कॉलम: क्रिप्टो चेतावनियां यूएस सबप्राइम बस्ट, 2008, और वह सब लागू करती हैं

ऑरलैंडो, Fla।, 5 मई (Reuters) - 2000 के दशक के यूएस सबप्राइम मॉर्गेज बस्ट के लिए क्रिप्टो क्रेज की तुलना करने वाले नियामक डराने वाले लग सकते हैं, लेकिन जितना अधिक क्रिप्टो पारंपरिक निवेश और बाजारों के साथ एकीकृत होता है, ये चेतावनी उतनी ही अधिक सटीक हो सकती है।

वित्तीय परिसंपत्ति ब्रह्मांड के सापेक्ष क्रिप्टो बाजारों का आकार छोटा रहता है, लेकिन यह तेजी से बढ़ रहा है, बहुत तेज गति से नियंत्रित और तेजी से विकसित होने वाले उद्योग पर प्रतिबंध और नियंत्रण लगाए जा रहे हैं।

बमुश्किल एक हफ्ता बीतता है जब कोई बड़ा बैंक या एसेट मैनेजर एक और क्रिप्टो उत्पाद या सेवा शुरू नहीं करता है। हाल के दिनों में, फिडेलिटी और ब्लैकरॉक ने ब्लॉकचेन, क्रिप्टो और मेटावर्स एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड लॉन्च किए, और गोल्डमैन सैक्स ने अपनी पहली बिटकॉइन-समर्थित ऋण सुविधा की पेशकश की।

नीति निर्माता क्रिप्टो के "वाइल्ड वेस्ट" पर नकेल कसने के लिए - अस्थिरता से लेकर धोखाधड़ी, साइबर अपराध से लेकर संक्रमण तक के जोखिमों का मुकाबला करने के लिए - कोई नई बात नहीं है।

वॉल स्ट्रीट जर्नल ने गुरुवार को बताया कि अमेरिकी सीनेटर एलिजाबेथ वारेन ने फिडेलिटी के मुख्य कार्यकारी अधिकारी को लिखा था कि क्रिप्टो के "धोखाधड़ी, चोरी के महत्वपूर्ण जोखिम" के कारण बिटकॉइन को अपने 401 (के) सेवानिवृत्ति योजना विकल्पों में जोड़ने के फर्म के फैसले की "उपयुक्तता" पर सवाल उठाया। और नुकसान।"

दिलचस्प बात यह है कि हाल ही में यूएस सबप्राइम हाउसिंग मार्केट के संदर्भ में उल्लेख किया गया है, जिसका अनियंत्रित विस्तार और पतन 2007-2009 के महान वित्तीय संकट के लिए उत्प्रेरक था। वे बढ़ते सबूतों के बीच आए हैं कि बिटकॉइन और वॉल स्ट्रीट के बीच संबंध कभी मजबूत नहीं हुए हैं।

क्रिप्टो पर 4 अप्रैल के भाषण में, सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन के अध्यक्ष गैरी जेन्सलर ने उल्लेख किया कि कई प्लेटफॉर्म सुपर बाउल के दौरान प्राइम-टाइम टीवी विज्ञापन चलाते थे, जैसा कि सबप्राइम ऋणदाता AmeriQuest ने GFC की अगुवाई में किया था। उन्होंने अपने दर्शकों को याद दिलाया कि अमेरीक्वेस्ट 2007 में बंद हो गया था।

डिजिटल संपत्ति पर 7 अप्रैल के भाषण में, ट्रेजरी सचिव जेनेट येलेन ने 2000 के दशक की गलतियों को दोहराने के खिलाफ चेतावनी दी, जिसमें छाया बैंकों और नए वित्तीय उत्पादों के विस्फोट ने जोखिम के खतरनाक स्तरों को बढ़ावा देने के लिए गठबंधन किया।

और 25 अप्रैल को, यूरोपीय सेंट्रल बैंक के कार्यकारी बोर्ड के सदस्य फैबियो पैनेटा ने उल्लेख किया कि क्रिप्टो आज $1.3 ट्रिलियन यूएस सबप्राइम बाजार से बड़ा है, और कहा कि यह बाजार के साथ "समान गतिशीलता" साझा करता है जिसने अंततः विश्व वित्तीय प्रणाली को अपने घुटनों पर ला दिया। .

क्या क्रिप्टो वास्तव में इसी तरह के नुकसान को खत्म कर सकता है?

इसके चेहरे पर, नहीं। लेकिन जितना अधिक पारंपरिक बैंकिंग और वित्त शामिल होता है, दोनों दुनियाओं के बीच के संबंध उतने ही गहरे होते जाते हैं, जितने अधिक सामान्य निवेशक सामने आते हैं, और उतने ही व्यवस्थित जोखिम अचानक बन जाते हैं।

लंदन में फिच रेटिंग्स में एलेस्टेयर सीवेल का कहना है कि नियामकों के लिए चिंता "रैंप पर" और "ऑफ रैंप" है, वह बिंदु जहां सामान्य निवेशक क्रिप्टो निवेश तक पहुंच प्राप्त करते हैं और बाहर निकलते हैं।

"इसमें शायद एक बैंक शामिल होगा, पारंपरिक और डिजिटल वित्त के बीच की कड़ी। और कुछ डिजिटल घराने पूंजी बाजार का दोहन कर सकते हैं, इसलिए निवेशकों को अपने आसपास के व्यापक क्रिप्टो पारिस्थितिकी तंत्र के लिए तेजी से जोखिम मिल रहा है," सीवेल ने कहा।

वैश्विक क्रिप्टो ब्रह्मांड 2020 और 2021 में लगभग दस गुना बढ़ गया, और अब लगभग $2 ट्रिलियन है। यह वैश्विक वित्तीय संपत्ति का केवल 0.5% है, लेकिन प्रचलन में 17,000 से अधिक विभिन्न क्रिप्टोएसेट टोकन हैं।

बिटकॉइन और वॉल स्ट्रीट के बीच सकारात्मक संबंध कभी मजबूत नहीं रहा। इससे पता चलता है कि क्रिप्टोकुरेंसी पोर्टफोलियो में विविधता लाने या मुद्रास्फीति के खिलाफ बचाव के लिए पसंद का वैकल्पिक निवेश नहीं है, लेकिन अत्यधिक अनिश्चितता और अस्थिरता के समय में शेयरों की तरह ही कमजोर है।

और क्रिप्टोकरेंसी पारंपरिक शेयर बाजारों की तुलना में आंतरिक रूप से अधिक अस्थिर हैं - वे छोटे, कम परिपक्व, कम तरल हैं, और संस्थागत निवेशक बहुत छोटी भूमिका निभाते हैं। लेकिन यह बदल रहा है।

बेसल-आधारित वित्तीय स्थिरता बोर्ड ने कहा, "जैसा कि यूएस सबप्राइम मॉर्गेज संकट के मामले में, ज्ञात जोखिम की एक छोटी राशि का मतलब जोखिम की एक छोटी राशि नहीं है, खासकर अगर पारदर्शिता और अपर्याप्त नियामक कवरेज की कमी है।" फरवरी में।

बिटकॉइन और एसएंडपी 500 इंडेक्स (.एसपीएक्स) 27 दिसंबर के बाद से दैनिक आधार पर सकारात्मक रूप से सहसंबद्ध किया गया है। यह चार महीने से अधिक है, रिकॉर्ड पर सबसे लंबा निर्बाध खिंचाव है, और उस सहसंबंध की ताकत हाल ही में सबसे अधिक है।

बिटकॉइन और नैस्डैक कंपोजिट के बीच की कड़ी (.IXIC) और भी कड़ा है। वे पिछले साल 26 नवंबर से सकारात्मक रूप से सहसंबद्ध हैं, यह अब तक का सबसे लंबा खिंचाव है, और उस सहसंबंध की हालिया ताकत भी अद्वितीय है।

चार्टचार्ट

प्रणालीगत जोखिम का आकलन करने के लिए सिस्टम में लीवरेज की डिग्री भी महत्वपूर्ण है। अभी, क्योंकि बाजार इतना अपारदर्शी है, यह अज्ञात है। हम अब जानते हैं, 20/20 की दृष्टि के साथ, कि प्रतिभूतिकृत और संपार्श्विक यूएस सबप्राइम हाउसिंग में उत्तोलन और क्रॉस-काउंटरपार्टी एक्सपोजर असाधारण रूप से उच्च था।

हेज फंड उद्योग डेटा प्रदाता एचएफआर के अनुसार, क्रिप्टोक्यूरेंसी हेज फंड ब्रह्मांड वर्तमान में प्रबंधन के तहत संपत्ति में कुल $55 बिलियन के साथ लगभग 100 फंड समेटे हुए है। फिर से, यह $4 ट्रिलियन हेज फंड उद्योग का एक छोटा सा अंश है, लेकिन अत्यधिक लीवर और बढ़ रहा है।

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केंद्रीय बैंक की आम सहमति से डॉलर और बाजार में तनाव बढ़ रहा है (रायटर, 3 मई)

पंप-अप डॉलर कंपाउंडिंग वैश्विक तरलता निचोड़ (रायटर, 22 अप्रैल)

(यहां व्यक्त राय रॉयटर्स के एक स्तंभकार लेखक के हैं।)

पॉल सिमाओ द्वारा जेमी मैकगीवर संपादन द्वारा

प्रकट किए गए विचार लेखक के हैं। वे मेटाको न्यूज के विचारों को प्रतिबिंबित नहीं करते हैं, जो ट्रस्ट सिद्धांतों के तहत, अखंडता, स्वतंत्रता और पूर्वाग्रह से मुक्ति के लिए प्रतिबद्ध है।

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