बिटकॉइन फाल्टर के रूप में, क्रिप्टो माइनर्स क्रैश के लिए ब्रेस

पिछले साल, जैसे ही बिटकॉइन की कीमत $68,000 तक बढ़ी, खनिकों में विस्फोट हो रहा था। उनका मुनाफा, के अनुसार कुछ अनुमान, केवल 90 प्रतिशत से कम पर मंडरा रहे थे, और उनमें से कई ने 2022 के और भी बड़े उपहार की तैयारी करते हुए, उन्मत्त गति से अपने परिचालन का विस्तार करने का निर्णय लिया।

वह अप्रत्याशित घटना घटित नहीं हुई है। पिछले कुछ महीनों में, क्रिप्टोक्यूरेंसी बाजार में गिरावट आई है, लेखन के समय बिटकॉइन की कीमत $30,630 पर मँडरा रही है। उसी समय, दुनिया भर में बिजली की कीमतों में वृद्धि हुई थी क्योंकि a मांग में उछाल और यह यूक्रेन में युद्ध. यह बिटकॉइन माइनर्स के लिए एक समस्या है, जो जटिल गणितीय समस्याओं को हल करके क्रिप्टोक्यूरेंसी को सिक्का देने के लिए ASICs कहे जाने वाले एनर्जी-चगिंग माइनिंग कंप्यूटर का उपयोग करते हैं। एक खनिक के ओवरहेड के 90 से 95 प्रतिशत तक ऊर्जा का हिसाब हो सकता है 2016 में रॉयटर्स के साथ एक साक्षात्कार में बिटफ्यूरी के सीईओ वालेरी वाविलोव.

यूरोप के कुछ हिस्सों में, ऊर्जा की दरों में इतनी तेजी से वृद्धि हुई है कि एक बिटकॉइन को खनन करने में $25,000 तक खर्च हो सकता है, ब्लॉकचैन डेटा सेंटर चलाने वाली कंपनी एनरश के सीईओ डैनियल जोग कहते हैं। "कुछ ऑपरेशन बिना मुनाफे के चल रहे थे," वे कहते हैं। टेक्सास, एक क्रिप्टोक्यूरेंसी खनन हॉट स्पॉट, के साथ जूझ रहा है एक तीव्र गर्मी की लहर जिसके कारण ऊर्जा की कीमत हुई 70 प्रतिशत की छलांग- पिछले बारह महीनों में 10.6 सेंट से 18.4 सेंट प्रति किलोवाट घंटा। अमेरिका वर्तमान में वैश्विक क्रिप्टो-खनन गतिविधि का 37.84 प्रतिशत बनाता है, कैम्ब्रिज विश्वविद्यालय के अनुसारपिछले क्रिप्टो बिजलीघर चीन में 2021 के खनन प्रतिबंध के बाद। क्रिप्टो-माइनिंग इन्फ्रास्ट्रक्चर कंपनी लक्सर माइनिंग में व्यवसाय विकास के उपाध्यक्ष एलेक्स ब्रमर कहते हैं, "समस्या अब सकल आधार पर ऊर्जा की कीमत है, लेकिन ऊर्जा की कीमत में अस्थिरता भी है।" "ऊर्जा की कीमतें क्या होने जा रही हैं, इसे आगे मॉडल करना वाकई मुश्किल है।"

पिछली गर्मियों से नेटवर्क में शामिल होने वाले खनिकों की बढ़ती संख्या से यह समस्या और बढ़ गई है, जिसके कारण व्यक्तिगत खनिकों का उत्पादन कम हो गया है। संक्षेप में, खनिक कम बिटकॉइन बनाने के लिए अधिक भुगतान कर रहे हैं, और उनके सिक्के कम मूल्यवान हैं। जबकि खनिक अभी भी लाभ कमा रहे हैं, यह सिकुड़ रहा है, डिजिटल एसेट इन्वेस्टमेंट बैंक बिटऑडा के मुख्य रणनीति अधिकारी सैम डॉक्टर कहते हैं, जो अनुमान लगाते हैं कि मार्जिन अब 60 से 73 प्रतिशत की सीमा में है। "यहां तक कि खनिक जो नए खनन उपकरण का उपयोग कर रहे हैं - जो आराम से लाभदायक हैं - पहले की तुलना में कम पैसा कमा रहे हैं," वे कहते हैं। डॉक्टर कहते हैं कि S9 पीढ़ी के पुराने ASIC, जो अभी भी दुनिया भर में उपयोग किए जाने वाले खनन रिग्स का एक तिहाई हिस्सा हैं, अब ज्यादातर मामलों में लाभदायक नहीं हैं। "अब ऊर्जा की कीमत बढ़ने के साथ, जिन खनिकों के पास निश्चित मूल्य ऊर्जा अनुबंध नहीं है, वे दोनों तरफ से निचोड़ सकते हैं।" डॉक्टर का कहना है कि बड़ी खनन कंपनियों सहित अधिकांश खनिकों के पास ऐसे अनुबंध नहीं होते हैं, क्योंकि उनमें से अधिकांश के पास इस समय की तुलना में "मजबूत क्रेडिट" की आवश्यकता होती है।

अभी भी आकर्षक मार्जिन के बावजूद, खनिक एक कठिन स्थान पर हैं। अधिकांश सार्वजनिक रूप से सूचीबद्ध खनन कंपनियों—जिनमें उद्योग के नेता दंगा, मैराथन और कोर साइंटिफिक शामिल हैं—ने अपने बाजार पूंजीकरण में 50 प्रतिशत से अधिक की गिरावट देखी है। दोनों दंगा तथा कोर वैज्ञानिक अपने तेजी से राजस्व अनुमानों को याद किया है और रूढ़िवादी रूप से संशोधित किया है विस्तार की योजनाएँ.

डर यह है कि यदि ये नकारात्मक प्रवृत्तियाँ उलटी नहीं होती हैं, तो यह उद्योग-व्यापी अस्वस्थता की शुरुआत हो सकती है। दुर्घटना से पहले के दो वर्षों में, खनिक अधिक बिटकॉइन निकालने के लिए ASICs के कार्टलोड खरीदने के लिए छटपटा रहे थे। इस खरीददारी उपहार का प्रतीक मैराथन है - अमेरिका में शीर्ष तीन खनिकों में से एक - जिसने खरीदा दिसंबर 2021 में निर्माता बिटमैन से 78,000 एएसआईसी रिकॉर्ड $879 मिलियन के लिए; कि ऊँची एड़ी के जूते पर गर्म आया 30,000 बिटमैन एएसआईसी की एक और खरीद अगस्त 2021 में $120 मिलियन के लिए। मैराथन का योजना 133,000 रिग चलाने की थी 2022 की पहली छमाही तक, लेकिन मई तक कंपनी के पास था केवल 36,830 परिचालन ASICs, इंस्टालेशन स्नैग, प्रतिकूल मौसम की घटनाओं का सामना करने के बाद मोंटाना में इसकी सुविधाओं में से एक, तथा टेक्सास के पावर ग्रिड के साथ एक ऊर्जा अनुबंध हासिल करने में देरी. निष्क्रिय या अभी भी वितरित ASICs का मूल्य जल्द ही उस कीमत से नीचे गिर सकता है जो मैराथन और अन्य खनन कंपनियों ने बिटकॉइन के बुल रन के चरम के पास उनके लिए भुगतान किया था, क्योंकि ASIC की कीमतें आमतौर पर बिटकॉइन के साथ सहसंबद्ध होती हैं। मैराथन के एक प्रवक्ता चार्ली शूमाकर का कहना है कि कंपनी ने अपने अधिकांश नए खनन रिग्स के लिए भुगतान किया है "मौजूदा बाजार दर से काफी नीचे" - पिछली पीढ़ी के रिग्स जैसे दिसंबर में ऑर्डर किए गए 78,000 को छोड़कर। उनका कहना है कि मैराथन का "एसेट-लाइट मॉडल", जिसके द्वारा यह अपने स्वयं के बुनियादी ढांचे के निर्माण के बजाय होस्टिंग सेवाओं के साथ साझेदारी करता है, कंपनी को उन मुद्दों से बचाता है जो उद्योग अनुभव कर रहा है।

शूमाकर कहते हैं, "कई खनिक अपनी मशीनों के लिए भुगतान करने के लिए संघर्ष कर रहे हैं क्योंकि उन्होंने पहले बुनियादी ढांचे में भारी निवेश किया था, इस उम्मीद के साथ कि वे उस बुनियादी ढांचे को भरने वाली मशीनों के भुगतान के लिए पैसे जुटा सकते हैं।" "हमें अपने खनिकों के लिए भुगतान करने से पहले बुनियादी ढांचे के निर्माण के लिए भुगतान करने के बारे में चिंता करने की ज़रूरत नहीं है।"

पर्यवेक्षकों का कहना है कि खनिकों की एएसआईसी-खरीदारी की होड़ ज्यादातर ऋण द्वारा वित्त पोषित थी। डॉक्टर, किसी विशिष्ट कंपनी का नाम लेने से इनकार करते हुए कहते हैं कि "कुछ खनिकों के पास अनफंडेड खर्चे हैं। उन्होंने मशीनों के एक पूरे समूह का आदेश दिया है, उन्होंने एक जमा राशि का भुगतान किया है, लेकिन जरूरी नहीं कि उनके पास पहले से ही सुरक्षित धन हो, या रिग प्राप्त करने के लिए दूसरी शेष राशि का भुगतान करने के लिए वे उस धन में से कुछ खो रहे हों। बिटकॉइन की कीमतों में गिरावट और महंगी ऊर्जा के साथ यह बोझ कंपनियों की निचली रेखाओं को प्रभावित कर सकता है, फाउंड्री में खनन के प्रमुख जुरिका बुलोविक कहते हैं, खनन संगठनों के लिए एक ऋणदाता। बुलोविक कहते हैं, "जिस किसी ने भी चक्र की ऊंचाई पर उपकरण खरीदे थे जब बिटकॉइन की कीमत 65,000 थी और ऐसा करने के लिए ऋण लिया था - जो कि उद्योग का एक बड़ा हिस्सा है - वे आज नकदी प्रवाह सकारात्मक नहीं हैं।"

क्रिप्टो दुर्घटना के मद्देनजर, ऐसे संकेत हैं कि खनिकों को नकदी की जरूरत है, और जल्दी- और मौजूदा बाजार की भावना को देखते हुए वे मदद के लिए निवेशकों की ओर रुख नहीं कर सकते। इस महीने, एक प्रमुख अमेरिकी खनिक, दंगा ब्लॉकचैन, $10 मिलियन जुटाए आगे के विस्तार के लिए 250 बिटकॉइन (6,320 के कोष में से) की बिक्री से; दो दिन बाद मैराथन घोषणा की कि यह विचार कर रहा था इसके कुछ बिटकॉइन बेच रहे हैं, भले ही "निकट अवधि में" नहीं। इसने खनिकों के बीच एक अच्छी तरह से स्थापित प्रवृत्ति को पकड़ लिया - क्रिप्टो पार्लेंस में, "एचओडीएल" (एक टाइपो जिसे बाद में "प्रिय जीवन के लिए पकड़" के रूप में पुनर्व्याख्या किया गया) - उनकी क्रिप्टोकरेंसी के लिए। बिकवाली बिटकॉइन तक ही सीमित नहीं है: ब्रैमर का कहना है कि लक्सर माइनिंग सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाली कंपनियों से "उन्मत्त कॉल" प्राप्त कर रही है, जो एएसआईसी को बुक वैल्यू से नीचे बेचने की कोशिश कर रही हैं। "हम आग की बिक्री देखना शुरू कर रहे हैं," वे कहते हैं। इससे एएसआईसी की कीमतों में और गिरावट आ सकती है, भले ही खनन उपकरण बाजार काबूमरेक्स के प्रबंध निदेशक रॉबर्ट वान किर्क कहते हैं कि कमजोर मांग के बावजूद विक्रेता "अपने मूल्य को और कम नहीं करना चाहते हैं"।

सवाल यह है कि क्या यह सर्पिल उधारदाताओं को चिंतित करना शुरू कर देगा। समृद्धि के पिछले दो वर्षों में, कुछ खनन कंपनियों ने अपने बिटकॉइन भंडार के खिलाफ पैसा उधार लिया है, या यहां तक कि तथाकथित "में प्रवेश किया है"उपकरण-समर्थित ऋण” समझौते जहां ऋण खनन रिग के साथ संपार्श्विक था। अब जबकि बिटकॉइन और एएसआईसी दोनों की कीमत गिर रही है, संपार्श्विक का मूल्य खो गया है। "यदि खनिकों का अधिक से अधिक लाभ उठाया जाता है, तो दर्द उद्योग के अन्य भागों में कम हो सकता है। उदाहरण के लिए, उधारदाताओं, यह देखते हुए कि संपार्श्विक का मूल्य गिर रहा है," बुलोविक कहते हैं। "भले ही हर ऋणदाता एक जैसा न हो, और हर ऋण एक जैसा न हो।"

बिटकॉइन खनन उद्योग में समेकन की बात और विलय और अधिग्रहण की लहर तेजी से बढ़ी है। ब्रैमर कहते हैं, "अगले 12 से 18 महीनों में, इस बात के सबूत सामने आने वाले हैं कि कौन सी कंपनियां वास्तव में अच्छी तरह से चल रही हैं और परिचालन में कुशल हैं और ऋण का स्वस्थ स्तर है।" "खनिकों को 100 प्रतिशत मार्जिन के लिए उपयोग करने के बाद ये कंपनियां बहुत तंग मार्जिन के लिए लचीला होंगी - जो कि कम होने वाली हैं।"

"हमारे उद्योग के अंदर, हम अभी तनाव के बहुत सारे संकेत देख रहे हैं।"

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