- Un año después de que bitcoin alcanzara un máximo de más de $68.000, está por debajo de $18.000.
- La industria se ha visto afectada por desafíos macroeconómicos, fuerzas del mercado y escándalos.
- Lo que a principios de este año se denominó el criptoinvierno se volvió desastroso esta semana con el espectacular colapso de FTX.
Esta semana hace un año, los inversores describían bitcoin como el futuro del dinero y ethereum como la herramienta de desarrollo más importante del mundo. Fichas no fungibles estaban explotando, base de monedas cotizaba a un récord y el Miami Heat de la NBA apenas estaba en su primera temporada completa en el nuevo renombrado FTX Arena.
Resulta que ese fue el pico de criptografía.
En los 12 meses transcurridos desde bitcoin Con un máximo de más de $68.000, las dos monedas digitales más grandes han perdido tres cuartas partes de su valor, colapsando junto con las acciones tecnológicas más riesgosas. La industria, que alguna vez estuvo valorada en aproximadamente $3 billones, ahora se ubica en alrededor de $900 mil millones.
En lugar de actuar como una protección contra la inflación, que está cerca de un máximo de 40 años, bitcoin ha demostrado ser otro activo especulativo que burbujea cuando los evangelistas están detrás de él y se desploma cuando el entusiasmo se derrite y los inversores se asustan.
¿Y los $135 millones que FTX gastó el año pasado en un contrato de 19 años con el Heat? El intercambio de cifrado con los derechos del nombre está a punto de aterrizar en los libros de historia junto con otra marca que alguna vez tuvo su logotipo en una instalación deportiva: Enron.
En un abrir y cerrar de ojos esta semana, FTX se hundió desde una valoración de $32 mil millones hasta la bancarrota cuando la liquidez se agotó, los clientes exigieron retiros y el intercambio rival Binance rompió su acuerdo no vinculante para comprar la empresa. Sam Bankman-Fried, fundador de FTX aceptado el jueves que “lo jodió”. El viernes dejó su cargo de director general.
"Mirando hacia atrás, el entusiasmo y los precios de los activos claramente se estaban adelantando y cotizando muy por encima de cualquier valor fundamental", dijo Katie Talati, directora de investigación de Arca, una firma de inversión centrada en activos digitales. "Como la recesión fue tan rápida y violenta, muchos han proclamado que los activos digitales están muertos".
Ya sea que las criptomonedas estén condenadas para siempre o eventualmente se recuperen, como espera Talati, el baño de sangre de 2022 expuso las muchas fallas de la industria y sirvió como un recordatorio para los inversionistas y el público de por qué existe la regulación financiera. Las quiebras se han producido rápida y furiosamente desde mediados de año, dejando a los clientes con cuentas criptográficas sin poder acceder a sus fondos y, en algunos casos, luchando por recuperar centavos por dólar.
Si este es realmente el futuro de las finanzas, parece bastante sombrío.
Se suponía que las criptomonedas traerían transparencia. Se podrían rastrear todas las transacciones en la cadena de bloques. No necesitábamos instituciones centralizadas (bancos) porque teníamos libros de contabilidad digitales que sirvieran como única fuente de verdad.
Esa narrativa se ha ido.
"Hablando en nombre de los bitcoiners, sentimos que estamos atrapados en una relación disfuncional con las criptomonedas y queremos salir", dijo Michael Saylor, presidente ejecutivo de microestrategia, una empresa de tecnología que posee 130.000 bitcoins. “La industria necesita crecer y los reguladores están entrando en este espacio. El futuro de la industria son los activos digitales registrados que se negocian en bolsas reguladas, donde todos tienen la protección de los inversores que necesitan”.
Saylor estaba hablando en el programa “Graznido en la calle”Mientras la desaparición de FTX sacudió el mercado de las criptomonedas. Bitcoin se hundió a un mínimo de dos años esta semana, antes de recuperarse el jueves. Ethereum también se desplomó, y solana, otra moneda popular utilizada por los desarrolladores y promocionada por Bankman-Fried, cayó a más de la mitad.
Las acciones vinculadas a las criptomonedas también sufrieron. El intercambio de criptomonedas Coinbase cayó 20% en dos días, mientras que Robin Hood, la aplicación comercial que cuenta con Bankman-Fried como uno de sus mayores inversores, cayó 30% durante el mismo período.
Ya había mucho dolor para todos. La semana pasada, Coinbase informó un caída de ingresos de más de 50% en el tercer trimestre respecto al año anterior, y una pérdida de $545 millones. En junio, el intercambio de criptomonedas recortado 18% de su fuerza laboral.
"Estamos actualizando y evaluando activamente nuestros planes de escenarios y preparados para reducir aún más los gastos operativos si las condiciones del mercado empeoran", dijo Alesia Haas, jefa de finanzas de Coinbase, en la conferencia telefónica sobre ganancias del 3 de noviembre.
Cómo empezó
La corriente descendente comenzó a finales de 2021. Fue entonces cuando las tasas de inflación comenzaron a dispararse y generó preocupación de que la Reserva Federal comenzaría a aumentar los costos de endeudamiento cuando cambiara el calendario. Bitcoin cayó 19% en diciembre, cuando los inversores rotaron hacia activos considerados más seguros en una economía tumultuosa.
La venta masiva continuó en enero, con bitcoin cayendo 17% y ethereum cayendo en picado 26%. David Marcus, exjefe de criptografía de la empresa matriz de Facebook Meta, uso un frase eso pronto entraría en el léxico.
"Es durante los inviernos criptográficos cuando los mejores emprendedores construyen mejores empresas", escribió Marcus en un tweet del 24 de enero. "Este es el momento nuevamente de centrarse en resolver problemas reales en lugar de bombear tokens".
En realidad, el invierno criptográfico no llegó hasta dentro de unos meses. Los mercados incluso se estabilizaron brevemente. Luego, en mayo, las monedas estables se volvieron oficialmente inestables.
Una moneda estable es un tipo de moneda digital diseñada para mantener una vinculación 1 a 1 con el dólar estadounidense, actuando como una especie de cuenta bancaria para la criptoeconomía y ofreciendo una sólida reserva de valor, a diferencia de la volatilidad experimentada en bitcoin. y otras monedas digitales.
Cuando TerraUSD, o UST, y su token hermano llamado luna paloma por debajo de la marca $1, se apoderó de otro tipo de pánico. La clavija se había roto. La confianza se evaporó. Más de $40 mil millones en riqueza fueron aniquilado en el colapso de luna. De repente fue como si nada en las criptomonedas fuera seguro.
Las principales criptomonedas se desplomaron, y el bitcoin cayó 16% en una sola semana, reduciéndolo a más de la mitad desde su máximo seis meses antes. En el frente macroeconómico, la inflación no había dado señales de disminuir y el banco central seguía comprometido a aumentar las tasas tanto como fuera necesario para frenar el aumento de los precios al consumidor.
En junio, el fondo se vino abajo.
Plataforma de préstamos Celsius retiros pausados debido a las “condiciones extremas del mercado”. Binance también retiros detenidos, mientras que el prestamista de criptomonedas BlockFi recortado 20% de su plantilla tras más que quintuplicarse desde finales de 2020.
Destacado fondo de cobertura criptográfico Three Arrows Capital, o 3AC, incumplido con el valor de un préstamo más de $670 millones, y FTX firmó un acuerdo dándole la opción de comprar BlockFi a una fracción de la última valoración privada de la empresa.
Bitcoin tuvo su peor mes registrado en junio, perdiendo aproximadamente 38% de su valor. El éter se desplomó en más de 40%.
Luego vinieron las quiebras.
3AC, con sede en Singapur, se declaró en quiebra en julio, pocos meses después de revelar que había $10 mil millones en activos. La arriesgada estrategia de la empresa implicó pedir prestado dinero de toda la industria y luego invertir ese capital en otros proyectos criptográficos, a menudo incipientes.
Después de la caída de 3AC, el corretaje de criptomonedas La Voyager Digital no se quedó atrás. Esto se debe a que el incumplimiento masivo de 3AC se debió a un préstamo de la Voyager.
"Creemos firmemente en el futuro de la industria, pero la prolongada volatilidad en los mercados de criptomonedas y el incumplimiento de Three Arrows Capital nos exigen que tomemos esta acción decisiva", dijo en ese momento el director ejecutivo de Voyager, Stephen Ehrlich.
El siguiente fue Celsius, que solicitó la protección del Capítulo 11 a mediados de julio. La compañía había estado pagando a los clientes intereses de hasta 17% para almacenar sus criptomonedas en la plataforma. Prestaría esos activos a contrapartes dispuestas a pagar tasas altísimas. La estructura se derrumbó cuando la liquidez se agotó.
Mientras tanto, Bankman-Fried se presentaba como un salvador de la industria. Este hombre de 30 años que vive en las Bahamas estaba preparado para hacerse cargo de la carnicería y consolidar la industria, alegando que FTX estaba en mejor posición que sus pares porque ocultaba efectivo, mantenía bajos gastos generales y evitaba otorgar préstamos. Con un patrimonio neto que en el papel había aumentado a $17 mil millones, él personalmente compró una participación de 7.6% en Robin Hood.
SBF, como se le conoce, fue apodado por algunos como "el JPMorgan de las criptomonedas". En septiembre le dijo a Kate Rooney de CNBC que la compañía tenía alrededor de $1 mil millones para gastar en rescates si surgían las oportunidades adecuadas para mantener a flote a los actores clave.
“No será bueno para nadie a largo plazo si sufrimos verdaderos problemas, si tenemos verdaderas explosiones, y no será justo para los clientes ni será bueno para la regulación. No servirá de nada”, afirmó Bankman-Fried. “Desde una perspectiva a más largo plazo, eso es lo que era importante para el ecosistema, lo que era importante para los clientes y lo que era importante para las personas, poder operar en el ecosistema sin estar aterrorizados de que cosas desconocidas los hicieran estallar de alguna manera. .”
Es casi como si Bankman-Fried estuviera describiendo su propio destino.
El rápido descenso de FTX comenzó el fin de semana pasado después de que el CEO de Binance, Changpeng Zhao, tuiteara que su compañía estaba vendiendo el último de sus tokens FTT, la moneda nativa de FTX. A esto le siguió un artículo sobre CoinDesk, señalando que Alameda Research, el fondo de cobertura de Bankman-Fried, tenía una cantidad enorme de ITF en su balance.
El pronunciamiento público de Zhao no sólo provocó una caída en el precio de FTT, sino que también llevó a los clientes de FTX a salir. Bankman-Fried dijo en un tweet el jueves que los clientes de FTX exigieron el domingo aproximadamente $5 mil millones en retiros, que llamó "el mayor por un margen enorme". Al carecer de reservas para cubrir la corrida bancaria virtual, FTX recurrió a Zhao en busca de ayuda.
Cómo va
Binance anunció un acuerdo no vinculante para adquirir FTX el martes, en un acuerdo que habría sido tan catastrófico para FTX que los inversores en acciones esperaban ser eliminados. Pero Binance curso inverso un día después, dijo que los "problemas de FTX están más allá de nuestro control o de nuestra capacidad para ayudar".
Bankman-Fried se apresuró a conseguir miles de millones de dólares, pero el viernes la compañía se acogió al Capítulo 11 de la ley de bancarrota en EE.UU. En la presentación, FTX indicó que tiene activos en el rango de $10 mil millones a $50 mil millones y pasivos en el mismo rango.
La empresa de riesgo Sequoia Capital, que respaldó a FTX por primera vez en 2021 con una valoración de $18 mil millones, dijo que era calificación su inversión de $213,5 millones en FTX “hasta 0”. Multicoin Capital, una empresa de inversión en criptomonedas, dijo a sus socios limitados el martes que, si bien pudo recuperar aproximadamente una cuarta parte de sus activos de FTX, los fondos que aún estaban varados allí representaban 15,61 TP3T de los activos del fondo, y no hay garantía de que lo haga todo. ser recuperado.
Además, Multicoin dijo que se está viendo afectado porque su posición más grande está en solana, cuyo valor estaba cayendo porque "en general se consideraba que estaba dentro de la esfera de influencia de SBF". La empresa dijo que se apega a su tesis y busca activos que puedan "superar la beta del mercado en todos los ciclos del mercado".
"No somos comerciantes de corto plazo ni de impulso, y no operamos en horizontes de tiempo cortos", dijo Multicoin. "Aunque esta situación es dolorosa, vamos a seguir centrados en nuestra estrategia".
No será fácil.
Ryan Gilbert, fundador de la empresa de riesgo fintech Capital de la plataforma de lanzamiento, dijo que el mundo de las criptomonedas se enfrenta a una crisis de confianza después de la implosión de FTX. Si bien ya era un año tumultuoso para las criptomonedas, Gilbert dijo que Bankman-Friedman era un líder confiable que se sentía cómodo representando a la industria en Capitol Hill.
En un mercado sin un banco central, una aseguradora o protecciones institucionales, la confianza es primordial.
"La cuestión es si ¿puede existir confianza en esta industria en esta etapa del juego?" Gilbert dijo en una entrevista el jueves. "En gran medida, el concepto de fideicomiso está tan arruinado como algunas de estas empresas".
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