Crypto probablemente no esté muerto, pero ¿debería estarlo?

El colapso de FTX convierte el invierno de las criptomonedas en la era del hielo de las criptomonedas. Anna Shalygina/Getty Images/iStockphoto

Sería fácil escribir el obituario de las criptomonedas ahora mismo. El ecosistema tecnológico nunca ha logrado justificar la lógica de su existencia o alcanzar la adopción masiva que sus impulsores han prometido durante años. Lo último cripto invierno se está convirtiendo en el edad de hielo criptográfica, con compañía después compañía parecer estar en problemas y, al menos, enfrentando preguntas sobre su estabilidad.

Meses de agitación en el espacio han culminado con la espectacular implosión del intercambio de cifrado FTX y la increíble caída de su fundador, Sam Bankman-frito. Se ha revelado que sus operaciones comerciales son un desastre, y Bankman-Fried como una persona poco seria y un estafador potencial.

Según un recuento del sitio web Web3 va genial, se han perdido casi $12 mil millones debido a estafas y estafas criptográficas intencionales. Ese conteo no incluye el $8 mil millones que parece haber sido perdido por Bankman-Fried, sin mencionar otro reciente colapsos de alto perfil. (Divulgación: este agosto, la fundación filantrópica familiar de Bankman-Fried, Building a Stronger Future, otorgó a Vox's Future Perfect un premio conceder para un proyecto de informes de 2023. Ese proyecto ahora está en pausa).

Para aquellos que han estado prestando atención al sector, esto es como despertar de una hipnosis mundial. El cosa metaversa, que son básicamente reuniones de Zoom con dibujos animados sin piernas, nunca tuvo sentido. Tampoco esta idea de que las imágenes de punks pixelados y monos de aspecto extraño fueran vale millones de dólares como NFT. Se ha revelado que miles de tokens y monedas criptográficos creados de la nada no son más que frijoles mágicos. Proyecto después proyecto se ha desmoronado, a menudo llevándose consigo el dinero de los clientes, y luego está el multitud de estafas criptográficas directas.

Las criptomonedas no son sólo un espacio financiero donde la línea sube y la línea baja; ¡También es un lugar donde la frase hace puf! y desaparece.

"Estamos de vuelta a la Edad Media en lo que respecta a confiar en las criptomonedas", dijo Phillip Shoemaker, director ejecutivo de Identity.com, una empresa de verificación de identidad que trabaja en el espacio Web3 y un veterano de la industria tecnológica que alguna vez fue jefe de la tienda de aplicaciones de Apple. Al mismo tiempo, esto no es del todo nuevo. "Con las criptomonedas, tenemos estos altibajos masivos, y es un activo súper volátil, y lo sabemos".

Esto podría (y en la mente de muchas personas, debería – será la sentencia de muerte de la industria. ¿Lo será? Ehhh.

"Estamos de vuelta a la Edad Media en lo que respecta a confiar en las criptomonedas"

Las criptomonedas han experimentado una serie de ciclos de auge y caída y una serie de colapsos de alto perfil a lo largo de los años. En 2014, Mt. Gox, un intercambio de cifrado con sede en Tokio, se declaró en quiebra después de perder cientos de miles de bitcoins. En 2017, las autoridades estadounidenses cerrar el intercambio BTC-E en medio de acusaciones de lavado de dinero. (Divulgación aquí: había invertido alrededor de $100 en Litecoin en el intercambio unos años antes y ese dinero se acabó por completo).

En 2019, el intercambio de cifrado canadiense Quadriga quebró. Las autoridades canadienses determinaron más tarde que se trataba de un Esquema Ponzi orquestado por un fundador que, antes de su caída, murió misteriosamente. La arena está plagada de estafas y esquemas y el llamado tiradores de alfombras y bombas y vertederos. Hay constantes gestos de mano por parte de los reguladores, los formuladores de políticas y los críticos de que se debe hacer algo con respecto a las criptomonedas, pero exactamente qué es ese algo permanece confuso en el mejor de los casos. Hasta hace muy poco, muchos de esos legisladores y formuladores de políticas escuchaban a Bankman-Fried.

Crypto puede ser el gato de nueve vidas; simplemente no está claro en qué vida se encuentra en este momento.

“Hay mucha gente que te dice: 'Oye, el mercado colapsa cada pocos años'. Creo que eventualmente esa lógica tiene que seguir su curso, o ese patrón”, dijo Jacob Silverman, periodista que actualmente trabaja en un libro sobre criptografía y fraude con el actor y crítico criptográfico Ben McKenzie. "Se suponía que Sam era la apuesta segura". La cuestión es que en las criptomonedas puede que no exista tal cosa.

El colapso de FTX es malo, malo, malo

Lo que sucedió con FTX y otros colapsos importantes de las criptomonedas en los últimos meses es malo para los clientes, los inversores y la industria misma, punto. Es probable que los capitalistas de riesgo lo piensen dos veces antes de invertir en el próximo proyecto criptográfico que se les presente. El interés de los inversores minoristas en el espacio es desacelerando abajo. Algunos inversores institucionales que antes se habían mostrado escépticos respecto del espacio se habían abierto un poco a él en los últimos años a medida que los precios subieron y quedó claro que se podía ganar dinero. Ray Dalio de Bridgewater Fué de advertir que bitcoin podría ser prohibido y pensar que podría ser una alternativa similar al oro. Ahora, es probable que las instituciones duden sobre cuán involucradas quieren estar.

"No quieres ser la última persona en entrar, pero obviamente existe el peligro de acelerar a fondo, por lo que hemos ido muy lentamente", me dijo un vicepresidente senior de un importante fondo de cobertura. Pidió anonimato para hablar con franqueza sobre la situación. “Hace cinco años estábamos activamente desinteresados y ahora estamos incursionando. ¿Esto va a asustar más a los actores institucionales? No puede hacer que nadie se sienta más cómodo sabiendo que una de sus principales contrapartes no tiene ni idea, a falta de una palabra mejor. Eso es simplemente aterrador”.

Un comerciante de otro importante fondo de cobertura dijo que no ha hablado con nadie en las finanzas tradicionales que piense que las criptomonedas van a "morir, morir", aunque agregó que "obviamente, las expectativas se han reducido bastante". Admitió que en los últimos meses miró a Bankman-Fried y se preguntó cómo él y otros estaban logrando parte de lo que se suponía que sería este gran éxito empresarial. “Ha habido momentos en los que estuve sentado aquí y pensé: '¿Soy realmente un maldito idiota? No lo entiendo, ¿cómo es que estos tipos ganan tanto dinero? Y ahora digo: 'No, no, en realidad entendiste exactamente lo que estaba pasando aquí'”.

Lo que estaba pasando aquí, para ser claros, es que muchos Se estaba inventando dinero falso y se estaba perdiendo mucho dinero real.. "Es como si tuvieras puntos de fidelidad en un supermercado y los contaras como dinero, y sólo fueras solvente si contaras tus propios puntos de fidelidad que acumulaste como activos", dijo David Gerard, un destacado bloguero criptográfico y crítico radicado en el Reino Unido. "Sus pasivos eran reales, pero sus activos eran imaginarios".

“No fue una explosión contenida, sino muy claramente propagada”

La caída de FTX ha causado contagio en toda la industria de la criptografía, con otros empresas atrapadas en una crisis. Ha habido rumores de más quiebras en el horizonte, y el intercambio estadounidense Coinbase ha visto una caída masiva en su valor de mercado.

“Obviamente es una nube súper, súper oscura. Y la otra cosa desafortunada es que no solo ha afectado a FTX, sino que ha hecho metástasis para afectar a muchos fondos y nuevas empresas diferentes en este espacio que han tenido un papel bastante importante en la construcción de toda esta industria”, dijo Caitlin Cook, directora de marketing y comunicaciones. en Hxro Labs, colaborador de Hxro, una red que construye infraestructura de derivados criptográficos. "No fue una explosión contenida, sino que se extendió muy claramente".

Doug Colkitt, fundador de Crocodile Labs, que está desarrollando un intercambio de cifrado descentralizado, dijo que hay muchos proyectos que tenían vínculos con FTX que ahora están cerrando por completo. “Hasta la semana pasada, tenían años de pasarela. Eso es cero ahora”, dijo.

Y no es sólo un problema financiero, es un problema moral. Muchos creyentes y constructores de criptomonedas, las personas dedicadas a la causa y entrelazadas en la cultura HODL, aferrándose a la vida, se quedarán. Pero no todos.

“Nunca había hablado con tanta gente en el espacio y que han estado en el espacio a tiempo completo durante años y que han dicho: 'Creo que ya terminé, creo que ya no puedo hacerlo más'”, Colkitt. dicho. “La gente perdió importantes cantidades de dinero y sus proyectos fueron destruidos. Incluso si no lo hiciste, tienes amigos en el espacio que simplemente fueron puestos a cero. Es un estado de ánimo muy, muy pesimista en este momento”.

Todo el mundo odia a Sam.

No hace falta decir que Bankman-Fried tiene muchos enemigos en este momento.

Ha realizado grandes esfuerzos para colocarse a sí mismo y a sus empresas en el centro de la narrativa criptográfica en los últimos años organizando conferencias llamativas, asociándose con grandes celebridades, codeándose con los reguladores, realizando inversiones llamativas e inyectando grandes donaciones a causas políticas y filantrópicas. Ha atraído mucha intriga y cobertura de los medios: el hijo de abogados elegantes que fueron a una universidad elegante, un niño prodigio desaliñado que aparentemente descubrió todo este confuso sistema.

Neeraj Agrawal, director de comunicaciones de Coin Center, un grupo de expertos en políticas centradas en las criptomonedas, me dijo en un mensaje de texto que no cree que haya "mucho más que decir" sobre Bankman-Fried. "Es una mierda que un solo tipo pueda hacer tanto daño", dijo.

Entre quienes han estado trabajando para legitimar las criptomonedas en términos de políticas y regulaciones, existe una sensación de frustración porque Bankman-Fried aspiró todo el aire de la habitación. después de un ascenso bastante rápido. "Puedes 'comunicarte' durante una década y luego aparece un tipo y deshace todo lo bueno que has hecho". dijo Jerry Brito, director ejecutivo de Coin Center, en Twitter. "Un poco desmoralizante".

También existía la sensación de que Bankman-Fried estaba tratando de presionar a los reguladores y formuladores de políticas en direcciones que hubieran favorecido a su empresa, algo con lo que muchos en la industria, incluido el fundador de Binance que finalmente ayudó a orquestar el colapso de FTX, estaban en desacuerdo.

Algunas personas en la industria dicen que esto es una prueba de que los intercambios centralizados como FTX no funcionarán. Dicen que las finanzas descentralizadas, o DeFi, que intenta replicar gran parte del sistema financiero, pero sin intermediarios y dependiendo en gran medida de contratos inteligentes, es el camino. "En DeFi, se ven todos y cada uno de los préstamos", dijo Tarun Chitra, fundador y director ejecutivo de Gauntlet Networks, una plataforma de modelado financiero para blockchains. “Usted firmó ese contrato y ser eliminado significa que tomó riesgos irresponsables. Mientras que en este espacio financiero centralizado, simplemente permiten que la gente siga asumiendo riesgos irresponsables con el dinero de los clientes”.

Vale la pena señalar que muchos en el espacio DeFi Le preocupaba que la legislación que Bankman-Fried respaldaba pudiera acabar con DeFi por completo. en los EE. UU., lo que brinda a los intercambios centralizados como FTX una enorme ventaja.

El argumento de que DeFi es la respuesta a esto es un poco difícil de aceptar, al menos por ahora. Por un lado, DeFi es todavía un espacio incipiente que resulta muy difícil de navegar para los usuarios habituales. a menudo es sujeto a estafas, también. Y de todos modos, la mayoría de las personas comunes que miran el espacio criptográfico realmente no notarán la diferencia.

“Desde una perspectiva, especialmente la construcción de protocolos descentralizados que compiten o esperan brindar una alternativa a los intercambios centralizados como FTX, esperamos que una fracción de las personas se mueva y al menos se dé cuenta de la distinción allí. Pero la realidad es que, en más del 90 por ciento, empaña todo el espacio”, dijo Colkitt.

Bankman-Fried no se hace ningún favor aquí al publicando tweets raros, donación terribles entrevistas a periodistas, y en un Intercambio de DM con Kelsey Piper de Vox, pareciendo ajeno al peso de la situación y sus consecuencias. Se abre el telón de las operaciones comerciales y el balance del niño genio revela un completo y total desorden.

"No puedo creer que fueran tan estúpidos"

"Siempre pensé que era un operador lúcido que estaba en un negocio que me parecía un poco de mierda", dijo el vicepresidente del fondo de cobertura. “Si hay que creer incluso la mitad de los informes y la declaracion de quiebra es exacto, eso es un jodido espectáculo de mierda. No puedo creer que fueran tan estúpidos”.

La gente de las criptomonedas dirá que Bankman-Fried fue un caso atípico y ahora están tratando de distanciarse de él. Pero no está claro hasta qué punto eran realmente atípicos él y FTX. Una vez más, este tipo de implosiones en las criptomonedas no son exactamente infrecuentes. "[Crypto] está creado para producir personas como Sam o elevar a personas como Sam", dijo Silverman.

Si das un paso atrás, también lo es gran parte de la cultura financiera y de startups, donde algunas figuras han podido fingir hasta lograrlo y luego, en última instancia, son sorprendidas fingiendo. (Ver: Bernie Madoff y Elizabeth Holmes.)

Quizás la pregunta no sea si las criptomonedas morirán sino si deberían hacerlo.

Básicamente, nadie con quien hablé para esta historia en ninguno de los lados del debate sobre las criptomonedas dijo que pensaba que este es el fin de la industria, aunque sus razones eran diferentes.

Hilary Allen, profesora de derecho en la Facultad de Derecho de la Universidad Americana de Washington y experta en regulación de la estabilidad financiera, que no es fanática de las criptomonedas, dijo que simplemente no ve que se detengan los esfuerzos para obtener la bendición del gobierno, dado cómo Todavía hay mucho dinero en juego, a pesar de las importantes pérdidas. "Todavía hay personas en la industria de las criptomonedas presionando para que se legisle que permita el acceso de las criptomonedas a la red de seguridad del gobierno para que pueda continuar", dijo. “La retórica de las personas que tienen grandes posiciones en criptomonedas es completamente cínica porque las criptomonedas no tienen valor si no tienes a quién vendérselas. Tienen un gran interés en mantener esa retórica. Aquí hay muchos costos hundidos”.

Alex Gladstein, director de estrategia de la Fundación de Derechos Humanos y defensor en gran medida de bitcoin por razones humanitarias y transfronterizas, cree que las criptomonedas siguen siendo "cíclicas" y que volverá un ciclo alcista. "Es un revés enorme para la industria de la criptografía y espero que la gente aprenda las lecciones correctas", dijo. (Una lección aquí: en realidad, no deje su dinero en el intercambio de cifrado, incluso si esos intercambios de cifrado son más fáciles de usar y prometen que son súper honestos).

Jonathan Victor, líder del ecosistema en Protocol Labs, un laboratorio de investigación y desarrollo de código abierto, dijo que ve este momento como un "reinicio" y un "fin de una cierta era de las criptomonedas con la embriaguez de la gente haciendo cosas". Pero lo ve como una oportunidad para seguir intentando y creando algo útil en el espacio. "Definitivamente crea ruido y afecta, en el corto plazo, la percepción general sobre las cosas, pero en última instancia, la verdadera balanza para todo esto es: ¿construimos cosas valiosas?" él dijo.

Probablemente sea cierto que esta es solo otra caída de las criptomonedas y que dentro de X años veremos otro auge. (Se informa la hoja de términos de Fortune que algunas firmas de capital de riesgo ya están buscando dónde colocar su dinero en la arena a continuación). Probablemente se verá diferente, porque siempre lo es, y probablemente tendrá nuevos actores, tecnologías y acrónimos que todos tendremos que aprender. sobre si queremos seguir el juego. Y después de ese ciclo de auge, seamos realistas, probablemente habrá otra caída.

Pero tal vez aquí haya una distinción entre lo que sucederá y lo que debería suceder. Cripto no es bueno para el planeta, es tremendamente volátil y especulativo, y le está costando a mucha gente mucho dinero, lo que resulta en un dolor muy real. No digo que no tenga ventajas ni descarto la posibilidad de que algún día se haga realidad su potencial. Pero hay que preguntarse cuánto y durante cuánto tiempo vale la pena todo esto.

Las criptomonedas siguen siendo en gran medida una solución en busca de problemas, y en el proceso de esa búsqueda, está causando muchos problemas por sí solo.

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