- Staked ether ، أو stETH ، هو رمز يُقصد به أن يساوي نفس قيمة الأثير.
- خلال الأسابيع القليلة الماضية ، تم تداولها بخصم متزايد على ثاني أكبر عملة مشفرة.
- أدى عدم الاستقرار في سعر الرمز المميز إلى تقييد السيولة في سوق التشفير الهش.
هناك عملة مشفرة أخرى مثيرة للجدل تسبب الفوضى في سوق الأصول الرقمية - وهذه المرة ، إنها ليست عملة مستقرة.
Staked ether ، أو stETH ، هو رمز من المفترض أن يكون مساويًا لقيمة الأثير. لكن خلال الأسابيع القليلة الماضية ، تم تداولها بخصم متزايد على ثاني أكبر عملة مشفرة ، مما أدى إلى تأجيج نيران أزمة السيولة في سوق العملات المشفرة.
يوم الجمعة ، انخفض stETH إلى 0.92 ETH ، مما يعني خصم 8% من الإيثر.
إليك كل ما تحتاج لمعرفته حول stETH ولماذا يثير قلق مستثمري العملات المشفرة.
ما هو StETH؟
يمثل كل رمز stETH وحدة من الأثير "المكدس" أو المودعة ، فيما يسمى "سلسلة المنارة".
Ethereum ، الشبكة التي تقوم عليها ether ، في طور الترقية إلى إصدار جديد من المفترض أن يكون أسرع وأرخص في الاستخدام. سلسلة المنارة هي بيئة اختبار لهذه الترقية.
Staking هي ممارسة يقوم فيها المستثمرون بحبس الرموز الخاصة بهم لفترة من الوقت للمساهمة في أمان شبكة التشفير. في المقابل ، يحصلون على مكافآت في شكل عوائد تشبه الفائدة. تُعرف الآلية الكامنة وراء ذلك باسم "إثبات الحصة". إنه يختلف عن "إثبات العمل" أو التعدين ، الذي يتطلب الكثير من قوة الحوسبة - والطاقة.
للمشاركة في Ethereum حاليًا ، يتعين على المستخدمين الموافقة على تأمين 32 ETH كحد أدنى حتى بعد ترقية الشبكة إلى معيار جديد ، يُعرف باسم Ethereum 2.0.
ومع ذلك ، تتيح منصة تسمى Lido Finance للمستخدمين مشاركة أي مبلغ من الأثير والحصول على رمز مشتق يسمى stETH ، والذي يمكن بعد ذلك تداوله أو إقراضه على منصات أخرى. إنه جزء مهم من التمويل اللامركزي ، والذي يهدف إلى تكرار الخدمات المالية مثل الإقراض والتأمين باستخدام تقنية blockchain.
StETH ليست عملة مستقرة مثل tether أو terraUSD ، وهي العملة المستقرة "الخوارزمية" التي انهار الشهر الماضي تحت ضغط البنك الجاري. إنه أشبه بـ IOU - الفكرة هي أن حاملي stETH يمكنهم استرداد الرموز الخاصة بهم مقابل مبلغ مكافئ من الأثير بمجرد اكتمال الترقية.
فصل من الأثير
عندما انهار مشروع Terra stablecoin ، بدأ سعر stETH في التداول تحت سعر ether بينما كان المستثمرون يتسابقون للخروج. بعد شهر ، بدأ بنك العملة المشفرة Celsius وقف عمليات السحب من الحساب، الأمر الذي أدى إلى انخفاض قيمة stETH أكثر من ذلك.
يعمل Celsius مثل البنك إلى حد كبير ، حيث يأخذ تشفير المستخدمين ويقرضه إلى مؤسسات أخرى لتوليد عائد على الودائع. قامت الشركة بأخذ أثير المستخدمين ورهنته عبر Lido لزيادة أرباحها.
Celsius لديها أكثر من $400 مليون في ودائع stETH ، وفقًا لبيانات من موقع تحليلات DeFi Ape Board. الخوف الآن هو أن على Celsius أن تبيع stETH ، مما يؤدي إلى خسائر فادحة ومزيد من الضغط الهبوطي على الرمز المميز.
لكن قول هذا أسهل من فعله. لن يتمكن حاملو StETh من استرداد الرموز المميزة الخاصة بهم مقابل الإيثر حتى ستة إلى 12 شهرًا بعد حدث يُعرف باسم "الدمج" ، والذي سيكمل انتقال Ethereum من إثبات العمل إلى إثبات الحصة.
يأتي هذا بسعر ، لأنه يعني أن المستثمرين عالقون في قوتهم ما لم يختاروا بيعه على منصات أخرى. تتمثل إحدى طرق القيام بذلك في تحويل stETH إلى ether باستخدام Curve ، وهي خدمة تجمع الأموال معًا لتمكين التداول بشكل أسرع داخل الرموز المميزة وخارجها.
قال ريان شيا ، الخبير الاقتصادي في شركة الاستثمار المشفرة Trakx.io ، إن مجمع السيولة الخاص بـ Curve للتبديل بين stETH و ether "أصبح غير متوازن تمامًا". حسابات إيثر أقل من 20% من الاحتياطيات في المجمع ، مما يعني أنه لن يكون هناك سيولة كافية لتلبية كل عملية سحب stETH.
قال Lido في تغريدة الأسبوع الماضي ، في محاولة لتهدئة مخاوف المستثمرين بشأن الاختلاف المتزايد لشركة STETH عن قيمة الإيثر: "Staked ETH الصادرة عن Lido مدعومة بنسبة 1: 1 مع إيداعات حصة ETH".
"لا يعكس سعر الصرف بين stETH: ETH الدعم الأساسي لـ ETH الخاص بك ، بل يعكس سعر السوق الثانوي المتقلب."
عدوى التشفير
مثل العديد من جوانب العملات المشفرة ، وقع StETH في زوبعة من الأخبار السلبية التي تؤثر على القطاع.
أدت أسعار الفائدة المرتفعة من مجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى الهروب إلى أصول أكثر أمانًا وسيولة ، مما أدى بدوره إلى مشاكل سيولة في الشركات الكبرى في الفضاء.
شركة أخرى معرّضة لـ stETH هي Three Arrows Capital ، صندوق التحوط المشفر الذي يشاع أنه يواجه مشكلة مالية. تظهر سجلات blockchain العامة أن 3AC كانت كذلك بيع ممتلكاتها في stETH بنشاط، وقد قال الشريك المؤسس لشركة 3AC Zhu Su سابقًا إن شركته تدرس بيع الأصول وإنقاذ شركة أخرى لتجنب الانهيار.
يشعر المستثمرون بالقلق من أن الانخفاض في قيمة stETH سيؤثر على المزيد من اللاعبين في التشفير.
قال شيا: "في العملات المشفرة لا يوجد بنك مركزي". "يجب أن تسير الأمور على ما يرام ، وستستمر في التأثير على أسعار الأصول المشفرة ، مما يضاعف التأثير السلبي من الخلفية الكلية."
Bitcoin غرقت لفترة وجيزة دون $18000 عملة يوم السبت ، ودفعت بعمق إلى أدنى مستوياتها في 18 شهرًا. منذ ذلك الحين تعافى مرة أخرى فوق $20،000. انخفض إيثر عند نقطة واحدة إلى أقل من $900 ، قبل استعادة $1000 بحلول يوم الاثنين.
"الدمج"
أدت كارثة stETH أيضًا إلى مخاوف جديدة بشأن أمان Ethereum. يتم تثبيت حوالي ثلث كل الأثير المحبوس في سلسلة منارة Ethereum من خلال Lido. يشعر بعض المستثمرين بالقلق من أن هذا قد يمنح لاعبًا واحدًا قدرًا كبيرًا من التحكم في شبكة Ethereum التي تمت ترقيتها.
أكملت Ethereum مؤخرًا ملف ملابس تجربية لدمجها الذي طال انتظاره. يبشر نجاح الحدث بالخير بالنسبة لترقية Ethereum ، حيث يتوقع المستثمرون أن يتم ذلك في وقت مبكر من أغسطس. ولكن ليس هناك من يقول متى سيحدث بالفعل - لقد تأخر بالفعل عدة مرات.
قال مارك أرجون ، باحث مشارك في شركة إدارة الأصول المشفرة CoinShares: "كانت آخر التحديثات على شبكات إيثريوم الاختبارية إيجابية مما يجلب المزيد من الثقة لمن ينتظرون عملية الدمج".
"لذلك ، عندما يتم تمكين عمليات السحب في النهاية ، فمن المحتمل أن يتم تسوية أي خصم في stETH ، ولكن حتى وصول هذا التاريخ غير المعروف ، سيظل هناك شكل من أشكال الخصم".
Arabic 
English 
Chinese (China) 
Chinese (Hong Kong) 
Korean 
Japanese 
German 
French 
Spanish 
Vietnamese 
Swedish 
Hindi