La SEC pèse une nouvelle règle pour la sauvegarde des actifs cryptographiques des clients à la suite de la débâcle de FTX

La SEC a présenté mercredi une proposition qui renforcerait les protections des actifs des clients détenus par les conseillers en investissement, en l'étendant pour couvrir les actifs cryptographiques.

La proposition garantirait que les actifs des clients sont correctement séparés, contribuant ainsi à protéger les actifs en cas de faillite du conseiller ou du dépositaire. Cela survient après que les principales plates-formes de cryptographie, notamment Voyager Digital, Celsius Network, FTX, BlockFi et Genesis Global Capital, ont fait faillite ces derniers mois, laissant les clients dans les limbes et incapables d'accéder à certains fonds.

"Ne vous y trompez pas : la règle d'aujourd'hui couvre une quantité importante d'actifs cryptographiques", a déclaré le président de la SEC, Gensler, dans un communiqué. "Sur la base du fonctionnement général des plateformes de cryptographie, les conseillers en investissement ne peuvent pas compter sur eux en tant que dépositaires qualifiés... Grâce à notre proposition de règle, les investisseurs bénéficieraient des protections éprouvées et, oui, des dépositaires qualifiés qu'ils méritent."

En particulier, les documents de faillite de FTX ont montré que l'entreprise mélangeait les actifs des clients et de la maison, permettant d'utiliser l'argent des clients pour fins les utilisateurs n'avaient pas accepté comme le trading de crypto, les achats immobiliers et les dons politiques.

Bien que les efforts aient été bien médiatisés, de nombreuses plates-formes de cryptographie non en faillite n'ont pas non plus fourni la transparence que les investisseurs exigent pour savoir que leurs fonds sont en sécurité.

Aux États-Unis, les conseillers en placement comprennent les gestionnaires d'actifs tels que les conseillers en placement enregistrés, les fonds spéculatifs et les gestionnaires de patrimoine qui sont tenus de s'inscrire auprès de la SEC s'ils gèrent plus de $110 millions d'actifs.

Selon la SEC, la plupart des actifs cryptographiques sont probablement des fonds ou des titres cryptographiques couverts par la règle actuelle. Gensler a déclaré que si certaines plates-formes de trading et de prêt de crypto peuvent revendiquer la garde de la crypto des investisseurs, cela ne signifie pas qu'elles sont des dépositaires qualifiés.

"Plutôt que de séparer correctement la crypto des investisseurs, ces plates-formes ont mélangé ces actifs avec leur propre crypto ou la crypto d'autres investisseurs", a déclaré Gensler. "Lorsque ces plateformes font faillite - ce que nous avons vu à maintes reprises récemment - les actifs des investisseurs sont souvent devenus la propriété de l'entreprise en faillite, laissant les investisseurs en ligne devant le tribunal des faillites."

Parallèlement à l'élargissement de la règle de garde pour qu'elle s'applique à tous les actifs, y compris les crypto-monnaies, la proposition exige également pour la première fois que les conseillers et les dépositaires qualifiés concluent des accords écrits entre eux qui aident à garantir les protections d'un dépositaire.

La règle s'applique aux actifs cryptographiques détenus auprès de conseillers. Le conseiller serait tenu de conserver la crypto des clients auprès d'un dépositaire qualifié, séparé de toute plate-forme de négociation de crypto en fonction de la façon dont ils fonctionnent actuellement.

La proposition obligerait également les conseillers et les dépositaires à conclure un accord écrit garantissant la protection. L'accord comprendrait des dépositaires qualifiés subissant des évaluations annuelles de la part d'experts-comptables et fournissant des relevés de compte et d'autres documents sur demande.

La règle de garde de la SEC pour les conseillers en placement, adoptée pour la première fois en 1962, a été mise à jour pour la dernière fois en 2009 en réponse à la crise financière. Le Congrès a accordé à l'agence une nouvelle autorité en 2010 à la suite du scandale Bernie Madoff de $64 milliards.

Dans le scandale Madoff et d'autres événements liés à la crise financière, la SEC a été accusée de ne pas avoir tenu les entreprises et les dirigeants du secteur privé responsables. Entre autres, il a encouragé les conseillers en placement inscrits à confier les actifs des clients à une société indépendante ou à soumettre les conseillers à des «examens surprises» et à des examens par des tiers.

Lors d'une audience du comité sénatorial des banques axée sur la cryptographie tenue mardi, Les membres républicains du Comité déposés dans la SEC, demandant au président Gensler de témoigner.

Déjà en 2023, la SEC a prononcé quatre actions coercitives contre des entreprises de cryptographie. Lundi, l'émetteur de pièces stables et la société de fiducie Paxos déclaré il avait reçu un Avis de puits de l'agence informant l'entreprise d'une éventuelle mesure d'exécution liée au stablecoin Binance USD.

Lors de la réunion de mercredi, le commissaire de la SEC, Hester Pierce, a qualifié la règle de "d'une stratégie plus large consistant à souhaiter l'existence d'une juridiction complète sur la cryptographie". Bien que disant qu'il avait de bonnes intentions, Pierce a soulevé la question que le résultat modifié de la proposition pourrait imposer des coûts aux investisseurs qui, en fin de compte, l'emportent sur les avantages pour eux.

Les entreprises de cryptographie qui détiennent des actifs pour des clients institutionnels, tels que des bourses, peuvent ne pas avoir un chemin facile ou viable pour devenir un dépositaire qualifié pour les actifs cryptographiques.

Selon les règles de la SEC, un dépositaire de crypto qualifié signifie généralement des banques d'État et fédérales à charte ou des sociétés de fiducie, des courtiers enregistrés auprès de la SEC ou un marchand de commissions à terme, a déclaré Gensler lors d'un point de presse à l'issue de l'audience.

Gensler a ajouté qu'il existe un certain nombre de sociétés de fiducie à charte d'État, de banques à charte fédérale ou d'État et d'autres modèles commerciaux qui peuvent répondre à la norme de dépositaire qualifié avec une séparation des actifs appropriée, l'éloignement de la faillite et la documentation.

Ouverte aux commentaires du public, la proposition se distingue comme une approche différente de la réglementation de la cryptographie après que l'agence a imposé une série de mesures d'exécution aux entreprises de cryptographie ces dernières semaines.

Gensler a souligné auprès des journalistes que la plupart des cryptos sont déjà couvertes par la règle de garde mise à jour en 2009 et qu'il s'agit d'une priorité pour les mesures d'application et l'examen par la SEC.

"Les échanges cryptographiques d'aujourd'hui, en général, la façon dont ils sont modélisés ne répondent pas aux normes de dépositaire qualifié de la règle actuelle", a déclaré Gensler. "Ainsi, les conseillers en investissement qui investissent dans des actifs cryptographiques devraient tenir compte de cela et de la manière dont ils se conformeraient."