如が妨げとなります。 Amazonの取り組みは成功すれば変革をもたらす可能性があり、それは規制上の問題に対処することを意味する。

NFTは有価証券ですか？

AmazonがNFTへの取り組みを開始することを妨げる大きな問題の1つは、NFTが有価証券であるかどうかです。

この問題は現在、Friel v. Dapper Labs の訴訟で法廷に持ち込まれており、多くの優れた法曹界の専門家によって議論されています。

コンセンサスは、「たぶん、おそらくそうではない」です。

の フリール対ダッパー研究所、原告、ジーン・フリエル、 主張する Dapper Labs の NBA: Top Shot NFT は、プロジェクトの成功とともに価値が高まるため有価証券です。 Dapper Labs は、発行されるブロックチェーンも管理し、すべてのトランザクションの一部を取得します。

フリエルとダッパーのやりとりも 垂直的および水平的共通性の理論が含まれる。水平的共通性は、各項目 (この場合はモーメント) の価値が互いに独立しているか依存しているかを分析します (同じ会社が発行した投資契約は同期して上下に移動します)。垂直的な共通性は、Moments の価値と Dapper の成功を結びつけるものです。

「モーメンツでの投資家による購入の収益はダッパー・ラボの手にプールされ、ダッパー・ラボはその資金を使ってモーメンツのマーケットプレイスへの関心を高め、そのフローブロックチェーンを構築し、NBAトップへの関心、トラフィック、資金をさらに促進します」ショットプラットフォーム」と原告らは主張し、これは水平的な共通性を表していると主張する。

垂直的な共通性について、ダッパーは法廷書類の中で「モーメンツの各コレクターの財産とダッパーとの間には何のつながりもないので、垂直的な共通性はない」と述べているが、原告らは会社としてのダッパーの成功は継続的な販売に依存していると主張している。これらの瞬間を流通市場で共有し、垂直的な共通性を生み出します。

最近の記事としては、 UNC ロースクールのノースカロライナ銀行研究所 ジャーナルは、バスケットボールクラブがNFTを販売する別の例を引用して、ロイヤルティの存在が継続的なプロモーションを促進し、「NFT所有者の財産がGSWの努力によって影響を受けるため、垂直的共通性テスト」を満たす可能性があることを強調しています。

しかし、それはすべてのNFT取引が有価証券を表すという意味ではありません。 JDスープラに掲載された記事にて弁護士のガルジ・チョードリ氏とジェームズ・マセラ三世氏は、ほとんどの購入者は、たとえ後日利益を得るためNFTを転売することを期待していたとしても、購入時に取引が完了することを期待しており、NFTが進化したり改善されるとは期待していないと主張している。時間。

「買い手は自分が所有する資産の価値に興味があり、後日転売して利益を得たいと考えているかもしれませんが、個人に利益の一部を支払うような継続的な「共同事業」には投資していません。彼らは、これはNFTの活発な流通市場が存在しないことに依存していると警告している。

同時に、最大のNFTマーケットプレイスの1つであるOpenSeaは、スタッフに対し、有価証券を連想させる言葉の使用を避けるよう警告している。 フォーチュンが報告しました 去年。 TechCrunchとの対談、元証券取引委員会の弁護士は、これらの市場は未登録証券の販売に関する訴訟で注目を集める可能性があるが、まだ何も起こっていないと述べた。

不確実性はしばしば致命的です。

著作権についてはどうですか？

著作権とNFTは難しいものです。

一方で、明示的に記載されていない限り、 あなたは著作権を管理していません 美術品を買うとき。

しかし市場はそれを理解していないようだ。見る： Spice DAOによる「Dune Bible」購入の試み そして、その本に基づいて新たにスクリーン用の翻案を作成します。

「法的な観点から見ると、購入者が著作権で保護された作品に添付されたNFTを購入するとき、せいぜい制限された容量で著作権で保護された作品を表示するためのライセンスを購入することになります」と知財弁護士のライアン・W・マクブリッジ氏とサイラス・K・アレクサンダー氏は述べた。 2021年の論文に書いた。 「著作権者は通常、作品の複製、翻案、出版、上演の権利を保持します。 NFT を購入した人は、たとえ代金を支払ったとしても、デジタル資産を合法的に編集して作品を再配布することはできません。」

これにはいくつかの例外があります。 Yuga Labs がリリースしました 完全な商業権 コレクション全体のNFTホルダーに、 退屈な猿を含む。しかし、これは単なるライセンスであり、Yuga Labs は依然として Ape の IP を「所有」しています。

2022 年 8 月のレポートで, ギャラクシーデジタルは、NFT業界がNFTと著作権の所有権に関する表現で一般大衆を「誤解させている」と非難した。

「NFT発行者とトークン保有者との間の取り決めは、不透明で誤解を招き、複雑で制限的なライセンス契約の明らかにWeb2の迷路に似ている」とギャラクシーデジタルリサーチ責任者のアレックス・ソーン氏は報告書で述べている。 復号化を伝える、「一般の人が買っていると思っているものと、実際に買っているものとの間には乖離」があるのです。

あ 最近の判決 Yuga Labsと、NFT（人工知能アルゴリズムによって生成される）の模造品を製造し、著作権を侵害したとして告発された2人のアーティストとの間の訴訟では、裁判所がNFTと著作権。

「被告らは再び、著作権とNFTについて裁判所からの勧告的意見を求めている。しかし、第3条の継続的要件は、まさに名誉毀損の場合と同様に、仮定の問題を裁くために連邦裁判所を利用することを妨げている、と判決は述べている。」

この地雷原を考えると、これは本当にアマゾンが倍増したい市場なのだろうか？

暗号ゲームとギャンブル

Blockworksのレポートでは、AmazonのNFTへの取り組みには、ある種のWeb3ゲームへの関与が含まれる可能性があると述べられている。 GameFi の時価総額が $100 億であることを考えると、魅力的な可能性 CoinGecko データによると.

しかし、Web3 ゲームの最も人気のあるジャンルの 1 つである Play to Earn には、あらゆる種類の法的な落とし穴があります。

アジアの多くの市場では、ゲームトークンの現金との取引に関する帳簿に関して、すでに20年前に初めて制定された特定の法律が存在しています。 CoinDeskが以前に報告したように.

2004 年の Seatalk と呼ばれるゲームには、(物理的な) トークン コンポーネントが含まれており、韓国政府にゲーム トークンの現金への変換を禁止する特定の法律を作成させました。テンセントがオンライン世界で使用され、人民元と交換可能なQQコインと呼ばれる仮想通貨を開発した後、中国は2007年にこれを禁止した。

カナダではオスラーという事務所の弁護士が 2022 年 10 月の記事で強調 プレイ・トゥ・アーン・モデル全体が国のギャンブル規則に違反する可能性があるという論文。

「一般に、刑法は、ユーザーによる金銭（または金銭相当）の支払いを基本的に前提とするゲームを禁止しています。そしてユーザーがプレイすることでお金（またはお金相当）を稼げる可能性がある」と彼らは書いている。

ワシントンDCに本拠を置く法律事務所Ifrahの弁護士 も言いました Play-to-Earn は、参加するには価値のあるもの (NFT) を支払う必要があるため、州および連邦ギャンブル法に違反するリスクがあります。

アマゾンはこれを実現できるだろうか？

これは、Amazon が不可能な課題に直面していると言っているわけではありません。

同社は、利用できる法的ガイダンスが限られており、既存のパラダイムが規制とコンプライアンスの地獄絵図であるにもかかわらず、法律に違反しないバージョンの Web3 を作成するために、ほぼ無限の法的リソースとコンプライアンス チームにアクセスできます。

NFT市場の衰退と仮想通貨に対する全体的な弱気のセンチメントを引き合いに出して、今こそそれを行う時期だと主張する人もいるかもしれない。しかし、市場の最下位に参入することで市場の勢いを生み出すこともでき、Web2 の世界では Amazon ほどの規模を誇る企業はありません。

Amazonがこの市場に参入することは、多くの人の目には確かにそれを正当化するものであり、NFTから機関グレードの資産を作成するための重要なステップとなるでしょう。しかし、まずは規制上の課題を乗り越える必要がある。