Il est difficile de dire quand la bulle crypto va éclater,

Malgré leur nature volatile et parfois impénétrable, les crypto-monnaies sont de plus en plus échangées, utilisées et détenues – El Salvador a récemment commencé acceptant Bitcoin comme monnaie légale, la La Réserve fédérale étudie s'il faut émettre sa propre pièce numérique, et les gestionnaires de patrimoine encouragent les clients à explorer les actifs cryptographiques.

Alors, comment un nouvel investisseur donne-t-il un sens à la crypto et à son paysage en constante évolution ?

La réponse courte : c'est impossible.

Il y a si peu de mesures fiables de la valeur qu'il est difficile de dire si l'excitation autour d'une crypto-monnaie particulière est justifiée - ou si une bulle est sur le point d'éclater. L'analyse financière traditionnelle ne s'applique pas ici. Un analyste boursier, par exemple, détermine si les actions d'une entreprise sont chères ou bon marché en évaluant son modèle commercial, ses perspectives d'avenir et son leadership. Mais peu, voire aucune, de ces mesures se traduisent par une évaluation de la crypto-monnaie. La croyance seule peut générer de la valeur.

Il est même difficile de savoir ce qui compte comme une "crypto-monnaie". Bitcoin et Ether sont largement considérés comme des monnaies car, comme le dollar ou la livre, ils sont utilisés pour acheter et vendre de nombreux biens et services. Il existe également 11 000 autres pièces et jetons numériques ou plus, dont beaucoup rivalisent pour gagner suffisamment d'acceptation pour devenir le prochain Bitcoin ou Ether.

(Les pièces fonctionnent sur leurs propres dorsales numériques, appelées chaînes de blocs. Les jetons s'appuient sur d'autres chaînes de blocs pour se déplacer dans le cyberespace. Les pièces, jetons et autres actifs sont stockés dans des portefeuilles, qui sont comparables aux comptes bancaires en ligne, sauf que leurs avoirs sont visibles par tous. )

Selon les mesures standard de la valeur, les prix du Bitcoin et de l'Ether sont compréhensibles. Leur prix est élevé – avec des capitalisations boursières mercredi de près de $690 milliards et $290 milliards – car ils sont bien établis et liquides, avec de larges bases d'utilisateurs. Bitcoin est détenu dans près de neuf millions de portefeuilles, selon Chainalysis, un fournisseur de données.

Mais il existe de nombreuses autres pièces et jetons dont les prix montent en flèche, leur donnant des capitalisations boursières supérieures à $1 milliard même s'ils n'ont que 100 000 utilisateurs environ.

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