ماذا يحدث للدائنين المئويين إذا تعافت أسعار العملات المشفرة؟

لنفترض أن سعر البيتكوين (BTC) يتضاعف خلال الأشهر القادمة. هل سيخرج مئات الآلاف من العملاء الذين يتم تجميد أصولهم من العملات المشفرة داخل منصة الإقراض المنكوبة Celsius Network ، أم أنهم سيصلون إلى نقطة التعادل؟

هذه منطقة مجهولة لمحكمة إفلاس أمريكية.

أدى التقلب الشديد في العملات المشفرة إلى خلق ظروف السوق القاسية التي شهدت درجة مئوية من مقرض العملات المشفرة تجميد عمليات سحب العملاء في أوائل يونيو واعترف لاحقًا بـ أ $1.2 مليار حفرة في ميزانيتها العمومية. لكن الارتفاع الدراماتيكي في أسعار العملات المشفرة يمكن أن يحدث قبل انتهاء القضية - في محكمة الإفلاس الأمريكية للمنطقة الجنوبية من نيويورك -.

تم ذكر إمكانية ذوبان الجليد في شتاء التشفير في جلسة استماع الإفلاس الأولى بواسطة Patrick Nash - شريك في Kirkland & Ellis ، شركة المحاماة التي تمثل Celsius - الذي أضاف أنه من المتوقع أن يظل غالبية العملاء "عملة مشفرة طويلة".

ردد فنسنت إنديليكاتو ، الشريك في مكتب المحاماة Proskauer الذي يركز على إعادة هيكلة الشركات ، استراتيجية انتظار حدوث تغيير نهائي في مناخ العملة المشفرة.

قال Indelicato في مقابلة مع CoinDesk: "قد يرغب أصحاب المصلحة جدًا في استخدام عملية الإفلاس لانتظار شتاء التشفير والسبات حتى يذوب قليلاً حتى يتمكنوا من التقاط الاتجاه الصعودي للارتداد".

قال دانيال بيسيكوف ، الشريك في شركة المحاماة لوب آند لوب ، إن خيار استرداد العملات المشفرة يبدو أنه قد يكون نعمة لأصحاب حسابات Celsius ، لكن الكثير يعتمد على ما يعنيه ذلك في الممارسة العملية.

"القاعدة العامة هي أن الدائنين في حالة الإفلاس لديهم مطالبات محددة [بالدولار الأمريكي] ، وتقاس اعتبارًا من تاريخ تقديم طلب الإفلاس. قال بيسيكوف في مقابلة: "سيكون من المثير للاهتمام أن نرى كيف يتم تطبيق هذه القاعدة في هذا المكان الفريد".

اقترح بيسيكوف تخيل صاحب حساب افتراضي لديه عملة بيتكوين بقيمة $1 مليون في تاريخ التماس الإفلاس في البورصة. في هذا المثال ، إذا انخفضت عملة البيتكوين ، فمن المحتمل أيضًا أن تنخفض عمليات الاسترداد في المطالبة. ولكن إذا تضاعفت عملة البيتكوين ، فهل سيكون لدى هذا الدائن مطالبة تساوي الآن $2 مليون؟ هل يمكنه استرداد أكثر من مليون $1؟

وقال بيسيكوف إن المحاكم ستفصل في الأمر.

قال: "أستطيع أن أرى بورصات تجادل بأن استرداد صاحب الحساب حد أقصى $1 مليون ، حتى لو كانت البورصة مليئة بالنقد والأصول المشفرة من ارتفاع الأسعار". هذه الحجة ستخلق مكاسب محتملة لأصحاب الأسهم ، لكنها ستكون ضارة للغاية لأصحاب الحسابات. يمكن تخفيف هذا القلق إذا نصت الخطة على إعادة بعض أو كل العملات المشفرة للعميل ".

وقال بيسيكوف إن الوضع مشابه إلى حد ما لبعض شركات النفط والغاز التي قدمت طلبات في الجزء السفلي من هذا السوق ، لكنها أصبحت قادرة على الوفاء في وقت لاحق في حالة ارتفاع أسعار النفط. "ومع ذلك ، في تلك الحالات ، تم دفع الدائنين بالكامل بالفعل - قيمة ما كانوا مستحقين لهم لم تزداد أيضًا مع سعر النفط."

يجدر تسليط الضوء على النزاعات القانونية المستمرة التي تشمل شركات العملات المشفرة ، مثل خسائر العملاء الشائنة الآن المرتبطة بالصرافة المنهارة جبل Gox، التي دخلت إجراءات الإفلاس في اليابان في عام 2014.

قد يكون من المفيد إصدار حكم بشأن الوضع القانوني لممتلكات الأصول المشفرة - ما يقرب من 200000 BTC التي تحتفظ بها شركة Mt. لكن المحكمة تضغط على القضية بالانتقال إليها إعادة التأهيل المدني، وهو نوع من الإجراءات في اليابان يحمل بعض التشابه مع إعادة الهيكلة بموجب الفصل 11 في الولايات المتحدة ، حيث يحتفظ المدين بالقدرة على مواصلة إدارة أعماله.

ومع ذلك ، فإن Mt.Gox هو في الحقيقة مجرد مؤشر على كيفية تقدم الأمور داخل الولاية القضائية البطيئة الحركة لليابان ، ولا يقدم مؤشرًا واضحًا لما سيحدث بموجب قانون الإفلاس الأمريكي ، كما أشار توماس برازيل ، مؤسس شركة 507 Capital ، وهي شركة اشترت مطالبات إفلاس Mt.

قال برازيل في مقابلة: "المشكلة في الحديث عن القضايا السابقة هي أنه ليس قانون الإفلاس الأمريكي ، أو حتى القانون الأمريكي على الإطلاق". "لذا بينما هو مثير للاهتمام بالطبع ، لا أعتقد أن محكمة الإفلاس الأمريكية ستنظر في هذه الممتلكات غير العقارية ، وكلها محجوزة."

يبدو أن الشروط المرتبطة بمحافظ الوصاية Celsius ، والتي كانت مخصصة فقط للتخزين ولا تدفع فائدة ، تشير إلى أنه يجب على الشركة إعادة تلك الممتلكات إلى هؤلاء العملاء ، ولكن هذه الأصول تشكل فقط 41 تيرا بايت 2 تيرا من الفطيرة المعلقة (حوالي $180 مليون في أسعار اليوم). يتم قفل بقية الأصول في برنامج Celsius عالي العائد. حسب الشركة الأحكام والشروط، فإن العملاء الذين يختارون استخدام هذه الخدمة سوف "يمنحون Celsius جميع الحقوق والملكية لهذه الأصول الرقمية ، لكي تستخدمها Celsius وفقًا لتقديرها الخاص أثناء استخدام خدمة Earn".

ومع ذلك ، فإن شروط الخدمة هذه ليست نقطة النهاية في حالة مثل هذه ؛ وأشار برازيل إلى أنها أشبه بنقطة البداية. وقال: "هناك الكثير من الشروط التعاقدية غير القابلة للتنفيذ تمامًا في محكمة الإفلاس ، ناهيك عن أي محكمة قانونية". "وإذا كانت الشركة لا تتبع القواعد داخل ولاية قضائية معينة حيث تم تقديم شيء ما ، فإن شروط الخدمة لا تنطبق حتى."

واحدة فقط من علب الديدان التي سيتم فتحها بشكل أكبر في إجراءات الإفلاس تتعلق بالمستثمرين غير المعتمدين (مستثمري الأم والبوب ، بشكل أساسي) الذين كانوا جدي في برنامج Earn بمقدار درجة مئوية حيث دخلت الشركة في الميدان التدقيق من منظمي الدولة، ولكن من الذي ينتمي بشكل صحيح إلى دلو محفظة الحراسة إذا ظلوا على المنصة.

قال برازيل: "هناك جيوب مختلفة مثيرة جدًا للاهتمام". "هؤلاء الرجال الذين دخلوا أجدادهم ربما يجب أن يشكلوا مجموعة مخصصة ؛ في الأساس مجموعة من الأشخاص الذين لديهم اهتمامات مشتركة يحبون الجدل الكافي لدفع الفاتورة بأنفسهم ".

قد تصبح بعض هذه الأسئلة موضع نقاش ، أو على الأقل ثانوية ، إذا تمكن أصحاب المصلحة من العثور على الإطار المفاهيمي الصحيح لخطة إعادة التنظيم التي تعمل لصالح العملاء ، كما قال Proskauer Indelicato.

أشارت Indelicato إلى أن قضايا الإفلاس غالبًا ما تصبح شد الحبل بين مجموعات أصحاب المصلحة الذين قد يتحولون إلى العملاء وأصحاب الأسهم في هذه الحالة. وقال إن هذه الحفلات ستركز على من يحصل على أكبر قطعة من الكعكة ، وكيف تقيس قطعة من تلك الكعكة.

"إذا كنت مالكًا للأسهم ، فقد ترغب في تأكيد وجهة نظر مفادها أنه يجب تجميد أصول العملة المشفرة وتقييمها في وقت الإيداع ، وليس حسب تقديرها طوال مدة القضية - بافتراض أننا نرى تقدير السوق لـ أسعار العملات المشفرة ".

إن ارتفاع قيمة سوق العملات المشفرة ، في حالة حدوثه أثناء استمرار القضية ، سيصبح دافعًا مهمًا لعملاء Celsius ، الذين لديهم قناعة بالفعل بالتكنولوجيا والذين قد يرغبون أيضًا في تجنب الضرائب وغيرها من العواقب غير المقصودة للصرف. إنديليكاتو.

قال إنديليكاتو: "هذه منطقة مجهولة إلى حد كبير ، وبسبب ذلك أعتقد أن مجموعة الأدوات والقواعد التقليدية يتم إلقاؤها حقًا من النافذة". "فقط خذ كتيب اللعبة وقم بنسخه. لهذه الأسباب ، ستتطلب حالتا Celsius و Voyager Digital الابتكار والإبداع والأشخاص الذين يمكنهم التفكير خارج الصندوق. "

مصدر