من سيذهب لحفظ العملات المشفرة؟ أسواق العملات المشفرة في حالة سقوط حر ، بعد أن فقدت حوالي $2 تريليون في بضعة أشهر. عملة البيتكوين ، التي كانت في نوفمبر 2021 في ذروتها عند $67،000 ، تحوم الآن حول $20،000.
يتفاقم الانهيار بسبب انهيار عدد من المشاريع البارزة التي يمكن أن يُعزى زوالها إلى تصميم هش وسلامة مالية مشكوك فيها ، بدلاً من الاضطرابات المالية العالمية.
أيار / مايو ، على سبيل المثال ، شابها 1T3T42 مليار انهيار "عملة مستقرة حسابية" يضمن أن سعره سيبقى عند حوالي $1 ، على الرغم من عدم وجود احتياطيات نقدية. قبل أسبوعين ، مقرض العملة المشفرة Celsius ، والذي تم استثماره في مشروع Terra-Luna ، أوقفت جميع عمليات سحب العملاء بسبب أزمة السيولة؛ صندوق التحوط للعملات المشفرة ومقره سنغافورة Three Arrows Capital كان أيضًا في ضائقة ، مما قد يؤثر على عشرات العملاء والمستثمرين. تواجه عملة التيثر ، وهي عملة مستقرة مدعومة بالنقد والأصول الأخرى ، ما يعادل العملة المشفرة لتشغيل البنك حيث يتدافع المستخدمون لتبادل الحبال مقابل الدولار ، تخلص من حوالي $15 مليار من رسملة السوق في أقل من شهرين.
لكن وسط الفوضى ، يزدهر بعض اللاعبين. خذ Binance ، أكبر بورصة عملات رقمية في العالم. تقوم العديد من شركات التشفير بتسريح الموظفين ، ومع ذلك فإن منصة Binance في طور التوظيف. في حين أن مستثمري البيتكوين الصغار يلعقون جراحهم ، يظل الرئيس التنفيذي لـ Binance ، Changpeng Zhao - الذي يمر عبر CZ - مقتنعًا بالقيمة الهائلة للعملات المشفرة ، إن لم يكن سعرها الهائل.
عندما نلتقي في فندق بوسط لندن ، كانت تشيكوسلوفاكيا ترتدي بدلة فحم وقميص أسود يحمل علامة Binance ، وهي جاهزة ليوم من الاجتماعات مع المشرعين والمنظمين والمعلمين الماليين. شركته ممنوعة قانونًا من العمل في المملكة المتحدة بعد قرار من هيئة السلوك المالي البريطانية العام الماضي - على الرغم من أن CZ تقول أن الاستعدادات للحصول على ترخيص للسماح لـ Binance بالعمل في المملكة المتحدة جارية وذلك تم بالفعل تأمين التراخيص في فرنسا ودول أوروبية أخرى. منذ إطلاقها في عام 2017 ، اصطدمت منصة Binance في كثير من الأحيان مع المنظمين في دول تتراوح من ألمانيا إلى اليابان إلى الولايات المتحدة ، مع اتهامات من بينها تسهيل غسيل الأموال (أيضًا موضوع تقرير رويترز الأخير، أيّ دحض بينانس في مقال مفصل نقطة بنقطة)، غير كافٍ الامتثال لقوانين الأوراق المالية، وغموض هيكل الشركة.
في مناخ نهاية هذا العصر ، تُرك تشيكوسلوفاكيا تفكر فيما إذا كانت شركته قد تلعب دور مُقرض العملة المشفرة كملاذ أخير - البنك المركزي الذي يمكن أن يساعد في صد تهديد أوسع للقطاع بأكمله. زميل تبادل FTX بالفعل بدأت تفعل هذا مع "إنقاذ" شركة BlockFi المريضة. يتعين على Binance فقط اختيار الشركة التي سيتم إنقاذها بعد ذلك ، مما يعزز من يدها في هذه الصناعة المتقلبة.
في حين أن البعض قد يحيي Binance قريبًا كمنقذ ، فقد استثنى البعض الآخر دور الشركة في تعزيز العملة المشفرة على مدار العامين الماضيين - الضجة التي انهارت في النهاية ، مما أضر بجحافل نتيجة لذلك. أ دعوى جماعية في الولايات المتحدة تلقي باللوم على Binance في كارثة Terra-Luna ، زاعمة أنه من خلال الترويج للمشروع وإدراج عملتها في البورصة ، أعطت Binance الأصل شرعية تضلل المستثمرين. أثناء احتساء شاي الإفطار الإنجليزي في لندن ، لا يزال تشيكوسلوفاكيا غير منزعج ، ويكاد يكون فلسفيًا في قبوله بأن الإخفاقات ستفشل.
تم تحرير هذه المقابلة وتكثيفها من أجل الوضوح.
وايرد: أريد أن تأخذك في اللحظة الحالية. ما الذي يحدث بحق الجحيم مع العملات المشفرة؟ هل هذه أزمة وجودية؟
Changpeng "تشيكوسلوفاكيا" تشاو: عندما تحصل على مئات الملايين من الأشخاص يتداولون الأصول ، فإنها تمر عبر دورات. إنها بالتأكيد ليست أزمة وجودية. إذا أخبرتني قبل ثلاث سنوات - عندما كان سعر البيتكوين بين $3000 و $6000 - فإن قيمة البيتكوين تلك ستكون $20،000 ، سأكون سعيدًا جدًا.
هذا إذا كان لديك مسبقًا ، أليس كذلك؟ إذا قمت بشرائه في عام 2021 ، ستكون أقل سعادة.
أحدث الداخلين إلى السوق ليسوا سعداء للغاية ، نعم.
هذا كثير من الناس.
هناك الكثير من الأشخاص الذين لديهم عملة البيتكوين قبل ذلك أيضًا.
هل تعتقد أن هذا قد يقوض فكرة أن العملة المشفرة ستكون تحوطًا ضد الاضطرابات المالية ، وأنها ملاذ آمن؟ الآن العملات المشفرة تتناغم مع سوق الأسهم ، ولم يكن من المفترض أن يحدث ذلك بشكل صحيح؟
هناك سعر العملة المشفرة وقيمة العملة المشفرة. قد يكون الشيئين مختلفين. وهكذا عندما يتم تداول شيء ما ، فإن السوق عادة ما يتفوق على كل من الجانب المرتفع وأيضًا في الجانب المنخفض في بعض الأحيان. القيمة هي النقطة الوسطى بين هذين التقلبين. بالنسبة لي ، أعتقد أن القيمة العملة المشفرة آخذة في الازدياد: عدد حالات الاستخدام وعدد الأشخاص الذين يستخدمونها ، وقيمة المنفعة الخاصة بها ، آخذ في الازدياد. لكن الأسواق متقلبة.
إذن ما هي القيمة الأساسية لعملة البيتكوين؟
بالنسبة للبيتكوين ، القيمة الأولى هي أن لديها عرضًا محدودًا ، أليس كذلك؟ [هذا لأنه لا يوجد بنك مركزي يُصدر عملة البيتكوين ، والحد الأقصى لعدد عملات البيتكوين ثابت عند 21 مليون وحدة.]
لذلك يجب أن تكون مكافحة التضخم.
نعم ، مكافحة التضخم. ونحن نمر ، وسنمر ، بتضخم كبير للغاية.
في الوقت الحالي ، ينخفض السعر قليلاً. هناك عدة عوامل تؤثر على سعر البيتكوين. العرض محدود ، لذلك من الناحية النظرية ، يجب أن يكون مضادًا للتضخم ، لكن هذا لا يعني أن السعر سيرتفع دائمًا ولن ينخفض أبدًا. هذان شيئان مختلفان.
لذا إذا قمت بوضع $1،000 في عملة البيتكوين في عام 2021 ، فقد انخفض الآن إلى $300. سأشعر بالتصلب ، أليس كذلك؟ التضخم آخذ في الارتفاع وسعر البيتكوين الخاص بي يتضاءل. لذلك أنا أفهم تفكيرك الفكري ، لكن إذا كنت مستخدمًا عاديًا في ، على سبيل المثال ، ريف يوتا ، فماذا ستخبرني؟
يتقلب السعر بسبب سيكولوجية السوق ، لكن الأساسيات لم تتغير. فقط لأن شيئًا ما مضادًا للتضخم لا يعني أنه مضمون ألا يسقط أبدًا. يتم تحديد أي سعر للأصل من خلال سيكولوجية السوق. يتداول معظم الأشخاص الذين يتداولون البيتكوين أيضًا في الأسهم ، لذلك عندما ينخفض سوق الأسهم ، ينقص الناس المال ويبيعون العملات المشفرة ، وينخفض السعر. لكنه لا يغير حقيقة أن البيتكوين لا يزال مضادًا للتضخم. لا يوجد تضخم في عملة البيتكوين - لكن السعر لا يزال من الممكن أن ينخفض.
أنت محق في أن أسواق الأسهم لا تعمل بشكل جيد. لكن أسواق العملات المشفرة تعمل بشكل أسوأ: انخفضت قيمة القطاع بأكثر من 70 في المائة ، وسحق تريليون 1 تيرابايت 3 تريليون. كانت هناك بعض الإخفاقات المذهلة ، مثل زوال عملة الأرض المستقرة. هل تصرفت العملة المشفرة ، كقطاع ، بتهور أكثر من التمويل التقليدي؟ هل هي نسخة مرآة مرحة للتمويل؟
أنا لا أعتقد ذلك. في أي سوق ، هناك دائمًا حالات فشل. الفشل ضروري لبناء النجاحات. لم يتم إنشاء Google في يوم واحد - هناك العديد من محركات البحث الفاشلة قبل Google. هذه هي الطريقة التي يتقدم بها الابتكار. نتعلم من هذه الدورة. لذا فإن صناعة العملات المشفرة لا تزال تنمو.
هل تعتقد أن قطاع التشفير سمح للمشاريع الفاشلة بأن تصبح مركزية للغاية في صناعة العملات المشفرة؟
عندما نتحدث عن صناعة العملات المشفرة ، ما هي؟
كيف تترجمها؟
إنه ليس أحد - هذا هو جمال اللامركزية.
استثمرت Binance في terra ؛ لقد دعمت المشروع ، وسمحت بتداول terra في البورصة. ثم في الشهر الماضي تم الكشف عن مشروع Terra-Luna كمشروع سيئ التصميم. لقد فشلت ، وخسر أكثر من $40 مليار في عطلة نهاية الأسبوع. لنفترض أنك الصناعة في هذه الحالة - وشركات التشفير الكبيرة الأخرى هي الصناعة.
أعتقد أن الصناعة لا تسمح أو لا تسمح بهذه المشاريع. إنهم المستخدمون ، الأشخاص الذين يشاركون في تلك المشاريع - كانوا يتابعون ويدعمون تلك المشاريع. وكثير من الناس يدعمون العديد من المشاريع الفاشلة ، مثل العديد من الأشخاص الذين اعتادوا على استخدام موقع MySpace ، أليس كذلك؟ وكذلك الصناعة نفسها ما زالت على قيد الحياة: يبدو الأمر كما لو أن تيرا لونا ستقتل صناعة التشفير.
نعم ، لكن ربما حصلت تيرا لونا على مستوى من الشرعية ربما لم يحصل عليه مشروع فاشل آخر. فلماذا حصلت عليه؟ هل كان ذلك لأن البورصات أدرجته؟ هل كان ذلك لأن المستثمرين الكبار كانوا يدعمون تيرا؟
لا أعلم. يمكننا أيضًا التكهن بأنه كان من الممكن أن يكون هناك فشل أكبر من الأرض لم يحدث. من الممكن أن يكون هناك فشل أكبر منعته الصناعة بطريقة ما. لا أعرف ما إذا كانت تمنع ذلك. فهل يمكن للصناعة بشكل جماعي أن تمنع انهيار تيرا لونا؟ ربما يمكن ذلك. هل فعلنا؟ لا ، لكن هل منعنا شيئًا أكبر؟ ربما نعم.
ماذا منعت؟
لا أعلم. أنت لا تعرف أبدًا الكوارث التي تمنعها. إذا أوقف شخص ما أحداث الحادي عشر من سبتمبر ولم تتحطم الطائرات مطلقًا - فلن يعرف الرجل حجم المشكلة التي منعها.
أعتقد أن أفضل تشبيه هنا هو إذا أوقفت طائرة واحدة فقط ، لكن الأخرى مرت ...
الأشياء التي نمنعها ، لا نعرف حجمها.
هل غيرت كارثة terra كيفية اختيار Binance للعملات التي سيتم إدراجها في البورصة؟ هل كانت هناك أي لحظة قابلة للتعليم هنا؟
أعتقد أننا تعلمنا جميعًا من هذا النوع من الحوادث. لذا فإننا ننظر الآن في بروتوكولات الإقراض والاقتراض عن كثب. نحن ننظر إلى الآليات وضوابط المخاطر وما إلى ذلك عن كثب.
ماذا عن إدراج تيرا في البورصة الخاصة بك؟ لو لم تدرجه Binance وغيرها من البورصات - ربما لم تكن Terra قد أصبحت بارزة ، وكان سقوطها سيؤثر على عدد أقل من الناس.
إنها مشكلة الدجاج والبيض ، أليس كذلك؟ عندما تحصل عملة ما على عدد كبير من المتابعين ، يتعين على البورصات إدراجها.
لقد راجعت متطلبات قائمة Binance. يتعلق الأمر بعدد المستخدمين ، ولكنه يتعلق أيضًا بجودة الفريق ، وبشكل عام نموذج العمل. فهل اكتشفت عمليات التحقق التي أجريتها من هذه الأشياء أي شيء عن المشروع؟ نظرًا لانتقاد المشروع من قبل الكثيرين - حتى في البودكاست مثل Bankless ، والذي عادةً ما يكون مؤيدًا للعملات المشفرة بأي طريقة ممكنة - كان هناك العديد من الأشخاص يقولون "لا يمكن لـ Terra-Luna العمل."
أعلم أننا قمنا بجميع الفحوصات - لقد أجرينا تشريح الجثة. لقد قمنا بكل الفحوصات. أعتقد أن فريقنا أجرى جميع الفحوصات المناسبة. لكن بالنسبة لأي مشروع ، هناك دائمًا شخص ما يقول أشياء سيئة عن المشاريع ، خاصة المشروع الشهير.
في هذه الحالة ، كانوا على حق ، أليس كذلك؟
بالنسبة لجميع المشاريع الفاشلة ، سيكون جميع الأشخاص الآخرين الذين ينتقدون هذه المشاريع على حق.
العودة إلى terra-luna: كيف تعمل عمليات التحقق من الخلفية للعملات المعدنية المطلوب إدراجها في Binance الآن؟
لذلك نستخدم الفحوصات الأمنية القياسية للصناعة. سنلقي نظرة على التشكيلات. نطلب منهم إجراء فحوصات خلفية من خلال خدمة فحص أمني.
هل ستقوم بتوسيع ذلك بأي شكل من الأشكال؟
يمكننا دائمًا التحسن. لكن مرة أخرى ، لا أعتقد أنه يمكننا ضمان عدم وجود مشاكل في المستقبل. على سبيل المثال ، لا يمكن للجهات التنظيمية ضمان عدم وجود منتجات أو مشاريع فاشلة أو شركات في بورصة ناسداك. لذا فهي ليست مشكلة أبيض وأسود يجب حلها. الصحيح. لكن هل يمكننا تعلم الدروس؟ قطعاً. ماذا نفعل على وجه التحديد؟ نعم ، نحن نقوم بمزيد من التحليل ، خاصةً عندما يتعلق الأمر بسيولة الإقراض. لكن هل لدينا حل مثالي لتجنبه؟ أنا لا أعتقد ذلك. كلما كان لديك ابتكار ، يجب أن تسمح بالفشل.
مع تيرا ، فإن لحوم البقر الخاصة بي هي أنه بمجرد قراءة كيفية عملها - بدا النموذج بالنسبة لي غير عملي.
كان يجب أن تكتب عن ذلك ، أليس كذلك؟ لقد ارتكبت خطأ هناك.
لكنني لم أدرجها في بورصتي.
لكنك لم تحمي قرائك. نحن جميعا نتشارك نفس المسؤولية.
دعنا نغير الموضوع. Binance تعمل بشكل جيد الآن ، أليس كذلك؟ التبادلات الأخرى تضيق أحزمتهم ، لكنك توظف أشخاصًا بدلاً من تسريحهم.
نعم. لم ننفق الكثير من المال خلال السوق الصاعدة. كنا موجودون في سوق هابطة - هذه على الأقل الدورة الثانية لـ Binance. نحن نعلم أن سعر البيتكوين يمكن أن ينخفض بنسبة 80-90 في المائة. لذلك أخبرت فريقنا دائمًا أننا بحاجة إلى الاحتفاظ باحتياطيات نقدية لمدة 10 سنوات. هذه هي الطريقة التي نعمل بها. كما نستمر في النمو. كما أننا واثقون جدًا من أن الصناعة لا تزال تنمو ، ولا يزال عدد المستخدمين يدخلون. وفي غضون عامين أو ثلاثة أعوام أخرى ، قد يلحق السعر القيمة مرة أخرى. لكننا نريد أن نكون مستعدين للمستخدمين الذين يأتون ويريدون استخدام منتجاتنا.
كيف ترى أن Binance يخرج من هذه اللحظة من الأزمة على مستوى الصناعة؟
أعتقد أنه سيكون هناك على الأرجح توحيد ، والذي سيعمل لصالحنا وأي شخص آخر لديه نقود. لذلك سنقوم بالمزيد من الاستثمارات وعمليات الاستحواذ والتعيينات. على المدى الطويل ، قد لا يكون هذا أمرًا سيئًا بالنسبة لنا. لكن في الوقت نفسه ، أعتقد أنه لا يهم - السوق الهابطة: يركز الناس في الواقع أكثر على صنع منتجات أفضل. في سوق صاعدة ، يحاول الجميع جمع الأموال ؛ كل شخص يحاول القيام بمشروعه الخاص. هناك الكثير من الأشياء الرقيقة اللامعة تحدث. نحن نشهد سوق هابطة. أعتقد أننا نجتهد بشدة لبناء منتجنا. وبعد ذلك عندما يأتي السوق الصاعد التالي ، سنكون جاهزين
هل تعتقد أن Binance والجهات الفاعلة الكبيرة الأخرى التي لديها الكثير من الاحتياطيات النقدية - هل لديهم نوع من المسؤولية لإنقاذ المشاريع التي تشكل تهديدًا وجوديًا لقطاع التشفير بأكمله؟ لذا إذا حدثت مشكلة تيرا مضروبة في 10 ، فهل ستساعد Binance في دعمها بأي شكل من الأشكال؟
أنا سعيد لأنك ذكرت هذا. لذلك أعتقد أن هناك ثلاث نقاط. رقم واحد حتى الآن: لم تقم الصناعة بالكثير من عمليات الإنقاذ على نطاق واسع ، لكن الصناعة لا تزال على ما يرام. شهدت Terra-Luna اختفاء 40 مليار دولار في يوم واحد - لا تزال الصناعة هنا. تأثرت بعض المشاريع الأخرى ، لكن هذا عدد صغير. لذا ، حتى من دون "عمليات الإنقاذ" ، فإن الصناعة جيدة.
فيما يتعلق بعمليات الإنقاذ ، هناك سيناريوهان. معظم الشركات الفاشلة تتم إدارتها بشكل سيء. لقد ارتكبوا بعض الأخطاء أو تم تصميمهم بشكل سيء. لماذا تنقذ شيئًا كهذا ، إذن؟
أنت لا تريد إنقاذ المشاريع التي تمت إدارتها بشكل سيء والتي ستستمر في سوء الإدارة وتجعلها أكبر ، وستواجه مشكلة أكبر في المستقبل. لذا من الناحية النظرية ، فإن خطة الإنقاذ هي للشركات التي أسيئت إدارتها بشكل مؤقت. يمكنك إنقاذهم ، ويمكنهم أن يتحسنوا ، ويمضون إلى الأفضل.
هل ستنقذ الفئة الأخيرة؟ الأشخاص الجيدون؟
نعم بالتاكيد.
هل هناك أي شخص تفكر فيه الآن؟
نتلقى طلبات من أي مشروع يتعرض لضغوط تقريبًا ، حتى المشاريع التي لا تتعرض لخطر التصفية الفورية ولكنها قد تشعر ببعض الضغط.
لا توجد آلية "إنقاذ" واحدة: يمكننا الحصول على المنتج بأكمله ، وإقراضهم بعض المال ، وإجراء استثمار والحصول على بعض الأسهم. يمكننا شراء بعض الرموز لمنحهم السيولة أو الحصول عليها. كل هذه الأشياء ممكنة. لكن بشكل أساسي ، نحن ننظر إلى كل مشروع على أساس الجدارة الفردية ، أليس كذلك؟ ما زلنا ننظر إلى المنتج وقاعدة المستخدمين وفريق المنتج. لذا فإن الإنقاذ أم لا ، ليس بالأبيض والأسود.
هل يمكنك إنقاذ مقرض العملات المشفرة المئوي؟ لقد كان تحت الضغط ، مع تعليق جميع عمليات سحب المستخدمين ، لكن ربما يكون مشروعًا جيدًا.
لا أريد التعليق على درجة مئوية على وجه التحديد. أعتقد أن فريقهم - هناك بعض المناقشات جارية. نحن نتحدث مع كل مشروع في الصناعة.
أنت تتحدث مع سيليزيوس؟
لا أستطيع حتى تأكيد ذلك. لكنني أفترض أن هناك احتمالًا كبيرًا جدًا.
ما هي المشاريع الأخرى التي تبقيك مستيقظًا هذه الأيام؟
عادة ما أنام جيدًا.
ماذا عن الحبل؟ للحظة ، بعد انهيار تيرا لونا ، اعتقد الكثير أنها ستكون العملة المستقرة التالية التي ستنطلق. إنه مشروع $78 مليار. والآن مديروها يشكون من تعرضهم لهجوم من قبل المضاربين.
لا أفكر في ذلك. لا يسبب لي أن أفقد النوم.
هل ستنقذها؟
يعتمد على مدى صلابة ذلك.
الحبل صلب جدًا ، أليس كذلك؟
لست واثق. أنا لا أشكك فيه. أنا فقط لا أعرف. لا يتحدثون معنا. ليس لدينا معلومات عن المشروع ، والفريق ، ومن يديره ... إنه صندوق أسود بالنسبة لنا. لذلك عندما يريدنا المشروع إنقاذهم ، نحتاج إلى بذل العناية الواجبة. قبل أن نقرر. حق؟ لذلك لم نقم اليوم بهذه العناية الواجبة. هل سننقذ تسلا؟ لا أعلم.
أعني ، لا تخبر إيلون ماسك. أنت أعطاه $500 مليون لمساعدته على شراء Twitter. كيف تجري هذه المحادثات مع إيلون حول تويتر؟
أنا لا أتحدث معه كثيرًا عن Twitter.
وعن أشياء أخرى؟
ليس هذا في كثير من الأحيان. نحن أشخاص مشغولون جدًا ، أليس كذلك؟ انه مشغول. أنا أقل انشغالًا - لكني أشعر بأنني مشغول. لا شيتشات.