Las voces de los criptoescépticos se hacen más fuertes

Marcador de posición mientras se cargan las acciones del artículo

Tal vez fue cuando el autor del influyente libro "Black Swan" dijo que bitcoin valía "exactamente cero".

Quizás fue la evaluación de un administrador de fondos de cobertura multimillonario de que las criptomonedas son un "suministro limitado de nada".

O podría ser simplemente uno de esos cambios culturales que suceden cuando demasiadas celebridades intentan convencernos de algo.

Cualquiera que sea el punto de inflexión, un grupo en crecimiento está haciendo sonar advertencias terribles sobre los peligros de la inversión en criptomonedas. Llámelos los criptocatastrofistas: blogueros y multimillonarios, matemáticos y economistas, informáticos y profetas de la crisis de 2008 e, incluso, una personalidad de Hollywood de la década de 2000, que se han unido para lanzar una advertencia al gobierno y a los ciudadanos sobre la inversión en criptomonedas. . Y sus voces, lentamente, han comenzado a elevarse por encima del estruendo evangelista de crypto.

Se suponía que esta criptoinversión era "estable". Es un paseo salvaje.

"Durante mucho tiempo se sintió como si solo algunos de nosotros gritáramos desde los tejados", dijo Nicholas Weaver, un experto en seguridad informática de la Universidad de California en Berkeley, quien durante mucho tiempo ha presentado un caso tanto financiero como ético contra la inversión en criptomonedas. “Pero creo que ahora somos más, y espero que eso nos ayude a ser escuchados”.

El miércoles, Weaver fue una de las 26 personalidades tecnológicas influyentes que dirigieron esos gritos al Congreso.

en un carta dirigida al líder de la mayoría del Senado Charles E. Schumer (DN.Y.), el líder de la minoría del Senado Mitch McConnell (R-Ky.), la presidenta de la Cámara de Representantes Nancy Pelosi (D-Calif.) y otros líderes del Congreso, el grupo describió lo que describió como peligros potencialmente graves de las criptomonedas.

“Las catástrofes y las externalidades relacionadas con las tecnologías de cadena de bloques y las inversiones en criptoactivos no están aisladas ni son dolores de crecimiento de una tecnología incipiente”, dijo. “Son los resultados inevitables de una tecnología que no está diseñada para un propósito y permanecerá para siempre. inadecuado como base para la actividad económica a gran escala”.

La misiva, que se tituló "Carta en apoyo de la política responsable de tecnología financiera", no detalló muchas propuestas de políticas. Pero estaba claro que el grupo quiere movimientos drásticos para controlar, si no eliminar por completo, la criptoinversión.

“Necesitamos actuar ahora para proteger a los inversores y al mercado financiero mundial de los graves riesgos que plantean los criptoactivos”, dijo.

El jueves, la fiscal general de Nueva York, Letitia James (D), se unió a los escépticos y envió una "alerta a los inversores" sobre la naturaleza fundamental de los riesgos de las criptomonedas.

“Incluso las monedas virtuales conocidas de plataformas comerciales de renombre pueden colapsar y los inversores pueden perder miles de millones en un abrir y cerrar de ojos”, dijo, citando conflictos de intereses y supervisión limitada. “Con demasiada frecuencia, las inversiones en criptomonedas crean más dolor que ganancia para los inversores. Insto a los neoyorquinos a ser cautelosos antes de poner el dinero que tanto les costó ganar en inversiones arriesgadas en criptomonedas que pueden generar más ansiedad que fortuna”.

La alerta va más allá de un aviso James emitido el año pasado, que se centró más en las estafas criptográficas explícitas.

Los catastrofistas son, sin duda, todavía un grupo peludo. Los miembros tienen pocos vínculos formales entre sí y se involucran principalmente en las redes sociales, un marcado contraste con la coordinación de adversarios como las criptoplataformas FTX y Coinbase, que forman una industria que gastó $5 millones en esfuerzos de cabildeo el año pasado.

Pero pueden inyectar urgencia en su súplica, reuniendo seguidores cada vez mayores con descripciones dramáticas de los peores escenarios. Muchos economistas tradicionales no son francos, dicen. Y, por lo tanto, depende de ellos asumir el papel de Jeremías en Jerusalén, advirtiendo de un ajuste de cuentas babilónico para una sociedad que se ha hundido en la pereza criptográfica.

Además de Weaver, los firmantes de la carta incluyen al criptógrafo de Harvard Bruce Schneier, la ingeniera de Google Kelsey Hightower, el pionero de Netscape Navigator Jamie Zawinski, el bloguero y autor con sede en Inglaterra David Gerard y Molly White, la blogger popular y presencia en las redes sociales quien fue uno de los primeros críticos de crypto.

Pero el grupo más grande de catastrofistas va más allá de los firmantes e incluye a personas que van desde el actor de “The OC” ben mckenzie a varios veteranos del mundo de las finanzas que ayudaron a prever la crisis de las hipotecas de alto riesgo de 2008, incluido el economista Nourel Roubini, el gestor de fondos de cobertura Juan Paulson y Nassim Taleb, el autor y matemático que escribió el éxito de ventas "Black Swan", que postula que muchos de los eventos más impactantes de la historia fueron imprevistos.

Si bien tienen una profesión dispar, los catastrofistas han llegado a conclusiones muy similares sobre la moda de inversión en monedas digitales de la década de 2020. Se acerca un cráter, dicen. Y va a ser grande.

Muchos otros, por supuesto, no están de acuerdo. alcaldes de miami a nueva york están adoptando las criptomonedas con vigor, mientras que tanto las firmas financieras con visión de futuro como puerta de plata y empresas tecnológicas de primer orden como IBM han tirado con él. Una capitalización de mercado de un billón de dólares no va a desaparecer pronto, dicen, ni debería hacerlo.

Pero los catastrofistas dicen que el tamaño del mercado solo refuerza lo que está en juego. Citan la falta de regulación, un producto sin valor inherente o flujo de caja, un sistema cuya solvencia depende de un número cada vez mayor de nuevos jugadores y mercados manipulados por unas pocas élites financieras. Todo eso, dicen, lo convierte en un esquema Ponzi de facto que solo puede colapsar.

“Hay comerciantes de muy mala calidad que se están aprovechando de un mercado no regulado, y quieren despellejarte y quieren despellejarte de nuevo, y luego quieren despellejar a tus amigos, familiares y fondos de pensiones hasta que finalmente no quede nada para despellejar. ”, dijo Gerard, autor y bloguero financiero desde hace mucho tiempo, ofreciendo una versión colorida del mensaje de los catastrofistas. “Entonces, yo y otros sentimos que debemos levantarnos y decir algo al respecto”.

Era un tiempo prehistórico remoto, todo el camino de regreso a 2021, cuando la criptomoneda parecía estar en ascenso en la corriente principal. Un nuevo estudio de Pew Research había concluido que El 16 por ciento de los estadounidenses usaron o invirtieron en criptomonedas. El gigante del capital de riesgo Andreesen Horowitz estaba tarareando con un fondo criptográfico. jack dorsey era diciéndole a Cardi B que bitcoin reemplazaría al dólar.

Poco después, Larry David se volvió viral con un comercial del Super Bowl en el que solo los luditas evitaron las criptomonedas, mientras que Matt Damon sugirió Los inversores no criptográficos fueron cobardes. De repente, esa pareja agradable en la barbacoa del bloque estaba lanzando palabras como "moneda estable".

Pero un choque de la luna de terra en más del 95 por ciento, una gota en bitcoin del 56 por ciento de su máximo histórico y un martilleo continuo de su mensaje parece estar inclinando la narrativa en la dirección de los catastrofistas. El clima ahora parece más propicio para el mensaje del grupo que nunca, tal vez.

“Esas voces ciertamente se están haciendo más fuertes”, dijo Edward Balleisen, profesor de Duke e historiador de burbujas financieras. “Pero lo clásico en cualquier burbuja es que habrá mucha gente que lo rechazará y dirá 'Es solo una corrección', así que sigue adelante”.

Señaló que los catastrofistas deben lidiar con nombres amados que envían a las personas el mensaje opuesto. "Quiero decir, incluso con todas estas advertencias, Steph Curry aparecerá en la televisión en las Finales de la NBA este fin de semana diciéndole a la gente lo fácil que es invertir en criptomonedas", refiriéndose a la estrella de los Golden State Warriors. anuncio FTX de alto perfil.

Por supuesto, no está del todo resuelto que los criptocatastrofistas tengan razón, y toda una industria se basa en la idea de que no la tienen. Los ejecutivos de las criptomonedas señalan una larga historia de escepticismo en lo que respecta a las nuevas tecnologías. aturdimiento caracterizó la Web 1.0 a mediados de la década de 1990, ellos notan, una posición que ahora parece risiblemente fuera de lugar.

Sin embargo, para los escépticos, aquí están en juego muchos más fundamentos económicos. Argumentan que la falta de valor inherente hace que las criptomonedas sean un juego de "suma cero" en el que por cada ganador hay un perdedor, similar a los juegos de azar, en lugar de las acciones, que no solo dependen de las ganancias subyacentes para determinar su precio, sino que recompensan a los accionistas con dividendos. , recompras y otros beneficios.

Lejos de decir que simplemente hay algunas estafas dentro de las criptomonedas que deben eliminarse (el estribillo común de los ejecutivos de las criptomonedas), argumentan que toda la operación se basa en arena.

“Invertir en criptomonedas es como lo que habría sido invertir en el fondo de [Bernie] Madoff en la década de 1990, si hubiera admitido abiertamente, desde el principio, que no había cartera, ni negociación de acciones ni opciones, ni siquiera una pequeña reserva de efectivo. ”, dice el tweet anclado de Jorge Stolfi, un profesor de informática residente en Brasil, refiriéndose al hombre que dirigió el esquema Ponzi más grande de la historia.

Stolfi, uno de los firmantes de la carta del miércoles, se encuentra entre los criptocatastrofistas más puntiagudos. Stolfi no respondió a una solicitud de The Washington Post en busca de comentarios. Pero poco después de que se envió la carta, comenzó a promocionarla, retuiteando los mensajes de un ingeniero de software de Londres llamado Stephen Diehl. Diehl se ha convertido en un estrella de las redes sociales entre el conjunto catastrofista, atrayendo a unos 60.000 seguidores con sus propias advertencias criptográficas. (Después de que se envió la carta, publicó que "el criptofraude se está saliendo de control" y "los reguladores están paralizados y las personas se lastiman a diestra y siniestra". Dijo que nos correspondía a "nosotros como ciudadanos e ingenieros responsables ayudar a solucionar el problema". creamos.")

de Stolfi twittear el mes pasado pedir a los científicos informáticos que denunciaran el "sistema de pago disfuncional" y el "fraude tecnológico" en torno a las criptomonedas dio inicio a la carta, que fue organizada entre los signatarios con el aporte de la organización liberal sin fines de lucro Americans for Financial Reform, una organización grupo paraguas que aboga por una mayor regulación bancaria.

Especialmente notables han sido los profetas de la crisis de 2008, quienes colectivamente forman un coro que puede resultar más difícil de ignorar para algunos inversores serios.

Paulson, que ganó miles de millones acortando el mercado de la vivienda, le dijo a Bloomberg News en agosto pasado, las criptomonedas eran "un suministro limitado de nada". Agregó que las criptomonedas, "independientemente de dónde se negocien hoy, eventualmente resultarán inútiles".

Taleb va un paso más allá, ofreciendo un postulado matemático. A pesar de llamar a bitcoin la "primera moneda orgánica" en 2018, ahora cree que, matemáticamente hablando, no debería valer nada.

“Cualquier análisis probabilístico significa valoración cero”, dijo Taleb en un correo electrónico a The Post.

Su trabajo de investigación construye el caso probabilísticamente, el término matemático para extraer probabilidad del caos. Esencialmente argumenta que dado que no hay posibilidad de dividendos, recompras o cualquier otro ingreso para los accionistas en el futuro, matemáticamente no debe valer nada ahora porque no hay ningún valor para construir en él además de la demanda subjetiva.

“Debido a la ausencia de un rendimiento explícito que beneficie al titular de bitcoin, si esperamos que en algún momento en el futuro el valor sea cero cuando los mineros se extingan, la tecnología se vuelva obsoleta o las generaciones futuras obtengan otros 'activos' similares. y bitcoin pierde su atractivo para ellos, entonces el valor debe ser cero ahora”, escribió. El oro, con sus usos en el mundo real, también se diferencia de las criptomonedas en este sentido, dijo.

Roubini, que compareció ante el Congreso en 2018 vocación crypto, la "Madre de todas las estafas y burbujas (ahora reventadas)" ha continuado con el ritmo del tambor, diciendo que se avecina otro busto y que será incluso peor que el "invierno criptográfico" que comenzó en 2018.

Los críticos también tienen la esperanza de que las preocupaciones ambientales puedan influir en la opinión pública. Crear bitcoin consume infamemente más energía al año que Argentina ya que utiliza cantidades masivas de poder de cómputo para generar los cálculos necesarios para extraer monedas, un punto que dicen debería resonar con cualquier persona preocupada por el medio ambiente.

Incluso los criptocatastrofistas más nefastos dicen que es poco probable, al menos por el momento, que una caída traiga mucho contagio a la economía en general. El S&P 500 tiene una capitalización de mercado de $40 billones, eclipsando los $1 billones de las criptomonedas. Pero dicen que eso no significa que los estadounidenses no deban estar en guardia ante tal contagio.

“El mayor temor es que si ingresa a la economía convencional a través de los fondos de jubilación, podría comenzar a traer consigo otras cosas en el sistema, como con Fidelity”, dijo Gerard, y señaló que es probable que el plan de la compañía entre en vigencia a finales de este año. que permitiría a los participantes para asignar hasta el 20 por ciento de su 401 (k) a criptografía. “Es por eso que tenemos que detenerlo ahora”.

Otro temor, citó, sería una corrida en Tether, que si no está debidamente respaldada por activos, como algunos decir, dominó en los mercados de crédito, una posibilidad de que el gigante de calificaciones crediticias Fitch ha incrementado.

Si se avecina una onda de choque financiera, no está claro cuánto ayudarán estas voces a evitarla. Balleisen de Duke señala que 2008 estuvo lleno de personas que advirtieron sobre una burbuja inmobiliaria durante al menos cuatro años antes del colapso, y no sirvió de mucho.

Por otra parte, señaló, "la gran diferencia es que ahora hay muchas personas en posiciones de influencia que recuerdan 2008, mientras que en 2008 no había nadie que recordara 1929".

Muchos de los criptocatastrofistas dicen que saben que las autoridades pueden tardar en actuar, pero también dicen que la caída en picado del valor podría frenar el mercado por sí sola. En el pasado, las ventas masivas de criptomonedas se han frenado a medida que los inversores en busca de gangas ingresan o, como un artículo de investigación de la Universidad de Texas argumentó, Los jugadores internos coordinaron las compras para manipular el mercado y devolverlo a una apariencia de salud.

Pero eso no puede durar para siempre, dicen los catastrofistas; más allá de cierto punto, simplemente se convertirá en una caída en picado que se reforzará a sí misma.

"No creo que necesites al gobierno para que el espacio criptográfico desaparezca esencialmente; las personas que pierden mucho dinero también lo harán", dijo Weaver. “Desafortunadamente, esa es una forma muy dolorosa de que suceda”.

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