Die erste Phase der Fusion von Ethereum, die größte Sache in der Kryptowelt seit Bitcoin, geht live

Upgrade zielt darauf ab, die meistgenutzte Blockchain 99% energieeffizienter zu machen.

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Stellen Sie sich vor, Sie müssten den Motor eines Raumschiffs mitten im Flug wechseln. Vor einer ähnlichen Aufgabe stehen Preston Van Loon und ein paar Dutzend weitere Entwickler, die an einem kritischen Software-Upgrade auf Ethereum arbeiten, die Blockchain, die Tausende von dezentralen Anwendungen und Ether, eine Kryptowährung mit einer Marktkapitalisierung von $204 Milliarden, untermauert.

Das jahrelang erwartete Upgrade trat in seine erste Phase – genannt Bellatrix – ein 7:34 Uhr EST heute, was die Voraussetzungen für die Verschmelzung der Blockchain mit einem anderen dezentralen Hauptbuch namens Beacon Chain und Änderungen in der Ökonomie des Äthers (ETH) schafft. Wenn alles gut geht, wird Ethereum um den 15. September herum die Methode der Beacon Chain zur Verarbeitung von Transaktionen, Proof-of-Stake, übernehmen, die etwa 99,95% energieeffizienter ist als der aktuelle Proof-of-Work-Mechanismus.

Ethereum-Stiftung

„Zu diesem Zeitpunkt testen wir den Merge seit etwa einem Jahr“, sagt Van Loon. „Teilweise aus Aufregung und teilweise aus ein wenig Angst schlafen wir nicht viel, weil es so eine große Sache ist, bei der so viel auf dem Spiel steht.“

Keine große Blockchain hat eine Überholung dieser Größenordnung erlebt.

„Ich betrachte dies als den bedeutendsten Katalysator in der Kryptogeschichte in Bezug auf seine Größe und die Tatsache, dass ETH die zweitgrößte Krypto ist.“ sagt Travis Kling, Chief Investment Officer der Krypto-Asset-Management-Firma Ikigai.

Die Fusion „legt den Grundstein für eine skalierbarere Kette, die für die breite Öffentlichkeit besser nutzbar ist“, bemerkt Joseph Ayoub, globaler Infrastrukturanalyst bei Citi.

Um es klar zu sagen, Benutzer werden wahrscheinlich keine signifikanten Änderungen unmittelbar nach der Zusammenführung erfahren. Laut einem Citi-Forschungsbericht wird die Zeit, die benötigt wird, um einen neuen Block zur Kette hinzuzufügen, einfach von 13,6 auf 12 Sekunden sinken, was die Transaktionsverarbeitungskapazität und die Gebühren von Ethereum „geringfügig“ beeinflusst. Diese werden laut Ethereum-Mitbegründer Vitalik Buterin mit einer Reihe weiterer Upgrades verbessert. „Am Ende der Roadmap wird Ethereum in der Lage sein, 100.000 Transaktionen pro Sekunde zu verarbeiten“, – mehr als die derzeitigen 15 – versprach Buterin auf der Ethereum Community Conference in Paris im Juli.

Was sich jedoch grundlegend ändern wird, ist die Natur von Ether, der nativen Kryptowährung von Ethereum. Der Übergang von Ethereum zum Proof-of-Stake festigt Ether als ertragsstarken Vermögenswert (die Validatoren des Netzwerks verdienen derzeit etwa 4,21 TP2T pro Jahr) und wird voraussichtlich die Emission von ETH reduzieren, zufälligerweise auch um 4,21 TP2T pro Jahr, wodurch die Aussichten des Vermögenswerts als Geschäft verbessert werden von Wert, so Ayoub.

Matt Hougan, Chief Investment Officer bei Bitwise Asset Management – das den weltweit größten Krypto-Indexfonds betreibt – gehört zu einer beträchtlichen Gruppe von Investoren, die glauben, dass Ether bald die wertvollste Kryptowährung werden könnte. Zusätzlich zu dem neuen Wirtschaftsmodell könnte der Übergang von Ethereum zu einer CO2-nahezu-Neutralität eine Horde institutioneller Investoren anziehen, die sich Sorgen um Umweltauflagen machen. „Es ist durchaus möglich, dass wir Bitcoin irgendwann in der Zukunft umdrehen sehen“, sagt er. „Es geht meiner Meinung nach um einen größeren adressierbaren Markt.“

Im Moment liegt die Kapitalisierung von Ether mit $204 Milliarden hinter den $381 Milliarden von Bitcoin in einem Kryptomarkt im Wert von knapp unter $1 Billion. Der Stablecoin-Tether folgt mit $67,5 Milliarden deutlich dahinter

Allerdings „wird jeder, der erwartet, dass die Fusion am 15. September stattfindet und sich der ETH-Preis verdoppelt, meiner Meinung nach bitter enttäuscht sein“, warnt Hougan. "Wenn Sie sich andere vorgeplante Ereignisse in Krypto ansehen, wie die Halbierung von Bitcoin, gibt es in den Wochen rund um das Ereignis oft ein Sell-the-News-Phänomen."

Wenn die Fusion erfolgreich ist, würde Ethereum seiner ursprünglichen Vision des „Weltcomputers“ viel näher kommen, aber was könnte schief gehen?

„Alles“, bestätigt Van Loon. „Software ist fehlbar, Menschen sind fehlbar. Wir antizipieren und sind bereit für jede Art von Aktivität, jede Art von Chaos.“ Er sagt, dass es Bedienerfehler oder Bugs geben könnte, die die Ausführung eines Protokolls erschweren, ist aber optimistisch: „Wir denken, dass wir Alternativen haben, da wir eine so große Vielfalt an Software haben. Es ist, als ob Ihr Raketenschiff beim Start explodiert, nachdem Sie es millionenfach getestet haben, aber Sie eine andere Rakete haben, die Sie verwenden können. Es wird ein paar Wochen dauern, um die Stücke aufzusammeln, so etwas in der Art.“

Ayoub weist auf das Risiko einer weiteren Verzögerung oder eines Forks hin. Letzteres wäre im Wesentlichen ein Blockchain-Split, es würde den Bergleuten ermöglichen, sich von Ethereum Post-Merge zu entkoppeln und zu versuchen, die Proof-of-Work-Version der Kette zu bewahren. Denn sobald Ethereum vollständig auf Proof-of-Stake umgestellt ist, werden sie ihre Einnahmequelle verlieren. In diesem Fall könnten neue Token erstellt werden, aber es bleibt unklar, wie viel sie wert sein könnten oder ob sie von den Anbietern auf die gleiche Weise akzeptiert würden wie Ether.

Alle großen Krypto-Börsen, darunter Binance, Coinbase, Kraken und FTX, gaben bekannt, dass sie planen, Ein- und Auszahlungen für ETH- und Ethereum-basierte Token an verschiedenen Stellen während der Fusion kurzzeitig zu unterbrechen, obwohl der Kassahandel weitgehend unberührt bleiben wird.

„Was auch immer das Ergebnis sein mag, ob ein neuer Token erstellt wird, ob es einen Airdrop gibt [Ether-Inhaber könnten im Falle eines Forks kostenlose Token in Höhe ihres ETH-Guthabens erhalten], wir wollen sicherstellen, dass wir so schnell wie möglich Kassamärkte eröffnen möglich. Dort besteht ein geringeres Risiko“, sagt Haider Rafique, Chief Marketing Officer bei der Kryptowährungsbörse OKX. „Natürlich besteht auf der Derivatseite mehr Risiko, nicht nur in Bezug auf die Handhabung der Konfiguration, sondern auch auf unserer Seite. Können wir es vom Treasury-Standpunkt aus unterstützen? Für Derivate brauchen wir etwas mehr Informationen.“ Die Pause bei Ein- und Auszahlungen ist notwendig, um sicherzustellen, dass die Auftragsbücher kalibriert sind und alle Systeme ordnungsgemäß funktionieren, erklärt er.

„Wir riskieren während dieser Reise keine Kundengelder“, sagt Rafique. „Wir wissen, dass alles passieren kann, bis die Fusion tatsächlich stattfindet.“

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