- بعد عام من وصول البيتكوين إلى ذروته عند أكثر من $68000 ، انخفض إلى أقل من $18000.
- تعرضت الصناعة لتحديات الاقتصاد الكلي وقوى السوق والفضائح.
- ما أطلق عليه اسم شتاء العملة المشفرة في وقت سابق من هذا العام أصبح كارثيًا هذا الأسبوع مع الانهيار المذهل لـ FTX.
قبل عام من هذا الأسبوع ، كان المستثمرون يصفون البيتكوين بأنها مستقبل المال والإيثريوم كأهم أداة مطور في العالم. الرموز غير القابلة للاستبدال كانت تنفجر ، كوين بيس كان يتداول بسعر قياسي وكانت ميامي هيت في الدوري الاميركي للمحترفين في أول موسم كامل لها في الآونة الأخيرة أعيدت تسميته حلبة FTX.
كما اتضح ، كان ذلك ذروة العملة المشفرة.
في ال 12 شهرًا منذ ذلك الحين بيتكوين تجاوزت أكبر عملتين رقميتين $68000 ، فقد فقدت ثلاثة أرباع قيمتها ، وانهارت جنبًا إلى جنب مع الأسهم التكنولوجية الأكثر خطورة. الصناعة ، التي كانت تقدر قيمتها في يوم من الأيام بحوالي 1T3T3 تريليون ، تجلس الآن حولها $900 مليار.
بدلاً من العمل كتحوط ضد التضخم ، الذي يقترب من أعلى مستوى في 40 عامًا ، أثبتت عملة البيتكوين أنها أحد الأصول المضاربة الأخرى التي تنفجر عندما يقف الإنجيليون وراءها وتنخفض عندما يذوب الحماس ويخاف المستثمرون.
و $135 مليون أنفقتها FTX العام الماضي في صفقة مدتها 19 عامًا مع The Heat؟ يستعد تبادل العملات المشفرة مع حقوق التسمية في كتب التاريخ جنبًا إلى جنب مع علامة تجارية أخرى كانت تحمل شعارها في السابق على منشأة رياضية: إنرون.
في غمضة عين هذا الأسبوع ، غرقت FTX من تقييم 1T3T32 مليار طوال الطريق إلى الإفلاس حيث جفت السيولة ، وطالب العملاء بالسحب ، ومزقت منصة Binance المنافسة لها اتفاق غير ملزم لشراء الشركة. مؤسس FTX سام بانكمان فريد اعترف يوم الخميس أنه "تفاجأ". يوم الجمعة ، استقال من منصب الرئيس التنفيذي.
قالت كاتي تالاتي ، مديرة الأبحاث في Arca ، وهي شركة استثمارية تركز على الأصول الرقمية: "بالنظر إلى الوراء الآن ، من الواضح أن الإثارة وأسعار الأصول كانت تتقدم على نفسها وتتداول أعلى بكثير من أي قيمة أساسية". "نظرًا لأن الانكماش كان سريعًا وعنيفًا ، فقد أعلن الكثيرون أن الأصول الرقمية قد ماتت."
سواء أكان التشفير محكومًا عليه إلى الأبد أم أنه سينتعش في النهاية ، كما يتوقع تالاتي ، فإن حمام الدم في عام 2022 كشف عيوب الصناعة العديدة وكان بمثابة تذكير للمستثمرين والجمهور بسبب وجود التنظيم المالي. لقد جاءت حالات الإفلاس سريعة وغاضبة منذ منتصف العام ، مما جعل العملاء الذين لديهم حسابات تشفير غير قادرين على الوصول إلى أموالهم ، وفي بعض الحالات يتخلصون من استرداد البنسات من الدولار.
إذا كان هذا هو بالفعل مستقبل التمويل ، فإنه يبدو قاتمًا نوعًا ما.
كان من المفترض أن تحقق العملة المشفرة الشفافية. يمكن تتبع جميع المعاملات على blockchain. لم نكن بحاجة إلى مؤسسات مركزية - بنوك - لأن لدينا دفاتر الأستاذ الرقمية لتكون بمثابة المصدر الوحيد للحقيقة.
ذهب هذا السرد.
قال مايكل سايلور ، الرئيس التنفيذي لـ MicroStrategy، وهي شركة تقنية تمتلك 130.000 بيتكوين. الصناعة بحاجة إلى أن تنمو والمنظمين يأتون إلى هذا الفضاء. إن مستقبل الصناعة هو الأصول الرقمية المسجلة التي يتم تداولها في البورصات المنظمة ، حيث يتمتع كل فرد بحماية المستثمر التي يحتاجها ".
كان سايلور يتحدث في "نعيق في الشارع"حيث تسبب زوال FTX في اضطراب سوق العملات المشفرة. غرقت البيتكوين إلى مستوى أدنى مستوى في عامين هذا الأسبوع ، قبل الارتداد يوم الخميس. Ethereum سقطت أيضًا ، وهبطت عملة Solana ، وهي عملة شهيرة أخرى يستخدمها المطورون ويروج لها Bankman-Fried ، بأكثر من النصف.
عانت الأسهم المرتبطة بالعملات المشفرة أيضًا. تراجعت منصة Coinbase لتبادل العملات الرقمية بمقدار 20% خلال يومين Robinhood، تطبيق التداول الذي يعتبر Bankman-Fried كأحد أكبر المستثمرين به ، انخفض بمقدار 30% خلال نفس الفترة.
كان هناك بالفعل الكثير من الألم للذهاب. في الأسبوع الماضي ، ذكرت Coinbase أ انخفاض الإيرادات أكثر من 50% في الربع الثالث من العام السابق ، وخسارة $545 مليون. في يونيو ، تبادل العملات المشفرة مقطوع 18% من قوتها العاملة.
قالت أليسيا هاس ، المديرة المالية لشركة Coinbase ، في مكالمة الأرباح في 3 نوفمبر: "نحن نعمل بنشاط على تحديث وتقييم خطط السيناريو الخاصة بنا والاستعداد لخفض نفقات التشغيل بشكل أكبر إذا ساءت ظروف السوق".
كيف بدأت
بدأ السحب على المكشوف في أواخر عام 2021. وذلك عندما بدأت معدلات التضخم في الارتفاع وأثارت مخاوف من أن يبدأ الاحتياطي الفيدرالي في رفع تكاليف الاقتراض عندما تتحول التقويمات. تراجعت Bitcoin 19% في ديسمبر ، حيث تداول المستثمرون في الأصول التي تعتبر أكثر أمانًا في ظل اقتصاد مضطرب.
استمرت عمليات البيع في يناير ، حيث انخفض البيتكوين بمقدار 17% وانخفض الإيثيريوم بمقدار 26%. ديفيد ماركوس ، الرئيس السابق للعملات المشفرة في أحد الوالدين على Facebook ميتا، استخدمت العبارة التي ستدخل المعجم قريبًا.
كتب ماركوس في تغريدة بتاريخ 24 كانون الثاني (يناير): "خلال فصول الشتاء المشفرة ، يقوم أفضل رواد الأعمال ببناء أفضل الشركات". "هذا هو الوقت المناسب مرة أخرى للتركيز على حل المشكلات الحقيقية مقابل ضخ الرموز."
لم يحدث شتاء العملات المشفرة في الواقع لبضعة أشهر. استقرت الأسواق لفترة وجيزة. ثم ، في مايو ، أصبحت العملات المستقرة غير مستقرة رسميًا.
العملة المستقرة هي نوع من العملات الرقمية المصممة للحفاظ على ارتباط 1 إلى 1 بالدولار الأمريكي ، حيث تعمل كنوع من الحساب المصرفي لاقتصاد العملة المشفرة وتوفر مخزنًا سليمًا للقيمة ، على عكس التقلبات التي تشهدها عملة البيتكوين والعملات الرقمية الأخرى.
عندما يسمى TerraUSD ، أو UST ، ورمزها الشقيق luna حمامة تحت علامة $1، نوع مختلف من الذعر بدأ في. تم كسر الوتد. تبخرت الثقة. بلغت الثروة أكثر من 1T3T40 مليار محيت في انهيار لونا. فجأة بدا الأمر كما لو أنه لا يوجد شيء آمن في العملات المشفرة.
انهارت العملات المشفرة الرائدة ، مع انخفاض عملة البيتكوين 16% في أسبوع واحد ، مما أدى إلى انخفاضها بأكثر من النصف من ذروتها قبل ستة أشهر. على الصعيد الكلي ، لم يُظهر التضخم أي علامة على التراجع ، وظل البنك المركزي ملتزمًا برفع أسعار الفائدة بقدر ما هو مطلوب لإبطاء الزيادة في أسعار المستهلكين.
في يونيو ، انخفض القاع.
منصة الإقراض بالدرجة المئوية عمليات السحب المتوقفة مؤقتًا بسبب "ظروف السوق القاسية". بينانس أيضا توقفت الانسحابات، بينما مقرض التشفير BlockFi 20% مقطوع من قوتها العاملة بعد أكثر من خمس مرات منذ نهاية عام 2020.
صندوق التحوط المشفر البارز Three Arrows Capital ، أو 3AC ، تخلفت عن سداد قرض بقيمة أكثر من $670 مليون و FTX وقعت صفقة مما يمنحها خيار شراء BlockFi بجزء بسيط من آخر تقييم خاص للشركة.
شهدت Bitcoin أسوأ شهر لها على الإطلاق في يونيو ، حيث فقدت ما يقرب من 38% من قيمتها. انخفض الأثير بأكثر من 40%.
ثم جاءت حالات الإفلاس.
قدمت 3AC ومقرها سنغافورة طلبًا للحماية من الإفلاس في يوليو ، بعد أشهر فقط من الكشف عن ذلك $10 مليار في الأصول. تضمنت استراتيجية الشركة المحفوفة بالمخاطر اقتراض الأموال من جميع أنحاء الصناعة ثم الالتفاف واستثمار رأس المال في مشاريع تشفير أخرى ، غالبًا ما تكون ناشئة.
بعد سقوط 3AC ، سمسرة العملات المشفرة لم تكن Voyager Digital بعيدة عن الركب. ذلك لأن عجز 3AC الهائل كان على سبيل الإعارة من Voyager.
قال ستيفن إيرليش ، الرئيس التنفيذي لشركة Voyager ، في ذلك الوقت: "نحن نؤمن بشدة بمستقبل الصناعة ، لكن التقلبات الطويلة في أسواق العملات المشفرة ، والتقصير في Three Arrows Capital ، يتطلب منا اتخاذ هذا الإجراء الحاسم".
التالي كان درجة مئوية، والتي قدمت للحماية بموجب الفصل 11 في منتصف يوليو. كانت الشركة تدفع للعملاء فائدة تصل إلى 17% لتخزين تشفيرهم على المنصة. وستقوم بإقراض تلك الأصول للأطراف المقابلة المستعدة لدفع معدلات مرتفعة للغاية. انهار الهيكل مع جفاف السيولة.
في هذه الأثناء ، كان Bankman-Fried يجعل نفسه منقذًا للصناعة. كان الشاب البالغ من العمر 30 عامًا والذي يعيش في جزر البهاما مستعدًا لالتقاط المذبحة وتعزيز الصناعة ، مدعيا أن FTX كانت في وضع أفضل من أقرانها لأنها خبأت السيولة النقدية ، وأبقت النفقات العامة منخفضة وتجنب الإقراض. مع صافي ثروة قد تضخمت على الورق إلى 1T3T17 مليار ، هو شخصيًا اشترى حصة 7.6% في Robinhood.
SBF ، كما هو معروف ، أطلق عليها البعض اسم JPMorgan of crypto. أخبر كيت روني من سي إن بي سي في سبتمبر أن الشركة لديها حوالي 1 تيرابايت 3 مليار للإنفاق على عمليات الإنقاذ إذا ظهرت الفرص المناسبة لإبقاء اللاعبين الرئيسيين واقعيين.
"لن يكون الأمر جيدًا لأي شخص على المدى الطويل إذا كان لدينا ألم حقيقي ، إذا كان لدينا انفجارات حقيقية ، وهذا ليس عادلاً للعملاء ولن يكون جيدًا للتنظيم. قال بانكمان فرايد: "من منظور طويل المدى ، هذا هو ما كان مهمًا للنظام البيئي ، إنه ما كان مهمًا للعملاء وهو المهم بالنسبة للأشخاص أن يكونوا قادرين على العمل في النظام البيئي دون الخوف من أن المجهول المجهول سيفجرهم بطريقة ما . "
يبدو الأمر كما لو أن بانكمان فرايد كان يصف مصيره.
بدأ هبوط FTX بسرعة البرق في نهاية الأسبوع الماضي بعد أن غرد الرئيس التنفيذي لشركة Binance Changpeng Zhao أن شركته كانت تبيع آخر رموز FTT ، العملة الأصلية لـ FTX. تبع ذلك مقال عن CoinDesk، مشيرًا إلى أن Alameda Research ، صندوق التحوط الخاص بـ Bankman-Fried ، يحتفظ بمبلغ ضخم من FTT في ميزانيته العمومية.
لم يتسبب إعلان Zhao العام في انخفاض سعر FTT فحسب ، بل أدى إلى وصول عملاء FTX إلى المخارج. قال Bankman-Fried في تغريدة يوم الخميس إن عملاء FTX طالبوا يوم الأحد بحوالي 1T3T5 مليار من السحوبات ، والتي وصفها بأنها "الأكبر بهامش ضخم". نظرًا لافتقار FTX للاحتياطيات اللازمة لتغطية التشغيل المصرفي الافتراضي ، لجأت FTX إلى Zhao طلبًا للمساعدة.
كيف الحال
أعلنت Binance عن اتفاقية غير ملزمة للاستحواذ على FTX يوم الثلاثاء ، في صفقة كان من شأنها أن تكون كارثية للغاية على FTX لدرجة أن مستثمري الأسهم كانوا يتوقعون القضاء عليها. لكن بينانس مسار عكسي بعد ذلك بيوم ، قال إن مشكلات FTX "خارجة عن إرادتنا أو قدرتنا على المساعدة".
سارعت شركة Bankman-Fried إلى الحصول على مليارات الدولارات ، ولكن يوم الجمعة تقدمت الشركة بطلب لإفلاس الفصل 11 في الولايات المتحدة.
قالت شركة الاستثمار سيكويا كابيتال ، التي دعمت FTX لأول مرة في عام 2021 بتقييم 1 تيرابايت 3 تيرابايت ، إنها كانت العلامات استثمارها البالغ $213.5 مليون في FTX "انخفض إلى الصفر". أخبرت شركة Multicoin Capital ، وهي شركة استثمار في مجال العملات الرقمية ، شركاء محدودين يوم الثلاثاء أنه في حين أنها كانت قادرة على استرداد حوالي ربع أصولها من FTX ، فإن الأموال التي تقطعت بها السبل هناك تمثل 15.6% من أصول الصندوق ، وليس هناك ما يضمن أنها ستفعل ذلك كله. يمكن استردادها.
بالإضافة إلى ذلك ، قالت Multicoin إنها تعرضت لضربة لأن أكبر مركز لها في سولانا، والتي كانت تتدهور قيمتها لأنها "كانت تعتبر بشكل عام ضمن مجال تأثير SBF." قالت الشركة إنها تتمسك بأطروحتها وتبحث عن الأصول التي يمكن أن "تتفوق على السوق التجريبية عبر دورات السوق".
وقالت شركة Multicoin: "نحن لسنا متداولين على المدى القصير أو الزخم ، ولا نعمل في آفاق زمنية قصيرة". "على الرغم من أن هذا الموقف مؤلم ، إلا أننا سنظل نركز على استراتيجيتنا".
لن يكون الأمر سهلا.
رايان جيلبرت ، مؤسس شركة fintech venture Launchpad Capital، قال إن عالم التشفير يواجه أزمة ثقة بعد انهيار FTX. في حين أنه كان بالفعل عامًا صاخبًا بالنسبة للعملات المشفرة ، قال جيلبرت إن بانكمان فريدمان كان قائدًا موثوقًا به وكان مرتاحًا لتمثيل الصناعة في الكابيتول هيل.
في سوق بدون بنك مركزي أو شركة تأمين أو أي حماية مؤسسية ، تكون الثقة هي الأهم.
"إنه سؤال ، هل يمكن أن توجد الثقة على الإطلاق في هذه الصناعة في هذه المرحلة من اللعبة؟" قال جيلبرت في مقابلة الخميس. "مفهوم الثقة مفلس إلى حد كبير مثل بعض هذه الشركات."
Arabic 
English 
Chinese (China) 
Chinese (Hong Kong) 
Korean 
Japanese 
German 
French 
Spanish 
Vietnamese 
Swedish 
Hindi