يجب على شركات العملات المشفرة أن تتوقف عن غلق المنظمين في أعينهم بعصا

تعمل الهيئات التنظيمية على حماية النظام المالي الأمريكي. غاري جينسلر، رئيس مجلس الإدارة … [+]

الحصول على الصور

تعد صناعة الخدمات المالية في الولايات المتحدة واحدة من أكثر الصناعات تنظيماً في العالم. هناك مزيج معقد ومتداخل من المنظمين على مستوى الولاية والمستوى الفيدرالي ، وتتحمل البنوك والكيانات المالية الأخرى عبئًا كبيرًا للبقاء على اطلاع دائم بالقواعد والامتثال لها. ومع ذلك ، لا يتبع الجميع كتب القواعد.

على الرغم من القواعد العديدة والتوجيهات التنظيمية، هناك البعض في صناعة العملات المشفرة الذين يشجبون الافتقار إلى الوضوح التنظيمي. وبشكل عام فإن تلك العبارة، وإن كانت موجزة، لا تعبر عن الوضع بدقة. وفي أغلب الأحيان تكون الحقيقة أن الإجابات واضحة، لكن التوجيه ليس هو ما يريدون سماعه. عدم الإعجاب بالإجابة لا يعني عدم الوضوح.

عندما يتلقى المشاركون في صناعة العملات المشفرة استجابة تنظيمية لا تتوافق مع أهدافهم، غالبًا ما تكون الاستجابة قتالية. لقد اتبعت Coinbase وCustodia Bank هذا النهج.

قد تختلف المسؤوليات الأساسية لمنظمي الخدمات المالية المتنوعة، ولكن كمجموعة، يعملون على ضمان سلامة واستقرار ما يعتبر [SP1] البيئة العالمية الرائدة للخدمات المالية. تنظر الهيئات التنظيمية إلى نفسها باعتبارها أوصياء على المشاركين في السوق، وخاصة المستهلكين، وهي مجتمعة لا تستجيب بشكل جيد للشركات التي تسعى إلى إضعاف البيئة تحت مراقبتها.

تم توضيح أحد الأمثلة على العمل الاستفزازي في Coinbase Global لعام 2022 تقرير سنوي. تقدم Coinbase "منصة موثوقة وسهلة الاستخدام للوصول إلى اقتصاد العملات المشفرة الأوسع"، لذا فهي بالكاد تذكر أنها في صراع مع هيئة تنظيمية أمريكية رئيسية - هيئة الأوراق المالية والبورصة.

لا تمتلك Coinbase التراخيص والأذونات المناسبة لإدراج المنتجات الأمنية، ويوجد ضمن التقرير السنوي عدة صفحات للمناقشة حول المخاطر المرتبطة بالتصنيف المحتمل للأصول المشفرة كأوراق مالية. في سياق هذه الإفصاحات، ذكروا أنه في ملف المحكمة في يوليو 2022، قررت هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) أن سبعة أصول مشفرة مدرجة على منصتها كانت أوراقًا مالية غير مسجلة (AMP، RLY، DDX، XYO، RGT، LCX، الطاقة).

على الرغم من الموقف الواضح الذي لا لبس فيه من هيئة الأوراق المالية والبورصة (الوكالة التي تعترف بها Coinbase هي "الجهة التنظيمية الرئيسية لقانون الأوراق المالية الفيدرالية في الولايات المتحدة")، قررت Coinbase تجاهل تحليل هيئة الأوراق المالية والبورصة والموقف الرسمي. وبدلاً من ذلك، تواصل Coinbase تداول هذه الأوراق المالية غير المسجلة في انتظار قرار المحكمة الفيدرالية.

في ظل مجموعة مختلفة تمامًا من الظروف، تم إنشاء بنك التشفير Custodia أقام دعوى قضائية ضد الاحتياطي الفيدرالي في عام 2022. كانت مؤسسة Custodia، وهي مؤسسة إيداع ذات غرض خاص مرخصة من قبل ولاية وايومنغ، تسعى للحصول على العضوية في نظام الاحتياطي الفيدرالي والوصول إلى نظام الدفع الاحتياطي الفيدرالي. التطبيق، و الاستئناف اللاحق، تم رفضه رسميًا.

كانت خطة عمل Custodia تحتوي على عدد من العناصر الجديدة، واحتاج بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى وقت أطول بكثير من المعتاد للنظر في تطبيقها. وفي نهاية المطاف، كان التطبيق محكوماً عليه بالفشل عملياً عندما أصدرت الهيئات التنظيمية المصرفية الثلاثة الكبرى قراراً بيان مشترك حول مخاطر الأصول المشفرة إلى المنظمات المصرفية. قام الاحتياطي الفيدرالي، والمؤسسة الفيدرالية للتأمين على الودائع (FDIC)، ومكتب مراقب العملة (OCC) بإدراج عدد من المخاطر الرئيسية ورأوا أن "المخاطر التي لا يمكن تخفيفها أو السيطرة عليها" يجب تقييدها حتى "لا" الهجرة إلى النظام المصرفي."

ربما كان الجزء الأكثر أهمية من الإصدار، على الأقل بالنسبة لبنك Custodia، هو البيان الذي مفاده أن "إصدار أو الاحتفاظ بالأصول المشفرة الرئيسية التي يتم إصدارها أو تخزينها أو نقلها على شبكة مفتوحة و/أو عامة و/أو لامركزية، أو شبكة مماثلة من المحتمل جدًا أن يكون النظام غير متوافق مع الممارسات المصرفية الآمنة والسليمة.

وهذا يمنع البنوك بشكل فعال من الاحتفاظ بالعملات المشفرة في الميزانية العمومية أو إصدار عملة مستقرة. ويبدو أن هذه السياسة تمثل رفضًا لنموذج أعمال بنك Custodia Bank، وقد أشار رفض الاحتياطي الفيدرالي إلى أن "نموذج الأعمال الجديد للشركة والتركيز المقترح على الأصول المشفرة يمثل مخاطر كبيرة على السلامة والسلامة".

تسعى شركات الخدمات المالية الناضجة إلى العمل بشكل تعاوني مع الهيئات التنظيمية. إن تغيير النظام من خلال العمل من الداخل أسهل بكثير من إحداث ضجيج من الخارج. إن أولئك الذين يختارون تحدي السلطة التنظيمية بشكل مباشر قد يحصلون على فوز عرضي، ولكن بأي ثمن؟ لن تتحقق فوائد الأصول الرقمية إلا عندما يتم قبولها، ولكي يحدث ذلك، يحتاج المشاركون في سوق العملات المشفرة إلى العمل داخل النظام.

مصدر