La première phase de la fusion d'Ethereum, la plus grande chose en crypto depuis Bitcoin, est mise en ligne

La mise à niveau vise à rendre la blockchain 99% la plus utilisée plus économe en énergie.

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Imaginez devoir changer le moteur d'un vaisseau spatial en plein vol. Preston Van Loon et quelques dizaines de développeurs supplémentaires travaillent sur une mise à niveau logicielle critique d'Ethereum, la blockchain qui sous-tend des milliers d'applications décentralisées et d'ether, une crypto-monnaie avec une capitalisation boursière de $204 milliards.

Attendue depuis des années, la mise à niveau est entrée dans sa première phase - appelée Bellatrix - à 07h34 HNE aujourd'hui, préparant le terrain pour la fusion de la blockchain avec un autre grand livre décentralisé nommé Beacon Chain et les changements dans l'économie de l'éther (ETH). Si tout se passe bien, vers le 15 septembre, Ethereum adoptera la méthode de traitement des transactions de Beacon Chain, la preuve de participation, qui est environ 99,95% plus économe en énergie que le mécanisme actuel de preuve de travail.

Fondation Ethereum

"Nous testons la fusion depuis peut-être un an à ce stade", déclare Van Loon. "Nous ne dormons pas beaucoup, en partie par excitation et en partie par un peu d'anxiété, car c'est un si gros problème avec tant d'enjeux."

Aucune blockchain majeure n'a fait face à une refonte de cette ampleur.

"Je considère qu'il s'agit du catalyseur le plus important de l'histoire de la crypto en termes d'ampleur et du fait que l'ETH est la deuxième plus grande crypto", dit Travis Kling, directeur des investissements de la société de gestion d'actifs cryptographiques Ikigai.

La fusion « jette les bases d'une chaîne plus évolutive, plus utilisable pour le grand public », note Joseph Ayoub, analyste des infrastructures mondiales chez Citi.

Pour être clair, les utilisateurs ne subiront probablement pas de changements significatifs immédiatement après la fusion. Selon un rapport de recherche de Citi, le temps nécessaire pour ajouter un nouveau bloc à la chaîne passera simplement de 13,6 à 12 secondes, affectant « marginalement » la capacité et les frais de traitement des transactions d'Ethereum. Ceux-ci s'amélioreront avec une série de mises à niveau supplémentaires, selon le cofondateur d'Ethereum, Vitalik Buterin. "A la fin de la feuille de route, Ethereum sera en mesure de traiter 100 000 transactions par seconde", - plus que les 15 actuelles - a promis Buterin lors de la conférence communautaire Ethereum à Paris en juillet.

Ce qui changera fondamentalement, cependant, c'est la nature de l'éther, la crypto-monnaie native d'Ethereum. La transition d'Ethereum vers la preuve de participation renforce l'éther en tant qu'actif porteur de rendement (les validateurs du réseau gagnent actuellement environ 4,21 TP2T par an) et devrait réduire l'émission d'ETH, par coïncidence également de 4,21 TP2T par an, améliorant les perspectives de l'actif en tant que magasin de valeur, selon Ayoub.

Matt Hougan, directeur des investissements chez Bitwise Asset Management – qui gère le plus grand fonds indiciel cryptographique au monde – appartient à un groupe important d'investisseurs qui pensent que l'éther pourrait bientôt devenir la crypto-monnaie la plus précieuse. En plus du nouveau modèle économique, la transition d'Ethereum vers la quasi-neutralité carbone pourrait attirer une horde d'investisseurs institutionnels qui s'inquiètent des mandats environnementaux. "Il est tout à fait possible que nous voyions Ethereum renverser le bitcoin à un moment donné dans le futur", dit-il. "Il vise, à mon avis, un marché adressable plus large."

Pour l'instant, la capitalisation de $204 milliards d'éther est inférieure à celle de $381 milliards de bitcoin sur un marché de la cryptographie d'une valeur légèrement inférieure à $1 trillion. Le lien stablecoin suit loin derrière à $67,5 milliards

Cela dit, "quiconque s'attend à ce que la fusion se produise le 15 septembre et que le prix de l'ETH double, je pense, sera profondément déçu", prévient Hougan. "Si vous regardez d'autres événements pré-planifiés en crypto, comme la réduction de moitié du bitcoin, il y a souvent un phénomène de vente de nouvelles dans les semaines entourant l'événement."

Si la fusion réussit, Ethereum se rapprocherait beaucoup plus de sa vision originale de "l'ordinateur mondial", mais qu'est-ce qui pourrait mal tourner ?

"N'importe quoi", reconnaît Van Loon. « Le logiciel est faillible, les humains sont faillibles. Nous anticipons et sommes prêts pour tout type d'activité, tout type de chaos. Il dit qu'il pourrait y avoir des erreurs d'opérateur ou des bogues qui rendent un protocole plus difficile à exécuter, mais il est optimiste : « Nous pensons que puisque nous avons une telle variété de logiciels, nous avons des alternatives. C'est comme si votre fusée explosait au lancement après l'avoir testée un million de fois mais que vous aviez une autre fusée que vous pouvez utiliser. Il faudra quelques semaines pour recoller les morceaux, quelque chose comme ça.

Ayoub pointe le risque d'un nouveau retard ou d'un fork. Ce dernier serait essentiellement une scission de la blockchain, cela permettrait aux mineurs de se découpler d'Ethereum après la fusion et de tenter de préserver la version preuve de travail de la chaîne. Après tout, une fois qu'Ethereum sera complètement passé à la preuve de participation, ils perdront leur source de revenus. Dans ce cas, de nouveaux jetons pourraient être créés, mais on ne sait pas combien ils pourraient valoir ou s'ils seraient acceptés par les fournisseurs de la même manière que l'éther.

Tous les principaux échanges cryptographiques, y compris Binance, Coinbase, Kraken et FTX, ont annoncé qu'ils prévoyaient de suspendre brièvement les dépôts et les retraits pour les jetons basés sur ETH et Ethereum à divers moments de la fusion, bien que le commerce au comptant ne soit en grande partie pas affecté.

"Quel que soit le résultat, qu'il y ait un nouveau jeton créé, qu'il y ait un airdrop [les détenteurs d'ether pourraient obtenir des jetons gratuits égaux à leurs soldes ETH en cas de fork], nous voulons nous assurer d'ouvrir les marchés au comptant dès que possible. Il y a moins de risques là-bas », déclare Haider Rafique, directeur du marketing de l'échange de crypto-monnaie OKX. « Naturellement, il y a plus de risques du côté des produits dérivés, non seulement en termes de gestion de la configuration, mais aussi de notre côté. Pouvons-nous l'appuyer du point de vue de la trésorerie? Pour les produits dérivés, nous avons besoin d'un peu plus d'informations. La pause dans les dépôts et les retraits est nécessaire pour s'assurer que les carnets de commandes sont calibrés et que tous les systèmes fonctionnent correctement, explique-t-il.

"Nous ne risquons pas les fonds des clients pendant ce voyage", déclare Rafique. "Nous savons que tout peut arriver jusqu'à ce que la fusion ait réellement lieu."

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