Après le crash de Terra, Luna, les régulateurs comptent le coût de la crypto

Taipei, Taïwan - Alors que l'hiver crypto s'approfondissait ce mois-ci, un événement destructeur de richesse - l'effondrement des pièces TerraUSD (UST) et Luna - a fait remonter à la surface le coût humain des projets de crypto-monnaie instables.

UST, un soi-disant «stablecoin algorithmique», a chuté la semaine dernière en perdant son ancrage par rapport au dollar américain et envoyant sa pièce sœur Luna s'effondrer à zéro, effaçant environ $45 milliards. Le crash a anéanti les économies d'un nombre incalculable d'investisseurs du jour au lendemain.

"J'ai senti mon cœur sombrer en regardant Luna entrer dans cette spirale descendante", a déclaré Hank Kennedy, un ouvrier d'usine à Chicago, à Al Jazeera. "Cela (l'accident) a eu un impact énorme sur ma vie.

"Maintenant, je suis en retard sur toutes mes factures et j'ai perdu $40 000, soit tout ce que j'avais dans mes économies", a ajouté Kennedy. "Je pensais en fait que je pourrais gagner assez d'argent pour payer ma maison, mais au lieu de cela, j'ai tout perdu."

L'incident illustre le scénario cauchemardesque des régulateurs selon lequel les projets de cryptographie tournent mal et a incité la secrétaire au Trésor américaine Janet Yellen à appeler à une réglementation des pièces stables - dont l'argument de vente est leur stabilité supposée en raison de leur rattachement à une autre devise ou marchandise - d'ici la fin de l'année. D'anciens avocats de la Securities and Exchange Commission (SEC) affirment que l'agence enquête probablement déjà sur l'affaire.

En Asie, les régulateurs peuvent également être poussés à agir.

Do Kwon, le créateur des cryptos, est un ressortissant sud-coréen, tandis que Terraform Labs et la Luna Foundation Guard, les organisations qui soutiennent les pièces numériques, sont toutes deux enregistrées à Singapour.

Les autorités sud-coréennes ont lancé une "enquête d'urgence" sur l'affaire cette semaine. Les investisseurs à Singapour ont déposé des rapports de police, bien que les autorités n'aient encore rien fait.

Kwon a écrit sur Twitter la semaine dernière qu'il était "navré" par la douleur que son invention avait causé aux investisseurs et que ni lui ni les entreprises associées au projet n'avaient vendu UST ou Luna pour profiter du crash. Les déclarations sont intervenues après que le fondateur a proposé plus tôt dans la journée un «plan de relance» pour redémarrer le réseau et répartir la propriété du projet via un milliard de nouveaux jetons émis aux détenteurs de la monnaie effondrée. Kwon et la Luna Foundation Guard n'ont pas répondu aux demandes de commentaires avant la publication.

L'accident survient au milieu d'une refonte de la l'approche réglementaire de la ville-État vis-à-vis des actifs numériques alors qu'elle tente de se positionner comme un hub crypto responsable. La réponse de Singapour pourrait créer un précédent alors que les coûts sociaux et économiques des projets mal gérés sont de plus en plus mis en évidence.

Singapour tente de se positionner comme un hub crypto responsable [File: Ore Huiying/Bloomberg]

"Le gouvernement de Singapour ne sera pas impressionné qu'une entreprise enregistrée dans son pays, sans véritables liens matériels avec la cité-État, ait causé de tels dommages aux investisseurs du monde entier", a déclaré Sam Reynolds, analyste crypto basé à Taipei. à CoinDesk, a déclaré à Al Jazeera.

"Cela conduira probablement à un nouveau durcissement des règles concernant les sociétés de cryptographie enregistrées à Singapour pour la préférence juridictionnelle tout en menant des activités principalement à l'étranger", a-t-il ajouté.

Le parlement de Singapour avait déjà adopté une loi le mois dernier pour renforcer la surveillance des entreprises comme Luna qui sont des sociétés de cryptographie enregistrées au niveau national mais opèrent principalement à l'étranger.

En vertu de sa loi de 2019 sur les services de paiement, les entités qui proposent des instruments de paiement, tels que des stablecoins algorithmiques, ont besoin d'une licence Digital Payment Token Services (DPTS). Bien que Singapour n'ait délivré une licence DPTS qu'à une poignée d'entreprises, elle a accordé à de nombreuses autres entreprises des exemptions temporaires de la loi.

Pourtant, lorsque des milliards de dollars sont partis en fumée ce mois-ci, les organisations de Kwon n'avaient ni licence DPTS ni exemption officielle, selon le répertoire des institutions financières de Singapour.

Son échec à s'enregistrer est le premier des trois facteurs interdépendants qui constituent des motifs impérieux d'intervention légale de la cité-État, selon Anndy Lian, leader d'opinion crypto singapourien et auteur de Blockchain Revolution 2030.

"Le deuxième (facteur) est qu'il s'agissait d'un stablecoin", a déclaré Lian, notant que puisqu'il était annoncé comme ayant la parité avec le dollar américain et qu'il affichait des rendements de 20%, il attirait les investisseurs qui cherchaient à miser leurs économies au fil du temps. Cela le différencie des autres crypto-monnaies dont le prix flotte librement et sont propices au trading spéculatif.

"Cela signifie que de nombreux investisseurs de détail ont été blessés sous prétexte qu'ils avaient acheté le projet parce qu'il s'agit d'un stablecoin", a déclaré Lian.

"D'un point de vue singapourien, si vous êtes un investisseur de détail et que vous sentez que vous avez été victime d'une fraude et que vous avez perdu un certain montant de dollars sur papier même si vous détenez votre investissement et que vous ne l'avez pas vendu... c'est une poursuite possible. Les Singapouriens peuvent poursuivre ou le gouvernement peut poursuivre », a-t-il déclaré.

Coopération avec les régulateurs étrangers

La troisième raison est le «fork» prévu par Kwon - la fermeture du réseau d'origine et le lancement d'un substitut - qui a été avancé pour relancer la monnaie. Lian a déclaré qu'une telle décision "diluerait tous les actionnaires" et redistribuerait les jetons d'une manière susceptible d'être très inéquitable.

"Je pense que le gouvernement singapourien prendra sûrement des mesures après la tentative de bifurcation", a-t-il déclaré.

Le service de surveillance financière (FSS) de Corée du Sud a déclaré cette semaine qu'une coopération accrue avec les autorités étrangères était nécessaire pour réglementer la cryptographie après le crash de Luna.

Lian pense que Singapour pourrait également se coordonner avec les régulateurs étrangers sur cette affaire.

"Parce qu'il s'agit d'un événement mondial, il pourrait y avoir un intérêt commun pour les États-Unis et Singapour à travailler ensemble sur cette affaire", a-t-il déclaré.

Lian a déclaré que toute action ne devrait pas créer un mauvais précédent en isolant les investisseurs en crypto de toutes les pertes.

"Ce serait trompeur si les investisseurs pensaient qu'ils peuvent réclamer des pertes sur tous les altcoins. C'était différent puisqu'il s'agissait d'un stablecoin. Nous devons rendre cette démarcation très claire », a-t-il déclaré.

"Je pense qu'il faudrait établir plus de clarté réglementaire avant qu'une coopération crypto-spécifique avec les pays puisse avoir lieu", a déclaré Reynolds, faisant référence au procès en cours entre Terraform Labs et la SEC qui cherche à établir si le chien de garde financier a compétence sur le projet.

Même si la société était reconnue responsable, il n'est pas clair si elle a les actifs pour rembourser les investisseurs.

"La question serait de savoir quels actifs Terraform Labs et Luna Foundation Guard auraient-ils pour rembourser les investisseurs?" dit Reynolds.

«La Luna Foundation Guard, avec son bilan actuel, ne pouvait payer que des centimes sur le dollar. Et en dehors de ces soldes, il est peu probable que Terraform Labs dispose d'actifs matériels suffisants pour payer de manière significative toute réclamation à son encontre », a-t-il ajouté.

"Avant que cela ne se produise, nous aurions également besoin de déterminer si l'effondrement s'est produit en raison d'une fraude, d'une négligence, d'une attaque coordonnée ou d'un rejet de la plateforme par le marché. Pour l'instant, ce n'est pas clair. »

Le fondateur de Terraform Labs, Do Kwon, est un ressortissant sud-coréen qui a enregistré sa société à Singapour [File: Woohae Cho/Bloomberg]

Lian a déclaré que les régulateurs rechercheraient une expression forte des griefs partagés pour justifier d'aller de l'avant avec une affaire à Singapour.

Ces derniers jours, une communauté en ligne en Corée du Sud nommée "Victimes de la pièce Terra-Luna» a été créé à cet effet.

Kennedy, le travailleur américain qui a perdu ses fonds, a déclaré qu'il se joindrait volontiers à un recours collectif contre Kwon.

"(C'est) la raison pour laquelle des gens comme moi essaient de lui parler sur Twitter tous les jours … pour obtenir un certain type de réponses", a-t-il déclaré.

Alors que les régulateurs réfléchissent à leur prochaine décision, la saga a offert aux acteurs du secteur un moment de pause pour réfléchir à ce qui constitue une bonne gouvernance et un investissement judicieux.

"Il faudra du temps pour rétablir la confiance", a déclaré Lian, ajoutant que l'affaire avait effrayé les investisseurs institutionnels à Singapour.

« Je pense que nous devons repenser ce que signifie la décentralisation. Ce qui se passera ensuite avec Luna ne sera basé sur aucun consensus formé au sein de sa communauté.

Reynolds a déclaré que les investisseurs devraient faire leurs recherches et s'assurer qu'ils ont diversifié leurs actifs.

"Sur le papier, les stablecoins algorithmiques étaient une bonne idée, mais l'industrie se rapproche dangereusement d'un" moment 2008 "en raison de l'ambition démesurée d'un projet", a-t-il déclaré. "Les VC qui ont soutenu Terra doivent réfléchir sérieusement à la façon dont nous sommes arrivés à ce moment."

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