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Was Sie über Stacked Ether wissen müssen, dem Token im Zentrum der Liquiditätskrise von Krypto

Eine weitere umstrittene Kryptowährung verursacht Chaos auf dem Markt für digitale Assets – und diesmal ist es keine Stablecoin. Staked Ether, oder stETH, ist ein Token, das den gleichen Wert wie Ether haben soll. Aber in den letzten Wochen wurde sie mit einem zunehmenden Abschlag gegenüber der zweitgrößten Kryptowährung gehandelt und die Flammen einer Liquiditätskrise auf dem Kryptomarkt angefacht.
WICHTIGE PUNKTE
  • Staked Ether, oder stETH, ist ein Token, das den gleichen Wert wie Ether haben soll.
  • In den letzten Wochen wurde sie mit einem zunehmenden Abschlag gegenüber der zweitgrößten Kryptowährung gehandelt.
  • Die Instabilität des Token-Preises hat die Liquidität auf dem fragilen Kryptomarkt weiter eingeschränkt.

In diesem Artikel

Ether is the second-largest cryptocurrency in the world by market value.
Ether ist nach Marktwert die zweitgrößte Kryptowährung der Welt.
Jaap Arriens | NurPhoto über Getty Images

Eine weitere umstrittene Kryptowährung verursacht Chaos auf dem Markt für digitale Assets – und diesmal ist es keine Stablecoin.

Staked Ether, oder stETH, ist ein Token, das den gleichen Wert haben soll wie Äther. Aber in den letzten Wochen wurde sie mit einem zunehmenden Abschlag gegenüber der zweitgrößten Kryptowährung gehandelt und die Flammen einer Liquiditätskrise auf dem Kryptomarkt angefacht.

Am Freitag fiel stETH bis auf 0,92 ETH, was einen Abschlag von 8% auf Ether bedeutet.

Hier ist alles, was Sie über stETH wissen müssen und warum es Krypto-Investoren beunruhigt.

Was ist STET?

Jeder stETH-Token stellt eine Ethereinheit dar, die in der sogenannten „Beacon Chain“ „gestaked“ oder hinterlegt wurde.

Ethereum, das Netzwerk, das Ether zugrunde liegt, ist dabei, auf eine neue Version aufzurüsten, die schneller und billiger zu verwenden sein soll. Die Beacon Chain ist eine Testumgebung für dieses Upgrade.

Staking ist eine Praxis, bei der Investoren ihre Token für einen bestimmten Zeitraum sperren, um zur Sicherheit eines Krypto-Netzwerks beizutragen. Dafür erhalten sie eine Vergütung in Form von zinsähnlichen Erträgen. Der Mechanismus dahinter ist als „Proof of Stake“ bekannt. Es unterscheidet sich von „Proof of Work“ oder Mining, das viel Rechenleistung – und Energie – erfordert.

Um derzeit auf Ethereum zu spielen, müssen die Benutzer zustimmen, mindestens 32 ETH zu sperren, bis das Netzwerk auf einen neuen Standard, bekannt als Ethereum 2.0, aktualisiert wurde.

Auf einer Plattform namens Lido Finance können Benutzer jedoch eine beliebige Menge an Ether einsetzen und ein abgeleitetes Token namens stETH erhalten, das dann auf anderen Plattformen gehandelt oder verliehen werden kann. Es ist ein wichtiger Teil der dezentralisierten Finanzen, die darauf abzielen, Finanzdienstleistungen wie Kredite und Versicherungen mithilfe der Blockchain-Technologie zu replizieren.

StETH ist kein Stablecoin wie Tether oder TerraUSD, der „algorithmische“ Stablecoin letzten Monat zusammengebrochen unter der Belastung eines Bank Runs. Es ist eher wie ein IOU – die Idee ist, dass stETH-Inhaber ihre Token gegen eine entsprechende Menge Ether einlösen können, sobald das Upgrade abgeschlossen ist.

Abkopplung vom Äther

Als das Terra-Stablecoin-Projekt implodierte, begann der Preis von stETH unter dem von Ether zu handeln, als die Investoren zum Ausstieg eilten. Einen Monat später startete der Krypto-Kreditgeber Celsius Kontoauszüge stoppen, wodurch der Wert von stETH noch weiter fiel.

Celsius verhält sich ähnlich wie eine Bank, nimmt die Krypto der Benutzer und verleiht sie an andere Institutionen, um eine Rendite auf Einzahlungen zu erzielen. Das Unternehmen nahm den Ether der Benutzer und setzte ihn über Lido ein, um seine Gewinne zu steigern.

Celsius verfügt laut Daten der DeFi-Analyseseite Ape Board über mehr als $400 Millionen an stETH-Einlagen. Die Befürchtung ist nun, dass Celsius seinen stETH verkaufen muss, was zu hohen Verlusten führen und den Token weiter unter Druck setzen wird.

Aber das ist leichter gesagt als getan. StETh-Inhaber können ihre Token erst sechs bis 12 Monate nach einem als „Merge“ bekannten Ereignis, das den Übergang von Ethereum vom Proof of Work zum Proof of Stake abschließen wird, gegen Ether einlösen.

Dies hat seinen Preis, da es bedeutet, dass die Anleger an ihrem stETH festhalten, es sei denn, sie entscheiden sich dafür, es auf anderen Plattformen zu verkaufen. Eine Möglichkeit, dies zu tun, besteht darin, stETH mithilfe von Curve, einem Dienst, der Gelder bündelt, um einen schnelleren Handel mit Token zu ermöglichen, in Ether umzuwandeln.

Der Liquiditätspool von Curve für den Wechsel zwischen stETH und Ether „ist ziemlich unausgeglichen geworden“, sagte Ryan Shea, Ökonom bei der Krypto-Investmentfirma Trakx.io. Ether macht weniger als 20% an Reserven im Pool aus, was bedeutet, dass nicht genug Liquidität vorhanden wäre, um jede stETH-Entnahme zu decken.

„Staked ETH, ausgegeben von Lido, ist 1:1 mit ETH-Staking-Einlagen abgesichert“, sagte Lido letzte Woche in einem Tweet und versuchte, die Befürchtungen der Anleger über die wachsende Abweichung von stETH vom Wert von Ether zu beruhigen.

„Der Wechselkurs zwischen stETH:ETH spiegelt nicht die zugrunde liegende Unterstützung Ihrer eingesetzten ETH wider, sondern eher einen schwankenden Sekundärmarktpreis.“

Krypto-Ansteckung

Wie viele Facetten von Krypto wurde stETH von einem Wirbelsturm negativer Nachrichten erfasst, die den Sektor betreffen.

Höhere Zinssätze der Federal Reserve haben eine Flucht in sicherere, liquidere Anlagen ausgelöst, was wiederum zu Liquiditätsproblemen bei großen Unternehmen in diesem Bereich geführt hat.

Ein weiteres Unternehmen mit Engagement in stETH ist Three Arrows Capital, der Krypto-Hedgefonds, der angeblich in finanziellen Schwierigkeiten steckt. Öffentliche Blockchain-Aufzeichnungen zeigen, dass 3AC es war aktiv den Verkauf seiner stETH-Bestände, und 3AC-Mitbegründer Zhu Su sagte zuvor, seine Firma erwäge den Verkauf von Vermögenswerten und eine Rettung durch eine andere Firma, um einen Zusammenbruch zu vermeiden.

Investoren befürchten, dass der Wertverlust von stETH noch mehr Krypto-Spieler treffen wird.

„In Krypto gibt es keine Zentralbank“, sagte Shea. „Die Dinge müssen sich einfach entwickeln, und es wird weiterhin die Preise für Krypto-Assets belasten und die negativen Auswirkungen des makroökonomischen Hintergrunds verstärken.“

Bitcoin sank am Samstag kurzzeitig unter $18.000 pro Münze und stieß tiefer auf 18-Monats-Tiefs. Seitdem hat es sich wieder über $20.000 erholt. Ether fiel an einem Punkt unter $900, bevor es am Montag wieder $1.000 erreichte.

Die 'Verschmelzung'

Das stETH-Debakel hat auch zu neuen Bedenken hinsichtlich der Sicherheit von Ethereum geführt. Etwa ein Drittel des gesamten Äthers, das in der Beacon-Kette von Ethereum eingeschlossen ist, wird über Lido abgesteckt. Einige Investoren befürchten, dass dies einem einzelnen Spieler zu viel Kontrolle über das aktualisierte Ethereum-Netzwerk geben könnte.

Ethereum hat kürzlich eine abgeschlossen Generalprobe für die mit Spannung erwartete Fusion. Der Erfolg der Veranstaltung verheißt Gutes für das Upgrade von Ethereum, wobei die Investoren damit rechnen, dass es bereits im August stattfinden wird. Aber es ist nicht abzusehen, wann es tatsächlich passieren wird – es wurde bereits mehrfach verschoben.

„Die neuesten Updates zu den Testnetzen von Ethereum waren positiv, was denjenigen, die auf die Fusion warten, mehr Vertrauen gibt“, sagte Mark Arjoon, wissenschaftlicher Mitarbeiter bei der Krypto-Asset-Management-Firma CoinShares.

„Wenn Abhebungen schließlich ermöglicht werden, wird wahrscheinlich jeder Rabatt in stETH weggenommen, aber bis zu diesem unbekannten Datum wird es immer noch irgendeine Form von Rabatt geben.“

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